Подання Morgan Stanley про ETF на біткойни з низькою комісією кидає виклик домінуванню Blackrock і сигналізує про загострення цінової конкуренції, при цьому розподіл, орієнтований на радників, здатний вплинути на потоки та змінити баланс сил серед емітентів спотових ETF.
Morgan Stanley підриває Blackrock з поданням ETF на біткойни з низькою комісією
Виникає зміна в ціноутворенні біткойн-ETF після того, як Morgan Stanley подав Змінення №3 до своєї реєстрації S-1 27 березня, описуючи запропоновану структуру з низькою комісією для спотового біткойн-продукту. Це подання сигналізує про потенційний переломний момент для динаміки витрат і конкуренції серед емітентів. Аналітик ETF Bloomberg Ерік Бальчунас поділився в соціальній мережі X:
“Пів-шок: ETF на біткойни Morgan Stanley стягне 14 базисних пунктів, що робить його найдешевшим спотовим ETF на біткойни на ринку і на 11 базисних пунктів дешевшим за IBIT.”
“Це означає, що жоден з їхніх радників не відчує конфлікту, використовуючи його, і в них є шанс отримати зовнішні активи. Розумно. Запуск, напевно, протягом наступних двох тижнів,” - зазначив аналітик. Він вважає, що цінова перевага може спростити рішення про розподіл у радницьких каналах, відкриваючи двері для зовнішніх вливань.
Ще один аналітик ETF Bloomberg, Джеймс Сейффарт, прокоментував на X: “ВАУ. Ми маємо комісію за спотовий біткойн ETF MSBT від Morgan Stanley. Стягуватиме лише 0.14% !!! Великий крок тут. Вони не жартують. Імовірно, запустять на початку квітня.”
Змінена реєстрація описує запропоновану структуру фонду, орієнтовану на ефективність витрат та прямий доступ до біткойнів, позиціонуючи продукт проти існуючих спотових ETF з вищими витратами. Це розвиток вводить потенційний тиск на зниження комісій серед емітентів, які конкурують за інституційні та радницькі розподіли. Згідно з проспектом, Bitcoin Trust від Morgan Stanley спроектований як пасивний інструмент, що відстежує біткойн, використовуючи курс Coindesk Bitcoin Benchmark 4PM NY Settlement Rate, при цьому тримаючи біткойн без кредитного плеча або деривативів. Фонд полегшує створення та викуп акцій через передачі біткойнів, пов’язані з великими розмірами кошиків, причому уповноважені учасники можуть здійснювати операції готівкою або натуральними активами через призначених контрагентів.
Домінування Blackrock стикається з тиском, оскільки масштаб Morgan Stanley наближається
Порівняльні дані показують, що ETF Ishares Bitcoin Trust (IBIT) від Blackrock має коефіцієнт витрат 0.25% і тримає приблизно 785,241 BTC, оцінених приблизно в $54.09 мільярдів, що представляє 100% розподіл на біткойн з мінімальним готівковим експозицією станом на 26 березня. Масштаб цих активів підкреслює його домінуючу ринкову позицію, тоді як різниця в комісіях підкреслює, як запропоноване ціноутворення Morgan Stanley може кинути виклик вже усталеним лідерам.
Додаткові прогнози вказують на значно більші потенційні вливання, пов’язані з платформою управління багатством Morgan Stanley. Фонг Лі, президент і CEO Strategy, заявив, що Morgan Stanley Wealth Management керує приблизно $8 трильйонами активів клієнтів і рекомендує діапазон розподілу біткойнів 0%–4%, що може призвести до значного попиту. “Розподіл у 2% представлятиме $160 мільярдів, ~3x розмір IBIT. MSBT: Монстр Біткойн,” - сказав Лі. Оцінка підкреслює, як навіть помірні зміни в портфоліо можуть суттєво розширити масштаб ринків спотових біткойн-ETF.
Позиціонування комісій серед емітентів показує щільне скупчення нижче 0.30%, при цьому запропоноване Morgan Stanley 0.14% знижує конкурентів, включаючи Bitcoin Mini Trust від Grayscale на 0.15%, EZBC від Franklin Templeton на 0.19% та пропозиції від Bitwise і Vaneck на 0.20%. Ark 21Shares має комісію 0.21%, тоді як IBIT від Blackrock, FBTC від Fidelity та BTCO від Invesco Galaxy кожен становлять 0.25%, підкреслюючи значення подальшого зниження на нижньому кінці діапазону.
Масштаб залишається визначальним фактором у більш широких наслідках пропозиції. Аналітик Bloomberg зазначив:
“Причина, чому цей конкретний запуск є таким цікавим, полягає в тому, що це буде перший банк, який випустить спотовий BTC ETF, і цей банк має 16 тисяч радників, які керують $6 трильйонами активів. Вони є кінцевими gatekeeper’ами грошей заможних бумерів.”
Він вказав на вплив радників як ключовий чинник, який може формувати потоки та конкурентні реакції на ринку біткойн-ETF.
Питання та відповіді 🧭
- Чому комісія ETF Morgan Stanley важлива для інвесторів?
Нижчі комісії можуть покращити доходність і вплинути на розподіл радників в масштабах.
- Як це може вплинути на конкуренцію серед біткойн-ETF?
Це може змусити конкурентів, таких як Blackrock і Grayscale, знизити комісії.
- Що робить розподіл Morgan Stanley унікальним?
Його мережа радників контролює трильйони активів, які можуть сприяти вливанням.
- Чи підтримується ETF реальними біткойнами?
Так, він структурований як повністю забезпечений спотовий біткойн-інструмент.
Застереження: Інформація на цій сторінці може походити від третіх осіб і не відображає погляди або думки Gate. Вміст, що відображається на цій сторінці, є лише довідковим і не є фінансовою, інвестиційною або юридичною порадою. Gate не гарантує точність або повноту інформації і не несе відповідальності за будь-які збитки, що виникли в результаті використання цієї інформації. Інвестиції у віртуальні активи пов'язані з високим ризиком і піддаються значній ціновій волатильності. Ви можете втратити весь вкладений капітал. Будь ласка, повністю усвідомлюйте відповідні ризики та приймайте обережні рішення, виходячи з вашого фінансового становища та толерантності до ризику. Для отримання детальної інформації, будь ласка, зверніться до
Застереження.
