Японський центральний банк оголосив про підвищення ставки 19 грудня 2025 року. Це рішення здається звичайним, але його прихований зміст може потрясти світові фінансові ринки.

Тридцятирічна політика нульових і негативних ставок нарешті добігає кінця. За ці тридцять років арбітражні операції з ієною стали основною підтримкою глобальної ліквідності — позичаєш дешеву ієну, вкладаєш у високодоходні активи по всьому світу. Масштаб і рівень кредитного плеча вже давно перетворилися на меч, що висить над ринком.

**Закриття арбітражних позицій — справжній тригер**

Що означає підвищення ставки? Це означає, що ці арбітражні операції почнуть закриватися. Коли почнеться масове закриття позицій, позичальники почнуть активно повертати ієну, продавати високоризикові активи, щоб отримати готівку. Уявіть собі сцену, коли акції, криптовалюти та товарні ринки по всьому світу одночасно зриваються — цей потік ліквідності може бути не менш руйнівним, ніж фінансова криза 2008 року.

**Хто постраждає найбільше**

Найбільше постраждають американські технологічні акції. Вони найбільш чутливі до ліквідності, і як тільки почнеться відтік капіталу, навіть високі оцінки не врятують. Емерджингові ринки також не уникнуть — масовий відтік капіталу спричинить падіння фондових ринків.

Що стосується крипторинку? Ще гірше. Високий ризик і кредитне плече роблять його особливо чутливим до закриття арбітражних позицій. Коли ліквідність ринку звужується, переоцінка криптоактивів може бути дуже різкою — будь то альткоїни чи біткоїн і ефіріум, вони не уникнуть цього удару.

Ринок товарів також не залишиться осторонь. Очікуване зниження економічних темпів призведе до зменшення попиту на нафту, мідь та інші промислові товари. У короткостроковій перспективі можна очікувати підвищення цін на золото і срібло через страхові настрої, але з довгострокової точки зору зростання реальних ставок залишається негативним фактором.

На внутрішньому ринку нерухомості в Японії також не варто розраховувати на оптимізм. Зростання ставок за кредитами зменшить попит на купівлю житла, що додатково пригнічує внутрішні інвестиції та споживання.

**Висновок**

Це не перебільшення. Процес зростання ієни — це початок глобального звуження ліквідності. Важливою є швидкість і масштаб закриття позицій — якщо воно відбуватиметься організовано, ринок зможе сприйняти цей шок; якщо ж почнеться паніка з масовим закриттям, все залежатиме від того, хто зможе швидше втекти.

Для користувачів Gate — настав час переглянути свої ризикові позиції.