Ринки різко переоцінюють очікування щодо Федеральної резервної системи, і ймовірність підвищення ставок у короткостроковій перспективі тепер перевищує ймовірність їх зниження вперше з початку циклу пом’якшення.
Очікування щодо ставок різко змінюються, оскільки ФРС утримує ставки, а ринки переоцінюють ситуацію
Ця зміна, зафіксована за допомогою індексу ймовірностей ринку Федерального резерву Атланти, відзначає суттєвий поворот від початку 2026 року, коли трейдери переважно очікували зниження ставок через охолодження інфляції. Тепер ця ідея стає менш впевненою.
Індекс, який отримує ймовірності з опціонів CME, прив’язаних до тримісячної складної ставки за забезпеченими позиками (SOFR), показує зростаючу схильність до ризику посилення монетарної політики. Останні дані вказують на ймовірність підвищення на 25 базисних пунктів протягом трьох місяців близько 15% до 19,2%, після короткочасного підйому приблизно до 25% минулого тижня.
На відміну від цього, очікування зниження ставок значно знизилися. Ймовірність зниження тепер коливається між 16% і 17,3%, тоді як у лютому, коли зниження здавалося майже гарантованим, вона становила близько 60%. Незважаючи на цю зміну, базовий сценарій залишається незмінним. Ринкові прогнози, включаючи Polymarket і Kalshi, продовжують оцінювати ймовірність утримання ставок на рівні близько 85% до засідання Комітету з відкритих ринків Федеральної резервної системи (FOMC) у червні.
Проте, тональність явно змінилася. Дані CME Fedwatch підтверджують цю тенденцію, показуючи помірні, але зростаючі ймовірності підвищення ставок, а також зменшення очікувань щодо зниження ставок у найближчі засідання.
Зустріч ФРС у березні додала додаткового імпульсу до перегляду політики. Політики утримували федеральну цільову ставку в діапазоні 3,5% до 3,75%, водночас сигналізуючи про більш обережний підхід. Представники відзначили стабільну економічну активність, стабільний ринок праці та інфляцію, яка залишається «дещо підвищеною».
Оновлений Зведений огляд економічних прогнозів натякнув на більш розділені очікування. Хоча медіанний прогноз все ще вказує на одне зниження у 2026 році, сім політиків тепер очікують відсутності знижень цього року, що свідчить про зростаючий скептицизм всередині самого ФРС.
Голова Джером Пауелл ще раз підкреслив, що рішення залишатимуться залежними від даних, відкидаючи порівняння з стагфляцією 1970-х років, але визнаючи, що геополітичні ризики ускладнюють ситуацію.
Ці ризики перебувають у центрі уваги. Загострення напруженості щодо Ірану та перебої у енергетичних ринках підвищили ціну на нафту вище за 100 доларів за барель, викликаючи побоювання щодо тривалості інфляції. Водночас економічні сигнали залишаються змішаними: ціни залишаються під тиском, навіть якщо зростання показує ознаки напруження.
Аналітики кажуть, що ідея про ймовірність підвищення ставок понад ймовірність їх зниження здавалася б фантастичною кілька тижнів тому. Тепер це відображає ринок, який бореться з суперечливими сигналами: стійкою інфляцією, геополітичними шоками та небажанням ФРС діяти надто швидко.
Ринкові прогнози підтверджують обережну позицію. На Polymarket контракт «Скільки знижень ставок ФРС у 2026?» зобов’язав понад 13 мільйонів доларів обсягу торгів, причому трейдери оцінюють ймовірність нуля знижень у 29%, а одного — у 26%. Це дає сумарну ймовірність 55% на одне або жодне зниження.
Ринки Kalshi демонструють схожу розподіл. «Рівно 0 знижень» має близько 27% ймовірності, за ним ідуть одне зниження — 23% і два — 19%. Загальний обсяг торгів там перевищує 2,7 мільйона доларів, а ціни відображають поступове зменшення очікувань щодо кількості політичних кроків.
Моделі сценаріїв з великим зниженням залишаються малоймовірними. Виходи, що передбачають агресивне пом’якшення — наприклад, шість або більше знижень — оцінюються як дуже малоймовірні, часто менше 3%. Ринки зараз очікують протоколів березневого засідання ФРС, запланованого на 8 квітня, які можуть надати більше деталей щодо внутрішніх дебатів навколо ризиків інфляції та рівнів терпимості. Трейдери уважно стежитимуть за ознаками більш жорсткої політики під поверхнею.
Поки що головне — простий висновок: сценарій з зниженням ставок уже не є гарантією. Хоча підвищення залишається менш ймовірним, його зростаюча присутність у ринкових цінах свідчить про те, що 2026 рік може розвиватися не так гладко, як раніше прогнозували.
FAQ 🔎
- Що змінилося в очікуваннях щодо ставок ФРС?
Ринки тепер показують трохи вищі ймовірності підвищення ставки, ніж її зниження протягом наступних трьох місяців.
- Що кажуть прогнози ринків щодо знижень у 2026 році?
Більшість трейдерів очікує одне або жодне зниження, з нинішнім найбільш ймовірним сценарієм — без знижень.
- Чому зростають ймовірності підвищення ставок?
Збереження високої інфляції та зростання цін на енергоносії через геополітичну напругу сприяють цьому зсуву.
- Чи підвищить ФРС ставки у 2026 році?
Підвищення залишається менш ймовірним сценарієм, але вже не виключено.
Застереження: Інформація на цій сторінці може походити від третіх осіб і не відображає погляди або думки Gate. Вміст, що відображається на цій сторінці, є лише довідковим і не є фінансовою, інвестиційною або юридичною порадою. Gate не гарантує точність або повноту інформації і не несе відповідальності за будь-які збитки, що виникли в результаті використання цієї інформації. Інвестиції у віртуальні активи пов'язані з високим ризиком і піддаються значній ціновій волатильності. Ви можете втратити весь вкладений капітал. Будь ласка, повністю усвідомлюйте відповідні ризики та приймайте обережні рішення, виходячи з вашого фінансового становища та толерантності до ризику. Для отримання детальної інформації, будь ласка, зверніться до
Застереження.
