日本央行最近陷入了一場 класичної політичної боротьби. Ринок давно вже напружено очікує, що цього тижня ставка буде підвищена до 0.75%; уряд же постійно висловлюєся за охолодження ситуації і закликає ЦБ не поспішати з діями. Що ж насправді відбувається?

Зазначимо, що аргументи на підтримку підвищення ставки дійсно мають під собою підґрунтя. Інфляція вже майже чотири роки перевищує цільовий рівень ЦБ у 2%, і з огляду на те, що підприємства планують у наступному році значно підвищувати зарплати через дефіцит робочої сили, здається, що безперервний цикл "зарплата-інфляція" може бути закріплений. Головний банкір Утада Хіромі також натякнув, що якщо економічні та цінові дані відповідатимуть очікуванням, то поступово підвищуватимуть ставку — це шлях до нормалізації політики. Міністр фінансів ще дав "зелене світло", заявивши, що уряд і ЦБ мають однаковий погляд на економіку і ставляться толерантно до підвищення ставки.

Але з іншого боку, голоси проти теж чутно. У грудні PMI виробничого сектору трохи підвищився, але все ще залишається в зоні 49.7 — в зоні скорочення, а зростання сфери послуг також послаблюється. Деякі великі виробничі компанії прямо налякані перспективами на найближчі три місяці. Колишній віце-главний банкір Якутабе Масамі навіть виступив із критикою: не поспішайте з підвищенням ставки, спочатку потрібно через фіскальну політику підвищити нейтральну ставку, а потім вже ЦБ може слідувати за цим. Зараз різке посилення політики лише підсилить ситуацію. Прем'єр-міністр Такасі Саяме також підтримала цю позицію, наголошуючи, що економіку потрібно зміцнювати за допомогою фіскальної політики.

По суті, це гра за темпами — інфляційний тиск проти економічної нестабільності, ринок прагне швидких рішень, а уряд — обережності. Хто виграє, залежить від того, що скажуть дані.