19 грудня 2025 року о 11:00 за токійським часом Банк Японії оголосив про завершення політики негативних відсоткових ставок та підвищення базової ставки на 25 базисних пунктів. Після цього повідомлення світовий ринок криптовалют відреагував — за 5 хвилин Bitcoin обвалився на 8%, Ethereum ще більш різко — на 12%, а індекс Nikkei того ж дня знизився на 2,3%. За цими різкими коливаннями ринку стоїть не випадкова чорна птаха, а довгостроковий тест ліквідності, що назрів.

Багато трейдерів починають панікувати при різкому обваленні свічок, але ця хвиля падіння зовсім не є раптовою чорної лебединою подією, а неминучим наслідком тривалої напруги в японській економіці. Розглянемо три ключові показники: японський основний CPI вже 24 місяці перевищує цільовий рівень у 2%, що свідчить про тривалу інфляційну напругу; девальвація ієни до історичних мінімумів спричинила різке зростання імпортних витрат, що ускладнює фінансовий стан підприємств і домогосподарств; головні центральні банки світу вже перейшли до епохи високих відсоткових ставок, тоді як Японія тривалий час підтримує негативні ставки, що сприяє постійному відтоку капіталу. Ці фактори у сукупності роблять підвищення ставки Банком Японії фактично вимушеним кроком.

З точки зору ліквідності, величезні позиції з арбітражу ієни, накопичені в умовах негативних ставок, швидко закриваються. Позичаючи дешеву ієну для інвестицій в інші активи, капітал починає виходити з ринку, і криптовалюти, як ризиковий актив, першими зазнають удару. У короткостроковій перспективі цей вплив ліквідності буде продовжувати впливати на ринок, але з досвіду відомо, що ринок зазвичай поступово засвоює такі політичні зміни протягом кількох тижнів або місяців. Головне — це подальша політика центральних банків і реальна реакція ринку.