Замість того щоб дивитись на коливання на графіку свічок, краще звернути увагу на справжніх рушіїв за сценою. Останнім часом фокус ринку зосереджений не на самому біткоїні, а на більшій змінній — кандидатурі на посаду наступного голови Федеральної резервної системи. Трамп вже натякає, що колишній директор ФРС Кевін Вош, ймовірно, стане наступником Пауелла. Після цієї новини ймовірність його призначення у прогнозах ринку зросла до перших позицій, досвідчені трейдери вже почали нічні коригування своїх стратегій.

Я вже роками слідкую за рухами ФРС, і у Воша є дві "козирі", які безпосередньо впливають на потік капіталу на найближчі півроку:

Перший — його унікальна ідея "двох траєкторій" — одночасне зниження процентних ставок і скорочення балансу. Звучить суперечливо, але насправді це "послаблення однією рукою і жорсткість іншою". Аналіз останніх звітів Deutsche Bank вказує на це: він прагне підтримати економіку зниженням ставок і одночасно поступово продавати великі позиції у балансі ФРС. Ця комбінація здається складною, але її головна мета — точне управління ліквідністю на ринку. Забудьте про дешеві гроші, що безперервно вливаються у ринок; будь-яка нова ліквідність матиме обмежений термін дії.

Друга — ще більш критична: він цілком перекладає відповідальність за інфляцію на ФРС. Вош неодноразово публічно заявляв, що справжній винуватець зростання цін — не проблеми з ланцюгами постачання, а безконтрольне друкування грошей ФРС. Якщо він прийде до влади, "боротьба з інфляцією" стане не просто важливим завданням, а головним пріоритетом, набагато жорсткішим за позицію Пауелла. Навіть невелике підвищення CPI може спонукати його до швидких дій, і зміна політики відбудеться дуже швидко.

Ви, мабуть, хочете знати, чи це добре чи погано для ваших позицій. Моя думка — "зараз вигідно, але наслідки можуть бути катастрофічними", не дозволяйте себе обманути сигналами короткострокової вигоди. Останнім часом можливо буде притік капіталу, але довгострокові очікування щодо посилення політики вже формуються.