**Дані та реакція ринку**

Вчора було опубліковано індекс споживчих цін (CPI) США за листопад, річний приріст склав 2.7%, що значно нижче за очікувані 3.1%. Банківська система Японії сьогодні очікувано підвищила ставку на 25 базисних пунктів. Два важливі новини відбулися один за одним, але ви помітили — реакція ринку виявилася несподівано спокійною.

**Що далі?**

Ринок може розвиватися за трьома сценаріями. Перший — спершу різке падіння з "загостренням" (інжекцією), потім відскок і коливання, і в кінцевому підсумку зростання. Другий — падіння з "загостренням", потім стабілізація і формування дна, і знову вторинний відскок. Третій — менш ймовірний — падіння з подальшою слабкістю. Головне — сила "загострення" — сильне загострення схиляє до першого сценарію, слабке — до другого.

Якщо ви оптимістично налаштовані щодо першого кварталу, то не обов’язково чекати найнижчої точки — у ключових рівнях можна спробувати грати на відскок. Короткострокові коливання — це, по суті, перерозподіл капіталу, а довгострокова логіка зростання у Q1 залишається незмінною. Торгівля — це або активна діяльність, або її відсутність, все залежить від вашого прогнозу щодо подальшої тенденції.

**Чому "гучний грім, але краплі дощу"?**

По-перше, управління очікуваннями ринку було дуже добре налагоджено. Дані CPI, хоча й виявилися нижчими за очікування, були вже враховані раніше через затримки у публікації та відсутність даних за жовтень. Підвищення ставки Банку Японії також було цілком передбачуваним, тому цінові коливання були досить м’якими.

По-друге, зараз фокус ринку зовсім не на місячних даних інфляції. Трейдери справді цікавляться питаннями заміни голови ФРС у 2026 році та загальним курсом зниження ставок. Волатильність у день публікації CPI була закладена на рівні менше 0.7%, що значно нижче за історичний середній рівень.

По-третє, не дозволяйте цифрі "2.7%" вводити вас в оману. За цим числом стоїть обмеження збору даних через тимчасове припинення роботи уряду. Розумні інвестори вже аналізують, чи зможе цей показник триматися довше, а не святкують безрозсудно.

**Приховані ризики**

Великий гравець (кит) має понад 77 мільйонів високоризикових лонг-позицій з високим кредитним плечем, і потенційний ризик ліквідації не зник навіть після публікації даних. Це залишається нестабільним фактором, що тисне на ринок.

Загальна макрооповідь зараз перебуває у вакуумі. Увага ринку починає зміщуватися з макроекономіки на окремі події та потоки капіталу в блокчейні, що може спричинити більшу волатильність.

**Довгострокова логіка залишається**

Здається, що ринок трохи заплутаний, але основна тенденція все ще ясна — це змагання між очікуваннями щодо макро-ліквідності та структурними оновленнями у криптоіндустрії. Закриття леверидж-позик — це лише короткостроковий процес очищення, а справжня довгострокова історія — це перехід капіталу у регульовані канали та дохідні протоколи. Не бійтеся діяти, коли є можливість, і запасайтеся ресурсами, коли є шанс.