Рада з нагляду за фінансовою стабільністю знімає ярлик «уразливості» щодо криптовалют у зв’язку з наказом Трампа та законом GENIUS

FSOC видалив криптовалюту зі свого списку системних ризиків після указу Трампа про підтримку крипто — Закон GENIUS, зміни SEC та OCC, а також зростання використання ETF і стейблкоїнів банками США.

Короткий огляд

• Звіт FSOC за 2025 рік переводить цифрові активи з категорії «уразливості» у «значущі ринкові події для моніторингу», посилаючись на інституційне впровадження через спотові Bitcoin і Ethereum ETF та токенізацію.​
• Указ Президента 14178 Трампа, Закон GENIUS, скасування SAB 121 та керівництво OCC разом сприяють створенню повністю забезпечених доларових стейблкоїнів, блокують створення цифрової валюти ЦБ США (CBDC) і дають банкам чіткіші шляхи до зберігання та криптоінтермедіації.​
• Глобальні організації, такі як FSB і FATF, все ще попереджають про фрагментовані правила, нелегальні потоки та ризики стейблкоїнів, навіть якщо зміщення FSOC полегшує макропруденційний стигмат для банків США, ETF і ринків кредитування.

Фінансова рада з питань стабільності виключила цифрові активи зі свого списку вразливостей фінансової системи у своєму щорічному звіті 2025 року, завершивши трирічний період, протягом якого криптовалюта класифікувалася як потенційна системна загроза, що вимагає підвищеного нагляду та нових законодавчих заходів.

Цифрові активи були перекласифіковані у нейтральну категорію «значущі ринкові події для моніторингу» і описані як зростаючий сектор із зростаючою участю інституцій через спотові Bitcoin і Ethereum ETF та токенізацію традиційних активів, згідно з доповіддю.

Фінансова рада з питань стабільності цілиться у нові правила

Звіт FSOC за 2022 рік, опублікований за указом колишнього президента Джо Байдена 14067, зробив висновок, що «крипто-активи можуть становити ризики для стабільності фінансової системи США» і закликав до нових законодавчих заходів щодо спотових ринків і стейблкоїнів. У 2024 році звіт класифікував цифрові активи як уразливості і попереджав, що доларові стейблкоїни «продовжують представляти потенційну загрозу фінансовій стабільності, оскільки вони гостро вразливі до паніки» без банківських пруденційних стандартів.

Звіт за 2025 рік скасував цю постановку, зазначивши, що регулятори США «відкликали попередні широкі попередження» щодо участі у криптовалюті. У звіті йдеться, що зростання доларових стейблкоїнів, ймовірно, підтримуватиме міжнародну роль долара протягом наступного десятиліття. Лист міністра фінансів Скота Бессента переосмислює місію FSOC, стверджуючи, що каталогізація уразливостей «недостатня», і що довгострокове економічне зростання є невід’ємною частиною фінансової стабільності.

Три політичні ініціативи 2025 року супроводжували зміщення FSOC, згідно з регуляторними документами та публічними записами.

Указ Президента Дональда Трампа 14178 скасував указ Байдена щодо криптовалюти і встановив політику «підтримки відповідального зростання та використання цифрових активів», заборонивши цифрову валюту ЦБ США. Подальший звіт адміністрації про цифрові активи наголошував на токенізації, стейблкоїнах і лідерстві США.

Конгрес ухвалив Закон GENIUS, підписаний у липні 2025 року, який створює «дозволені емітенти платіжних стейблкоїнів», вимагає 100-відсоткового забезпечення і надає первинний контроль Федеральній резервній системі, Офісу контролера грошового обігу, Федеральній корпорації страхування депозитів і регуляторам штатів.

У січні 2025 року SEC скасувала Staff Accounting Bulletin 121 через SAB 122, видаливши керівництво, яке вимагало враховувати криптоактиви на балансах банків як зобов’язання. OCC видала Interpretive Letter 1188, що дозволяє національним банкам виступати посередниками у безризикових крипто-транзакціях «riskless principal». Окрема інструкція OCC дозволяє банкам тримати невеликі кількості власних токенів для оплати газових зборів за зберігання або операції з стейблкоїнами. OCC надала попередні національні довірчі банківські ліцензії Circle, Ripple, BitGo, Paxos і Fidelity Digital Assets.

Рекомендації Congressional Research Service зазначають, що кожен член ради FSOC має або підтвердити, що «вжиті всі розумні заходи для вирішення системних ризиків», або пояснити, які додаткові заходи потрібні у щорічному звіті.

У 2022 році FSOC визначила цифрові активи як пріоритетну сферу і рекомендувала нові повноваження для спотових ринків і стейблкоїнів. У 2023 році рада назвала цифрові активи «уразливістю фінансової стабільності», посилаючись на цінову волатильність, високий рівень кредитного плеча, взаємозалежність, операційні ризики і ризик паніки на платформах і стейблкоїнах. У 2024 році звіт попереджав, що стейблкоїни можуть становити потенційну загрозу фінансовій стабільності через їхню вразливість до паніки без відповідних стандартів управління ризиками.

Звіт за 2025 рік не містив рекомендацій щодо цифрових активів і не висловлював явних занепокоєнь, а лише згадував, що регулятори відкликали широкі попередження щодо криптовалюти, залишивши стейблкоїни у підсекції протидії нелегальним фінансам.

Глобальні регуляторні організації не прийняли подібних позицій. Огляд Фінансової ради з питань стабільності за жовтень 2025 року зазначив, що глобальна ринкова капіталізація криптовалют приблизно подвоїлася до $4 трильйонів і попереджав про «значні прогалини» та «фрагментоване, непослідовне» впровадження стандартів криптовалют 2023 року. FSB оцінив ризики для фінансової стабільності як «обмежені наразі», але зростаючі через взаємозв’язки та використання стейблкоїнів.

Оновлення FATF за червень 2025 року повідомляє, що лише 40 із 138 юрисдикцій є «в основному відповідними» до її правил протидії відмиванню грошей у криптовалюті і наводить десятки мільярдів нелегальних потоків. Звіт FSOC за 2025 рік підтримує думку, що доларові стейблкоїни можуть бути зловживані для обходу санкцій і нелегальних фінансів, закликаючи до подальшого моніторингу та enforcement.

Перекласифікація усуває макропруденційний статус, який раніше викликав обережність серед великих банків, страховиків і пенсійних фондів щодо крипто-експозиції понад опосередковані володіння, згідно з аналітиками фінансової галузі. Зміна політики не зобов’язує розподіл Bitcoin, але зменшує ймовірність того, що нові правила для системно важливих фінансових установ або наглядові рекомендації обмежать ETF, зберігання або кредитні канали.

SEC схвалила спотові Bitcoin і Ethereum ETF у 2024 році, а додаткові заявки на крипто ETF були подані у 2025 році. Закон GENIUS і керівництво OCC щодо riskless-principal забезпечують регульованим у США банкам легальні шляхи для зберігання резервів стейблкоїнів, опосередкованих потоків між Bitcoin ETF і стейблкоїновими платформами, а також токенізації застав.

SEC і Комісія з товарних ф’ючерсів (CFTC) продовжують суперечити щодо юрисдикції над токенами, окрім Bitcoin або Ethereum. Звіти FATF і FSB вказують, що міжнародна координація у боротьбі з відмиванням грошей і трансграничними потоками може посилитися незалежно від політичного зсуву США.

Перекласифікація криптовалюти з «уразливості» у «розвиток» відображає оцінку, що існуючі інструменти нагляду можуть управляти поточними ризиками, згідно з доповіддю. У 2025 році зазначалося, що ця оцінка залежить від впорядкованих потоків спотових ETF, повного забезпечення стейблкоїнів і відсутності серйозних збоїв у зберіганні або мостах.