IPO SpaceX оцінюється в 1,25 трильйона доларів, аналітики: ризик входження роздрібних інвесторів у перший день вкрай високий

SpaceX планує найближчим часом подати заявку на первинне публічне розміщення акцій (IPO) до регуляторних органів США, з метою офіційного виходу на біржу у червні та залучення понад 75 мільярдів доларів. За даними Renaissance Capital, ця сума перевищить загальний обсяг залучених коштів 202 американських компаній, що провели IPO у 2025 році (440 мільярдів доларів). Аналітики попереджають, що ризики для роздрібних інвесторів у перший день торгів дуже високі.

Масштаб бізнесу та структура оцінки SpaceX IPO

На даний момент SpaceX має високорозвинену вертикально інтегровану бізнес-модель. Основний напрямок — супутниковий інтернет Starlink, який має 9,2 мільйона активних користувачів, а минулого року його дохід перевищив 10 мільярдів доларів. Аналітики прогнозують, що у 2026 році річний дохід складе від 15,9 до 24 мільярдів доларів. У лютому 2026 року SpaceX завершила повне злиття з AI-компанією xAI, що належить Маску, отримавши бізнес, пов’язаний із моделлю Grok AI, що значно розширює присутність компанії у сфері штучного інтелекту.

Однак, оцінка у 1,25 трильйона доларів включає не лише поточні доходи. Масштабна комерціалізація важкої ракети Starship, орбітальні центри обробки даних AI та місячна база — це ще не реалізовані цілі, які формують значну частину «очікуваної премії за майбутнє», через що поточний коефіцієнт ціна/виручка становить приблизно 80–100 разів за останні 12 місяців доходів.

Три структурні недоліки для роздрібних інвесторів у перший день

Аналітик Motley Fool Бретт Шефер чітко радить інвесторам не намагатися гнатися за цим IPO, оскільки за поточною оцінкою акції SpaceX є надмірно дорогою, і перший день торгів може принести суттєві структурні ризики:

• Неможливість отримати ціну розміщення: більшість роздрібних інвесторів не зможуть придбати акції за ціною розміщення, оскільки вони доступні лише через інституційне розподілення, і покупка на відкритому ринку за очікуваною премією вже ставить їх у програшну позицію.
• Тиск на продаж після закінчення заборони на продаж: ранні інвестори входили у компанію, коли її оцінка коливалася від 200 до 800 мільярдів доларів; після закінчення 180-денного заборонного періоду масовий вихід з позицій створить значний тиск на зниження ціни.
• Історичні закономірності високовартісних IPO: такі IPO зазвичай різко зростають у перший день, а потім протягом кількох тижнів повертаються до рівня, що часто зумовлює зниження цін через продаж інституційних інвесторів.

Альтернативні стратегії та три ключові індикатори для оцінки довгострокової цінності SpaceX

Motley Fool зазначає: «SpaceX — одна з найпривабливіших компаній у технологічному секторі з довгостроковою перспективою, але це не означає, що потрібно купувати акції у перший день.» Багато аналітиків рекомендують, замість купівлі у перший день, чекати корекції цін і поступово нарощувати позиції (стратегія DCA), що може забезпечити кращий співвідношення ризику та доходу. Враховуючи, що перший день вже врахував багато позитивних очікувань ринку та премію за бренд Маска, для більшості інвесторів вигідніше чекати можливостей на вторинному ринку.

Аналітики визначили три ключові показники для оцінки довгострокової реалізації оцінки SpaceX: досягнення масштабної багаторазової перероблюваності Starship, значне розширення прибутковості Starlink та реальні прогреси у створенні прототипів орбітальної обчислювальної інфраструктури. Перш ніж ці критерії стануть ясними, значна частина поточної оцінки залишається базованою на передбаченнях і гіпотезах.

Поширені питання

Який обсяг залучень та дата виходу на біржу заплановані для SpaceX?

SpaceX планує найближчим часом подати заявку на IPO, з метою офіційного виходу на біржу у червні 2026 року та залучення понад 75 мільярдів доларів. За даними Renaissance Capital, ця сума перевищить загальний обсяг залучень усіх американських IPO 2025 року і може стати найбільшим IPO в історії.

Як злиття SpaceX з xAI вплине на оцінку IPO?

У лютому 2026 року компанія завершила злиття з xAI, що дало їй оцінку близько 1,25 трильйона доларів. Введення бізнесу Grok AI значно розширює AI-активи компанії, але водночас збільшує частку «незалежно підтверджених майбутніх активів» у оцінці, що підвищує коефіцієнт ціна/виручка до 80–100 разів.

Чому аналітики радять не купувати акції у перший день IPO?

Основні ризики — це неможливість отримати акції за ціною розміщення, велика кількість акцій, що будуть продаватися після закінчення 180-денної заборони, а також історична тенденція швидкого зростання цін у перший день і подальшого їх зниження через кілька тижнів, що робить перший день менш вигідним для входу для роздрібних інвесторів.