#美国证券交易委员会推进数字资产监管框架创新 З 2025 року американські регулятори у сфері цінних паперів помітно змінили свою позицію щодо криптоактивів — від суворого контролю до структурованих інноваційних підходів. Ця зміна переосмислює глобальну криптоекосистему, але її наслідки мають складний характер, поєднуючи можливості та ризики.

**Капітал знову повертається на американський ринок**

Процес затвердження спотових ETF значно спрощено, одночасно запроваджено 12-24 місячні інноваційні пільги, що безпосередньо знижує витрати на відповідність для криптопроектів. Колись через регуляторну невизначеність капітал і проекти почали виходити за межі США, тепер вони повертаються, і такі гіганти традиційних фінансів, як JPMorgan, починають активну участь. Зростання інвестиційних потоків додає ринку нової енергії.

**Переможці та програвші стають більш очевидними**

Якщо оголошення стосується цінних паперів певних активів, відповідні криптовалюти зазвичай падають більш ніж на 12% протягом тижня. Водночас, криптовалюти з уже існуючими ф’ючерсними контрактами та більш легким доступом до затвердження спотових ETF — наприклад, LTC, SOL — демонструють більш стабільний тренд. Натомість малі криптовалюти та проблемні проекти, що не відповідають вимогам, залишаються поза увагою ринку. Ця тенденція до розподілу ще посилюється.

**Наступає ера "одна країна — одна стратегія" у глобальному регулюванні**

Американські регулятори застосовують гнучкий та адаптивний підхід, тоді як у Європі регулювання MiCA передбачає попереднє узгодження та ліцензування. Зіткнення цих двох підходів породжує цікаві результати — міжнародні криптокомпанії тепер мають розробляти різні стратегії відповідності для різних регіонів. Сінгапур, Дубай та інші регіони активно впроваджують більш дружні до інновацій політики, формуючи новий глобальний ландшафт — "дві полярності США та Європи, регіональна конкуренція". Питання фрагментації регулювання стає все актуальнішим.

**Індустрія прощається з дикою ростовою моделлю**

Чітка система класифікації токенів та стандарти децентралізованого тестування створюють для проектів "чек-лист" відповідності. Платформи, DeFi-протоколи та інші ініціативи починають оновлювати KYC та механізми управління ризиками, а стандарти відповідних токенів, як ERC-3643, мають шанс стати галузевим стандартом. Це позитивний крок до більшої регуляторної зрілості галузі.

**Ідеал децентралізації стикається з реальними труднощами**

Але тут виникає проблема — пільги щодо відповідності вимагають використання певних технологічних стандартів та запровадження захисту інвесторів. Це означає, що багато DeFi-проектів змушені проходити через посередницькі перевірки, що суперечить початковій ідеї децентралізації. Багато фахівців починають сумніватися: ми будуємо кращу фінансову інфраструктуру чи поступово руйнуємо найважливіші цінності цієї технології? $BTC