Федеральна резервна система відкриває двері для зниження ставок і випускає ліквідність, у той час як Банку Японії готується різко змінити курс і повністю покінчити з десятиліттями тривалою системою негативних ставок. За цим розслабленням і затягуванням ховається щось таке, що може викликати тривогу у досвідчених гравців крипторинку — це зміна глобальних потоків капіталу та надчутливість Біткоїна до коливань ліквідності.

Пояснімо причинно-наслідковий ланцюг: протягом багатьох років позики в японській ієні були майже безкоштовними. Багато інвесторів займалися арбітражем у японській ієні — позичали ієну, обмінювали її на долари для купівлі Біткоїна, американських акцій, стабільно отримуючи прибуток від різниці ставок. Ця гра була цікавою, і навіть прості інвестори долучалися. Але тепер Банк Японії починає підвищувати ставки, вартість позик миттєво зростає, а ще потрібно враховувати ризик валютних втрат через зростання ієни, тому ці гравці змушені швидко продавати Біткоїн і обмінювати його на ієну для погашення боргів.

Звучить як окрема ситуація? Помилка. Глобальний обсяг арбітражних операцій з ієною перевищує 1 трильйон доларів, і як тільки ці позиції закриваються масово, крипторинок переживає "кровопускання". Біткоїн — актив, який найчутливіше реагує на потоки капіталу, — першим зазнає розпродажу. З іншого боку, рішення Банку Японії підвищити ставки — це як вилити холодну воду у казан з олією у криптосфері.