Стагфляція: одночасність економічного спаду та зростання цін

Резюме: Стагфляція виникає, коли економіка стикається з швидким зростанням цін (інфляція), тоді як виробництво знижується, а безробіття зростає. Це виснажлива ситуація для економічних політиків, оскільки традиційні заходи щодо одного явища зазвичай поглиблюють інше.

Вступ: Стагфляція як симптом політичних суперечностей

Інструменти для стримування економічного зростання та запобігання інфляції повністю суперечать один одному. Збільшення грошової маси призводить до розширення та покращення рівня зайнятості, але також підвищує ціни. З іншого боку, обмеження грошової маси та підвищення процентних ставок сповільнює зростання цін, але ставить під загрозу економічне зростання та підвищує безробіття.

Якщо ці два явища функціонують паралельно, виникає стагфляція – ситуація, коли жодна звичайна політика не може вирішити проблему без погіршення іншої.

Що таке стаґфляція і як вона пов'язана з різними економічними теоріями?

Стагфляція — це макроекономічне явище, яке поєднує стагнацію (відсутність або зменшення економічного зростання) і інфляцію (зростання цін). Британський політик Іейн Маклеод ввів цей термін у 1965 році, щоб описати економіку, в якій низьке або негативне економічне зростання та високий рівень безробіття спостерігаються разом з швидким зростанням споживчих цін.

Зазвичай ці показники поводяться протилежним чином: швидке економічне зростання призводить до інфляції, тоді як економічний спад навпаки зменшує інфляцію. Стагфляція є особливим випадком, який ставить економічних політиків перед важкими виборами.

Стагфляція проти звичайних процесів інфляції

При простих умовах інфляції ціни зростають, тоді як економіка зростає, і люди отримують доходи. У випадку стагфляції відбувається підвищення цін у контексті економічного спаду – споживачі страждають від підвищення цін і зниження доходів.

Причини виникнення стагфляції: Коли і чому вона розвивається?

Стагнація виникає тоді, коли купівельна спроможність валюти знижується, одночасно з тим, як продуктивність економіки зменшується, а пропозиція товарів та послуг страждає. Конкретні причини залежать від історичного контексту, але економісти визначили кілька поширеніших моделей.

Суперечності фіскальної та фінансової політики

Центральні фінансові установи (, такі як Федеральна резервна система США ), керують пропозицією грошей, що називається монетарною політикою. Уряди безпосередньо впливають на економіку через податкову та витратну політику (фіскальна політика). Коли ці дві сили діють у протилежних напрямках – наприклад, уряд підвищує податки (зменшуючи витрати споживачів) в той час, як центральний банк знижує процентні ставки (збільшуючи пропозицію грошей) – це може призвести до стагфляції. Підвищення фіскального навантаження з боку уряду та розширення пропозиції грошей центральним банком разом викликають підвищення цін, але не стимулюють економічний зріст.

Вплив переходу на фіатні гроші

Перед Другою світовою війною золотий стандарт зв'язував валюти більшості великих економік з фізичним золотом, що обмежувало грошову пропозицію. Відмова від золотого стандарту та перехід на фіатні гроші надали центральним банкам більше гнучкості, але також усунули природні обмеження грошової пропозиції. Внаслідок цього грошову пропозицію стало легше збільшувати, що, у свою чергу, підвищило ризик інфляції.

Шоки пропозиції та енергетичні витрати

Стагфляцію може викликати також різкий зріст витрат на постачання, особливо збої в енергетичному секторі (шок пропозиції). Коли ціни на нафту та енергію стрибають, зростають виробничі витрати, споживачі страждають від витрат на паливо та транспорт, і в них залишається менше грошей на інші витрати. Поєднання збільшених витрат на постачання та одночасно зниження споживчого попиту призводить до стагфляції.

Рішення протидії стагфляції: Різні економічні теоретичні підходи

Економісти вже давно сперечаються про те, як впоратися зі стагфляцією, оскільки різні школи підкреслюють різні пріоритети.

Монетаристський підхід: Контроль за пропозицією грошей первинний

Монетаристи ( науковці, які вірять у важливість контролю за пропозицією грошей) стверджують, що інфляцію потрібно спочатку скуштувати. Згідно з цією стратегією, пропозицію грошей слід суттєво зменшити, що зменшує загальний рівень витрат, тисне на ціни вниз і зупиняє інфляцію. На жаль, цей підхід не сприяє економічному зростанню і може насправді погіршити рецесію в короткостроковій перспективі.

Оптимізація пропозицій: Зниження витрат та ефективність

Інші економісти рекомендують зосередитися на збільшенні пропозиції – зменшенні витрат на енергію та виробництво через інвестиції та субсидії. Якщо витрати на виробництво знизяться, знизяться також ціни для споживачів, економіка активізується, а безробіття зменшиться. Цей підхід намагається вирішити причину стагфляції, а не лише симптоми.

Надія доктрини вільного ринку

Деякі прихильники вільної торгівлі вважають, що ринкові механізми самостійно вирішать стагфляцію, якщо уряд не втрутиться. При високих цінах попит зменшується, що знижує ціни; за браком робочої сили зарплати зростають, а безробіття зменшується. Проблема полягає у часі: запуск цього процесу може зайняти роки, залишаючи населення в складному економічному становищі.

Стагфляція та крипторинки: Аналіз складних впливів

Точний вплив стагфляції на ринок криптовалют залежить від багатьох змінних, але можна зробити деякі надійні прогнози.

Стагнація економічного зростання: Менше грошей для інвестицій

Повільно зростаюча або знижуючася економіка зменшує доходи людей і їхню здатність інвестувати. Роздрібні інвестори продають крипто- та акційні активи, щоб отримати ліквідність для щоденних витрат. Великі інвестори та установи також зменшують свої ризикові позиції, оскільки їм не подобається нестабільне економічне середовище.

Підвищення процентних ставок як депресант для крипторинку

Коли уряд вирішує стримувати інфляцію, центральний банк зазвичай підвищує процентні ставки. Вища процентна ставка робить отримання позик дорожчим і ускладнює грошову пропозицію. Криптоактиви, які пропонують високий рівень ризику та потенційно високу доходність, стають менш привабливими, коли безпечні інвестиції (, такі як банківські рахунки ), вже забезпечують гарний рівень відсотків. Отже, попит на криптовалюту знижується, а ціни падають.

Позитивний аспект: Збільшення грошової маси та стимулювання зростання

Коли уряд контролює інфляцію, він зазвичай намагається відновити економічне зростання через кількісне пом'якшення та зниження процентних ставок – що збільшує грошову масу. Такий сценарій зазвичай є сприятливим для крипторинків, оскільки більша грошова маса та низька процентна ставка підштовхують інвесторів до ризикованіших активів.

Біткоїн як інфляційний хедж: Теорія та реальність

Багато інвесторів вважають біткоїн захистом від зростаючої інфляції, оскільки його кількість обмежена, і не можна збільшити його випуск в обіг. Теоретично, біткоїн повинен зростати в ціні під час періоду зростаючої інфляції та зберігати купівельну спроможність. На практиці ця стратегія спрацювала під час тривалих періодів інфляції, особливо коли її поєднують із економічним зростанням.

Однак під час стагфляції Bitcoin залишиться між сумнівними результатами – зростання інфляції може підвищити його ціну, але відсутність економічного зростання та підвищення процентних ставок тягнуть його вниз. Додається також збільшена кореляція між крипто- та фондовими ринками, що підриває захисний потенціал Bitcoin.

Урок історичного прикладу: нафтовий кризис 1973 року та стагфляція

У 1973 році Організація країн-експортерів нафти (OPEC) запровадила нафтове ембарго для багатьох західних країн – у відповідь на підтримку Ізраїлю під час війни Судного дня. Постачання нафти різко впало, ціни злетіли, а світові ланцюги постачання стали нестабільними. Зростання споживчих цін було значним.

США та Великобританія зіткнулися з рішенням: підвищити процентні ставки та зупинити інфляцію (, але ризикувати гальмуванням економіки ) або утримувати процентні ставки на нижчому рівні та спробувати стимулювати економічне зростання (, хоча інфляція продовжиться ). Багато країн обрали другий шлях, збільшивши грошову масу та знизивши процентні ставки. У результаті відбувся тривалий період стагфляції, під час якого страждали як від зростання цін, так і від безробіття.

Цей історичний досвід показує, наскільки складним стагфляція стає для розробників економічної політики і які важкі вибори вона з них вимагає.

Підсумки: Стагфляція як тест економічної стратегії

Стагфляція – це явище, яке ставить економічних політиків перед важким вибором – оскільки інфляція та спад економіки зазвичай рухаються в різних напрямках, їм потрібно вирішити, якій проблемі надати пріоритет. Кожен вибір має негативні наслідки.

Для інвесторів, особливо тих, хто пов'язаний з криптовалютами, стагфляція вимагає ретельного аналізу в макроекономічному контексті – необхідно враховувати рівень грошової маси, траєкторію процентних ставок, показники зайнятості та динаміку світових поставок. Стагфляція не є просто економічним терміном – це справжня загроза, яка насправді краде з портфелів інвесторів.