Аналіз ринку: Чому мережа RWAfi L1 Plume останнім часом показує погані результати на ринку?

Plume — це мережа Layer-1, яка зосереджена на RWAfi (Real World Assets Finance). Її основна мета полягає не просто у “заведенні” традиційних фінансових активів у блокчейн, а у створенні нових способів використання реальних активів для криптоспільноти та протоколів.

На відміну від поширених у ринку наративів щодо RWA, Plume не розглядає RWA як “TradFi на ланцюгу”, наприклад, токенізацію державних облігацій, фондів або векселів із копіюванням традиційної фінансової структури. Навпаки, Plume прагне виходити з потреб крипторинку і створювати сценарії застосування RWA, що базуються на логіці криптоактивів, включаючи, але не обмежуючись, деривативами на основі реальних активів, спекулятивними активами, децентралізованим кредитуванням, прибутковими стратегіями та структурованими фінансовими продуктами.

З точки зору позиціонування, Plume більше схожа на інфраструктурну мережу для підтримки RWA-орієнтованих фінансових активностей, ніж на платформу для випуску чи токенізації окремих активів.

Основна ідея Plume: RWAfi, а не токенізація RWA

Концепція “RWAfi”, яку пропонує Plume, по суті, є коригуванням сучасного напрямку RWA. Традиційний підхід до RWA наголошує на відповідності регуляціям, низькому ризику й стабільному доході, але такі продукти мають обмежений інтерес у криптовалютному ринку і здебільшого виконують роль інструментів для зберігання капіталу.

Plume вважає, що справді масштабовані RWA повинні мати такі характеристики: їх можна вільно комбінувати, вони мають бути торгованими та деривативними, а також інтегруватися з механізмами децентралізованого фінансування (DeFi), такими як леверидж, прибутковість і управління ризиками. Тому, основна увага приділяється тому, як перетворити цінності, грошові потоки або фактори ризику з реального світу у фінансові модулі, придатні для роботи в криптовалютному просторі.

У цьому підході реальні активи вже не просто “відображаються” у системі, а стають програмовими сировинними матеріалами для децентралізованих фінансових систем. Це і є найсуттєвіша різниця між Plume та більшістю інших проектів RWA.

Структура мережі і позиціонування інфраструктури Plume

Як мережа Layer-1, Plume не орієнтована лише на обслуговування одного застосунку. Її ціль — створити цілісну інфраструктуру RWAfi, що включає підключення активів, їх оцінку, розрахунки, управління ризиками та інструменти для портфельного управління. Така архітектура дозволяє різним розробникам створювати на базі Plume різноманітні DeFi-протоколи, орієнтовані на реальні активи, без необхідності повторного вирішення базових питань.

З технічної точки зору, Plume робить акцент на комбінабельності та масштабованості, щоб RWA могли використовуватися так само, як і криптоактиви, у кредитуванні, торгівлі деривативами, стратегій доходу та структурованих продуктах. Такий підхід ближчий до фінансового інженерінгу у світі DeFi, а не до традиційних моделей зберігання й розподілу активів.

Останній стан розвитку Plume

Згідно з останніми даними, основний фокус Plume не на короткостроковій ринковій експозиції, а на створенні інфраструктури та екосистеми. Проект активно просуває тестові мережі, інтеграцію протоколів і співпрацю з екосистемами, залучаючи ранні застосунки та команду розробників, що працюють у сцені RWAfi.

У наративі, Plume отримує підтримку ринку щодо довгострокового напрямку RWA, але через свою передову позицію у “крипто-орієнтованих RWA” вона має високу планку для розуміння. Це зумовлює більш технічний і продуктово-орієнтований підхід у початковій фазі, а не емоційне підживлення.

Роль і економічний сенс токена Plume

Внутрішній токен Plume виконує три основні функції у мережі. По-перше, він слугує базовим активом для роботи мережі та її безпеки — для оплати транзакцій, витрат на протокол і потенційних винагород вузлам. По-друге, токен відіграє ключову роль у системі управління: його власники можуть брати участь у прийнятті рішень щодо оновлень протоколу, налаштувань параметрів і розподілу ресурсів екосистеми.

Ще важливіше, що токен Plume може виконувати роль захоплення цінності у екосистемі RWAfi. Зі зростанням активності фінансових операцій з реальними активами на блокчейні, витрати, прибутки або стимули протоколу, теоретично, потрібно буде розраховувати через внутрішній токен. Це створює потенційну зв’язок між вартістю токена і активністю екосистеми.

Потрібно врахувати, що, поки екосистема ще не повністю сформована, ця концепція захоплення цінності залишається на рівні проектних задумів, а не вже підтвердженою ринковою реальністю.

Причини недавнього падіння ціни токена Plume

Plume запустилася на біржі Gate у січні 2025 року, і після відкриття її ціна стрімко зросла. У березні того ж року ціна піднялася з початкових $0.02 до $0.249, що більше ніж у 12 разів. Проте з березня по травень ціна зазнала коливань і почала знижуватися — у чому причина?

По-перше, ринок RWA загалом проходить перехідний період від наративів до практичної реалізації. Інтерес до концепції RWA поступово повертається до раціональності: інвестори все більше очікують реальних доходів і даних, а не просто спекулятивних концепцій.

По-друге, основний наратив Plume більше орієнтований на довгострокову перспективу, і його цінність залежить від масштабної реалізації RWAfi. Такий шлях не підходить для короткострокових спекуляцій, і при зниженні ринкової активності він може бути підданий тиску.

Крім того, проблеми з початковими випусками токенів, нерівномірним розподілом ліквідності та недостатнім розумінням складних сценаріїв також могли посилити падіння ціни. Це характерно для інфраструктурних проектів.

Перспективи розвитку: реалізація наративів і валідація екосистеми — ключові фактори

З середньо- та довгострокової точки зору, важливий не короткостроковий ціновий рух, а здатність Plume успішно просувати новий підхід — RWAfi. Якщо у мережі з’являться стабільні протоколи, що мають торгівельний обіг і залучають користувачів, — цінність інфраструктури зросте і буде переоцінена ринком.

Також важливими будуть регуляторне середовище, підключення реальних активів і міжланцюгова ліквідність. Оскільки RWAfi — складний напрямок, його успіх малоймовірний через один “хвилюючий” запуск, і швидше за все — через поступове розгортання.

Загалом, Plume — висококонцептуальний проект із довгим циклом реалізації. Його короткострокові цінові коливання не відображають потенціал і напрямок розвитку, а його довгостроковий успіх залежить від того, чи стане RWA дійсно складовою частиною портфелів у криптовалютному світі, а не просто наративом.