$ETH $BTC $SOL

Нещодавно з’явилася досить цікава тенденція — щоразу, коли Банк Японії оголошує про підвищення ставки, криптовалютний ринок починає нервувати. Це не випадковість, за цим стоїть цілісна ланцюг фінансових потоків.

Спершу про особливості Японії. Впродовж останніх років Японія підтримує близькі до нуля або навіть негативні відсоткові ставки. Іншими словами, позичати у Банку Японії майже безкоштовно. Глобальні інвестиційні інститути, звісно, не пропустять таку можливість — позичаєш дешеві йени, потім вкладаєш у американські облігації, акції або безпосередньо у криптовалюту. Вигода — у різниці ставок. Цю стратегію називають арбітражем у йені, і масштаб її вражає.

Але у цього ігрового сценарію є один фатальний момент — як тільки Японія вирішує підвищити ставку, вся логіка руйнується.

Спершу — зовнішній ефект: вартість позик миттєво зростає. Раніше позичати 100 мільйонів іен було майже безкоштовно, тепер потрібно платити реальні відсотки. Це безпосередньо зменшує арбітражний прибуток.

Далі — глибше: підвищення ставки зазвичай сприяє зростанню йени. Що це означає? Те, що йени, позичені півроку тому, тепер потрібно повертати за більшою вартістю у доларах або інших валютах. Інвестиційні інститути опиняються під подвійним тиском — зростає вартість позик і зростає витрати на конвертацію валют. Арбітражний простір не просто звужується — він зникає.

Що робити далі? Інститути змушені перейти у "режим погашення". Вони мають продати свої активи — біткоїни, Ethereum тощо. Продати їх у доларах або стабільних монетах, обміняти на йени і чесно повернути їх у Банк Японії. Уявіть собі: якщо сотні мільярдів або навіть трильйони доларів арбітражних позицій одночасно закриваються, що це означає для крипторинку? Концентрований тиск на продаж.

Коли тиск на продаж посилюється, технічний і фундаментальний аналіз відходять на другий план. У короткостроковій перспективі ринок може зазнати різкого обвалу — це називають "міні-чорним лебедем".

Ще гірше — цей тиск часто викликає ланцюгові реакції. Деякі агресивні трейдери, побачивши падіння, починають закривати позиції з убитим стоп-лоссом, що ще більше прискорює падіння. За кілька годин ринок може пережити значну волатильність.

По суті, натиснувши кнопку підвищення ставки, Банк Японії змушує глобальні інститути почати масове розпродаж активів для отримання готівки. А криптовалюти, як високоризиковий і високоліквідний актив, — перші у черзі.

Ця логіка цілком зрозуміла. Наступного разу, коли ви почуєте про нові рухи Банку Японії, будьте уважні. Очікуване підвищення ставки або її фактичне впровадження можуть стати чинником турбулентності для ринку. Готуйтеся заздалегідь, коригуйте свої позиції — це і є правильний підхід.