Як грати в Polymarket? Річна думка + Арбітражна алхімія + Приємний Аірдроп

Автор: Люк, Mars Finance

Коли більшість людей (або, скажімо, новачки в цій сфері) відкривають Polymarket, вони бачать чистий інтерфейс, що виглядає безпечним «платформою для прогнозування подій». Чи закриється уряд США? Чи буде прийнятий певний законопроект про криптовалюти? Люди ставлять ставки на свої думки, а потім… чекають.

Однак, у очах найсуворіших хижаків криптовалютного світу ця картина є лише верхівкою айсберга. За простими варіантами «так/ні» ховається жваве, проте все ще незграбне фінансове поле, яке дико розвивається — тут переповнено відхиленнями в ціноутворенні, поведінковими прогалинами та структурними можливостями для арбітражу.

Те, що ви бачите, такі як «закриття уряду США» або «Китай у 2025 році відкриває торгівлю біткоїном», для справжніх гравців вже давно не є інструментами прогнозування, а є вишуканими пристроями, що перетворюють «визначеність» на «доходність».

Ця стаття знімає м'яку вуаль прогнозів Polymarket, ведучи вас прямо до його фінансового ядра. Ми розглянемо три абсолютно різні “ігри”, які разом складають глибоку логіку цієї платформи: як перетворити події з високою певністю на стабільну монету “ферми прибутків”; як використовувати ринкові збої для безризикового арбітражу; а також, як провести найточнішу стратегічну побудову в цій грі з очікуваною вартістю в десятки мільярдів доларів.

Справжні переможці ніколи не прогнозують майбутнє, вони просто збирають плоди сьогодення.

Правила гри: ціна є ймовірністю, структура є можливістю.

Перш ніж поглиблюватися в складні стратегії, ми повинні спочатку зрозуміти основні правила цієї «гри». Основою Polymarket є надзвичайно проста, але надзвичайно потужна рівність: ціна частки = реальна ймовірність події.

У цьому двійковому ринку загальна вартість частки «так» (YES) та частки «ні» (NO) завжди дорівнює $1.00 доларів. Тобто: 1 YES + 1 NO = $1.00. Якщо ціна «YES» становить $0.18 доларів, ринок вважає, що ймовірність події становить 18%. Коли все стане на свої місця, частка правильної сторони зможе бути викуплена за $1.00 доларів, а частка неправильної сторони обнуляється. Ця основна рівність є теоретичним підґрунтям усіх арбітражних стратегій на ринку.

Цікавіше за все, що стосується його базової архітектури. Polymarket використовує гібридну централізовану книгу обмежених замовлень (CLOB). Якщо говорити простіше, то він обмінює централізовану компроміс «поза ланцюгом» на «ланцюгове врегулювання» без дозволу і величезний «Web 2» безперешкодний досвід. Торгові замовлення користувачів швидко узгоджуються на поза ланцюгових серверах без витрат на Gas; а остаточне врегулювання активів відбувається на ланцюзі Polygon, що забезпечує ненадійність та прозорість.

Цей дизайн є продуманим стратегічним вибором. Він успішно приваблює величезну кількість роздрібних користувачів. А поведінка цих користувачів у торгівлі часто обумовлена емоціями, інформаційними затримками або прагненням до миттєвої ліквідності. Вони можуть продавати частки, які, безсумнівно, успішні, за ціною $0.997$ доларів, щоб миттєво отримати готівку. Саме ця «ірраціональна» ліквідність надає постійне паливо для стратегій висококласних гравців.

Річний підхід, який перетворює визначеність у друкарський верстат.

Це найпростіша у використанні та найпопулярніша просунута стратегія на Polymarket — «Кінець гри» (Endgame Sweep). Вона вимагає від учасників повної зміни мислення: ви не передбачаєте, ви купуєте короткостроковий, високо дохідний продукт, що нагадує фіксований дохід, номінований у USDC.

Коли результат події майже визначений (наприклад, законопроєкт ухвалено, матч завершено), але ринок ще не офіційно розрахувався, його ціна акцій буде безмежно близькою до 1,00 долара, зазвичай залишаючись в межах від 0,95 до 0,999 долара. У цей момент вхід на ринок, по суті, є обміном “часу” на “визначений прибуток”.

Чому ця можливість існує? Окрім того, що величезна кількість роздрібних інвесторів не має терпіння і краще погоджується на знижку в обмін на ліквідність, одним з величезних джерел альфи є «інформаційна різниця між країнами» або «когнітивний арбітраж».

Це насправді ідеальний приклад «когнітивного арбітражу». Для гравців, які добре знають внутрішнє політичне середовище, «ні» є практично 100% певною подією, але на глобальному ринку завжди є ті, хто готовий заплатити за 5% дива. Ось звідки походять ваші прибутки. Ціна покупки «ні» становить 0,955 долара (тобто 95,5¢), до розрахунку залишилося 72 дні. Абсолютна рентабельність цієї угоди становить (1 / 0,955) - 1 ≈ 4,71%.

Вставте формулу річної процентної ставки (APR):

APR = ((1 / Ціна покупки ) - 1) * (365 / Кількість днів до розрахунку ) * 100%

Ми можемо зробити висновок, що його річна дохідність становить до 4,71% * (365 / 72) ≈ 23,9%. Це тісно співпадає з 26%, розрахованими користувачем на скріншоті (він, можливо, оцінив за ціною 0,95), що доводить загальність такого мислення «монетизації сприйняття» в спільноті.

Щоб більш наочно продемонструвати його потужність, будь ласка, подивіться на таблицю нижче:

Таблиця 1: Калькулятор APR «Фінальний сканер»

Таблиця чітко показує, що навіть на перший погляд незначні прибуткові маржі можуть приносити неймовірні доходи в короткостроковій перспективі, значно перевищуючи традиційні стабільні монети. Звичайно, це не безпечно. Основна загроза походить від “чорних лебедів” і “китів маніпуляцій”. Тому суворий контроль за позиціями є надзвичайно важливим.

Посібник для арбітражників, використання безризикового прибутку в умовах ринкових збоїв

Якщо «річна думка» є отриманням «майже гарантованого» доходу, то арбітраж — це математичне прагнення до «100% прибутку». Арбітражники є «актуаріями» цього казино, їм не цікаві прогнози, їх цікавить лише математичний «безкоштовний обід», використовуючи тимчасові вразливості цінового механізму для досягнення безризикового доходу.

Найбільш класична форма називається «арбитраж внутри рынка» (голландські ставки). Вона походить від основного правила, яке ми згадували: 1 YES + 1 NO = 1,00 долар. Але коли на ринку недостатня ліквідність або баланс замовлень порушений, це призводить до того, що ціна(Yes) + ціна(No) < 1,00 долар, і виникає арбітражна можливість.

Більш просунутим способом гри є «крос-ринковий комбінований арбітраж». Він використовує різницю в ціноутворенні між різними, але логічно взаємопов'язаними ринками. Наприклад, на платформі можуть одночасно існувати два ринки щодо виборів:

Ринок 1 (переможець виборів): перемога Демократичної партії = 0,48 долара; перемога Республіканської партії = 0,52 долара

Ринок 2 (перевага перемоги): Республіканці виграють з перевагою 0-5% = 0.20 доларів; Республіканці виграють з перевагою 5-10% = 0.10 доларів; Республіканці виграють з перевагою 10%+ = 0.10 доларів …

Логічно, ймовірність «перемоги Республіканської партії» на ринку 1 повинна дорівнювати сумі ймовірностей всіх варіантів «переваги Республіканської партії» на ринку 2. Але в наведеному прикладі ціна на ринку 1 становить 0,52 долара, тоді як загальна ціна всіх варіантів перемоги Республіканської партії на ринку 2 становить лише 0,40 долара. Арбітражник просто купує «Демократичну партію» на ринку 1 (вартість 0,48 долара), одночасно купуючи всі варіанти «Республіканської партії» на ринку 2 (вартість 0,40 долара), загальні витрати становлять 0,88 долара, і незалежно від результату він може викупити 1,00 долар, зафіксувавши безризиковий прибуток у 13,6%.

Для серйозних гравців ручний пошук цих можливостей не відрізняється від пошуку голки в копиці сіна. Їх справжня перевага — це автоматизація — використання Gamma API, наданого Polymarket, для створення скануючого робота, який постійно моніторить всі ринки і автоматично виконує угоди, щойно виявить відхилення в цінах.

Кінець аерозйому, стратегічне вирощування токенів $POLY

Над усіма публічними торговими стратегіями існує ще одна велика стратегічна можливість — стратегічне планування для аірдропу $POLY , на який усі з нетерпінням чекають. На початку жовтня офіційно знову натякнули на його токен-план $POLY . Це вже не секрет, а зворотний відлік.

Тренди аірдропів у криптоіндустрії змістилися з винагороди за «обсяг торгів» на винагороду за «якісних користувачів». Розробники проектів намагаються за допомогою багатовимірних показників визначити тих, хто дійсно робить внесок в екосистему і кого важко імітувати ботам, «органічних» користувачів.

Забудьте про просте нарощування обсягу, нам більше не потрібно сліпо гадати. @DidiTrading видобуті дані на блокчейні вже намалювали точний портрет “елітних користувачів”:

Прибуток (PnL) є золотим стандартом: якщо ви досягли прибутку понад $1,000$, ви вже в ТОП 0,51% гаманців. Графік Didi показує, що серед 1,35 мільйона трейдерів більшість (понад 800 тисяч) гаманців знаходяться в збитковому стані. Це означає, що проект може легко відсіяти весь «недійсний трафік».

Обсяг (Volume) все ще є перешкодою: обсяг торгівлі понад $50,000$ дозволяє вам потрапити до ТОП 1.74%. Хоча це важливо, його рідкісність значно нижча, ніж у PnL.

Активність (Trades) є основою: понад 50 угод, ви потрапите в ТОП 22,87%. Це лише базове підтвердження активності.

Ці дані відкривають жорстоку правду: з 1,35 мільйона користувачів Polymarket абсолютна більшість є «туристами» та збитковими накрутниками. Дизайн аірдропу проекту, майже напевно, буде сильно ухилятися на користь тих, хто дійсно отримує прибуток (PnL) і довів цінність платформи «інформаційного ринку» як справжнього користувача.

Отже, стратегії досвідчених гравців також еволюціонують. Це вже не просто просте збільшення кількості рахунків, а складна «рольова гра» та «управління прибутком і збитками». Вони встановлюють унікальні торгові ролі для кожного гаманця або групи гаманців, але основна мета полягає в тому, щоб забезпечити принаймні деякі з гаманців входження до клубу TOP 0.51% з прибутком понад $1,000, одночасно доповнюючи це різноманітними ринковими взаємодіями та постійними активними циклами. Це і є найміцніша лінія захисту від виявлення ворожок.

Невід'ємні ризики на полі бою: від оракулів до регулювання

Будь-яка арена з високою прибутковістю супроводжується високими ризиками, Polymarket не є винятком. Окрім згаданих чорних лебедів і маніпуляцій великих гравців, основний ризик полягає в технологіях платформи та регулюванні.

Технічно, «Ахіллесова пята» Polymarket полягає в оракулах. Він покладається на третього боку з назвою UMA, який є «оптимістичним оракулом», для надання остаточних даних про реальний світ. Якщо цей оракул сам буде атакований, обмануто або надасть неправильні дані, ринок може розрахуватися за неправильними результатами.

У регуляторному плані Polymarket завжди перебував у сірій зоні. У 2022 році його було оштрафовано на 1,4 мільйона доларів США Комісією з товарних ф'ючерсів США (CFTC) за “управління незареєстрованими торговими установами” та виключено з американського ринку. Проте нещодавно Polymarket шляхом придбання біржі, що має ліцензію CFTC, прокладає шлях для легального повернення в США. Цей стратегічний зворот від “обхід регулювання” до “прийняття відповідності” має велике значення. Але водночас деякі установи, включаючи Chaos Labs, публічно вказували на наявність масового “маніпулювання обсягом торгів”, що стало тривожним сигналом для тих, хто полює на аирдропи, орієнтуючись на обсяги торгів — з урахуванням даних Didi, PnL є ключовим.

Висновок: Останній «Alpha» перед зрілістю

Образ Polymarket перетворився з інструменту прогнозування на багатошарову фінансову арену. Для мисливців за стабільним доходом це річна ферма прибутків; для вправних арбітражників це неефективний ринок, наповнений ціновими помилками; для стратегів з далекоглядним мисленням це останній майданчик для масових аірдропів у майбутньому.

Потрібно чітко усвідомлювати, що всі можливості «збирати гроші», які ми сьогодні аналізуємо, своїм корінням походять від незрілості ринку, інформаційної асиметрії та різноманітності учасників.

З випуском монети M $POLY та поверненням платформи на високоліквідний ринок США, два каталізатори кардинально змінять існуючий ландшафт. Випуск токенів приверне більше професійних маркет-мейкерів та квантових фондів, а легальний вихід на ринок США принесе величезний обсяг зрілого капіталу. Поєднання цих двох сил майже напевно призведе до руйнівного підвищення «ефективності», що повністю стирає сьогоднішні очевидні можливості для арбітражу та високих річних доходів.

Отже, остаточний висновок такий: вікно для дій може бути коротшим, ніж ви думаєте. Найкращий час для навчання та впровадження цих стратегій — саме зараз — на цьому унікальному, сповненому можливостей, на порозі зрілості.