Нещодавно Банк Японії подав сигнал — можливо, з січня цього року вони почали продавати ETF. Який обсяг активів? Близько 83 трильйонів ієн, що приблизно дорівнює 5340 мільярдам доларів США. Звучить трохи страшно, але насправді не варто занадто хвилюватися. Адже така продаж не відбуватиметься одразу, а буде поступовим процесом, весь цикл може тривати десятки років, тому короткостроковий вплив на ринок обмежений.

Але глибший сенс цього кроку заслуговує уваги. У поєднанні з підвищенням ставки по ієні, ми можемо побачити, що центральний банк поступово змінює свою політику — від попереднього режиму лібералізації до посилення монетарної політики. Ця зміна цілком узгоджується з рішенням про підвищення ставки цього тижня і відповідає очікуванням ринку щодо подальшого підвищення ставок ЦБ. Іншими словами, це не ізольований політичний крок, а частина загальної зміни політичної стратегії Банку Японії. Для ієни та інвесторів, що залежні від арбітражу з ієною, цей ритм потрібно стежити дуже уважно.