Економіка майнінгу Bitcoin: попередження про швидке зниження прибутковості, близьке до рівнів напруги 2022 року

Біткоїн навчається підвищеній волатильності, торгуючи навколо критичної зони підтримки, при цьому учасники ринку все більше ставлять питання, чи відповідає ціна базовим фундаментальним показникам мережі. Хоча короткострокова цінова динаміка залишається нестабільною, індикатори на блокчейні свідчать, що глибша історія може ховатися під поверхнею.

Остання діаграма CryptoQuant підкреслює Золотий перехід NVT Bitcoin, згладжений 100-денним ковзним середнім, що дає більш чітке уявлення про співвідношення між ринковою оцінкою та активністю на блокчейні.

Співвідношення Network Value to Transactions (NVT) часто описується як еквівалент коефіцієнта ціна-прибутки для Bitcoin. Замість корпоративних прибутків, обсяг транзакцій виступає як проксі для економічної активності. Простими словами, цей показник прагне відповісти на фундаментальне питання: чи виправдана ринкова капіталізація Bitcoin обсягом реальної економічної діяльності, що відбувається в мережі?

Коли оцінка зростає швидше за обсяг транзакцій, ринок може перегріватися. Навпаки, коли ціна відстає від використання мережі, це може сигналізувати про недооцінку або надмірну обережність інвесторів. Золотий перехід NVT уточнює цю структуру, порівнюючи короткострокові та довгострокові тренди у співвідношенні, допомагаючи визначити періоди, коли ціна суттєво відхиляється від фундаментальних показників.

Золотий перехід NVT сигналізує про структурне скидання оцінки

Аналізатор CryptoQuant Moreno підкреслює, що найцінніші сигнали від Золотого перехіду NVT зазвичай з’являються під час глибоких негативних відхилень, коли психологія ринку та фундаментальні показники різко розходяться. У поточному циклі індикатор опустився до історично заниженого рівня близько -0.58, що виходить за межі простого песимістичного настрою.

Згідно з аналізом, цей рівень відображає структурну недооцінку мережі Bitcoin, коли стиснення ціни випереджає будь-яке суттєве зниження економічної активності на блокчейні.

Такі умови зазвичай спостерігаються під час фаз примусового зменшення кредитного плеча та підвищеної обережності щодо ризиків. У таких умовах ліквідність агресивно виходить із спекулятивних позицій, тиснучи ціну вниз, навіть коли базова мережа продовжує обробляти транзакції на стабільних рівнях. Ця дисбаланс створює розриви у оцінці, які в минулих циклах позначали важливі точки перелому, а не остаточні вершини ринку.

Головна новина зараз — відновлення Золотого перехіду NVT з -0.58 до приблизно -0.32. Цей рух свідчить про те, що ціна починає знову відповідати фундаментальним показникам, що базуються на транзакціях, після різкого скидання оцінки. Однак індикатор залишається в негативній зоні, що означає, що Bitcoin все ще оцінюється обережно відносно своєї внутрішньої корисності.

Moreno зазначає, що ця ситуація відповідає транзитній фазі, коли ринок рухається від глибокої недооцінки до рівноваги. Історично такі періоди співпадали з накопиченням капіталу та більш дисциплінованим розподілом ресурсів, закладаючи основу для здорового та структурно підтримуваного процесу відкриття цін.

Bitcoin консолідується вище довгострокової підтримки, попри слабкість тренду

Тижневий графік показує, що Bitcoin торгується біля рівня $88 000 після різкого корекційного циклу з максимумів понад $120 000. Ціна наразі консолідується трохи вище за зростаюче 200-денне ковзне середнє (зелений), яке знаходиться приблизно в районі середини $80 000 і є критичною довгостроковою підтримкою тренду. Ця зона історично виступала як точка опори між тривалими бичачими ринками та глибшими корекційними фазами, тому поточна структура особливо важлива.

Однак імпульс явно послабшав. Bitcoin втратив 50-денне ковзне середнє (синій) і не зміг його відновити під час останніх спроб, що свідчить про те, що контроль залишається у рук продавців у короткостроковій та середньостроковій перспективі. Нахил 50-денного MA почав згладжуватися, що підсилює ідею переходу від розширення до консолідації. Одночасно 100-денне ковзне середнє починає згортатися вниз, створюючи додатковий опір у діапазоні $95 000–$100 000.

Тиск продавців посилився під час прориву з рівня $100 000, тоді як недавній відскок до $88 000 відбувся на порівняно меншому обсязі. Це свідчить, що покупці захищають підтримку, але не мають переконаності у тривалому розвороті.

Поки Bitcoin тримається вище за 200-денне MA, загальний тренд залишається технічно цілісним. Однак невдача у захисті зони $85 000–$88 000 відкриє шлях до глибшої корекції, тоді як підтвердження бичачого тренду вимагає рішучого відновлення 50-денного MA з розширенням обсягу.