#以太坊行情解读 Японський банк перейшов від надмірної політики стимулювання до політики tightening, і це стало найбільшим системним ризиком для криптовалютного ринку за останні два роки.

Минулого березня Японський банк оголосив про завершення 8-річної політики негативних ставок, і ключова ставка була підвищена з -0.1% до діапазону 0~0.1%. Тоді ринок ще міг це сприйняти, але Ethereum все одно впав на 5-10%, що послало сигнал — будь-які коливання у зовнішній ліквідності можуть передаватися у криптовалютний сектор.

Справжній удар настав 31 липня. Підвищення ставки на 25 базисних пунктів до 0.25% і одночасне оголошення про скорочення балансу — ця несподівана комбінація безпосередньо спричинила глобальну реакцію ризикових активів. Ethereum за кілька днів впав з 3300 доларів до близько 2100 доларів, зниження склало понад третину. Хоча біткоїн показав відносну стійкість, тиск був очевидним. Після цього всі зрозуміли — політика японського банку не є порожнім популізмом.

24 січня цього року Японський банк знову підвищив ставку на 25 бп до 0.5%. Одночасно Ethereum зазнав 6-8% щоденних знижень, за тиждень його падіння склало приблизно 30%, а біткоїн за цей час знизився на 31%. $BTC $ETH тенденція до падіння майже синхронізувалася.

Логіка за цим досить проста: зростання ієни означає, що арбітражні можливості для коротких позицій, позичаючи ієну для отримання прибутку, звужуються, і великі позиції, позичаючи ієну для інвестування у високоризикові активи (включаючи криптовалюти), змушені закриватися. Грошові потоки з криптовалютного ринку виходять масово — таке і є.

Станом на середину грудня політична ставка залишалася на рівні 0.5%. Ринок очікує, що найближчий засідання знову підвищить її до 0.75%, що стане новим максимумом за останні 30 років. Зараз Ethereum вже впав нижче 3000 доларів, а біткоїн повернувся до рівня 80 000 доларів. Кожне підвищення ставки майже завжди супроводжується корекцією на 20-35%. У короткостроковій перспективі така волатильність і далі триватиме, і потрібно уважно стежити за змінами курсу ієни та взаємозв’язком із глобальним звуженням ліквідності.