CRCL Акції: Сумнівний прогноз, оскільки тримісячне падіння викликає питання щодо довгострокового потенціалу

Circle Internet Group (CRCL) зазнала суттєвих труднощів протягом останніх трьох місяців, з акціями, які впали на 33,5% за цей період. Це недопущення виходить за межі самої компанії — галузь Zacks Financial-Miscellaneous Services впала на 9,5%, тоді як ширший сектор Zacks Finance зміг зрости на 2,3%. Варто зазначити, що падіння CRCL перевищує показники кількох порівнянних компаній у сфері блокчейну та фінансових технологій, що підкреслює специфічні для сектора виклики, а не загальну слабкість ринку.

Конкурентне позиціонування та ринковий контекст

Порівняно з безпосередніми конкурентами, результати CRCL стають ще більш тривожними. IREN Limited зросла на 64,2% за той же три місяці, в той час як Cleanspark показала зростання на 56,6%. PayPal, ще один великий гравець у фінансових послугах, зазнав більш скромного падіння на 9,5%. Ця розбіжність свідчить про те, що на настрій інвесторів щодо Circle впливають окремі чинники, які виходять за межі загальної ротації сектора.

Кореневі причини погіршення ціни акцій CRCL є багатогранними. Зростаючий тиск конкуренції на ринку стейблкоїнів, компресія маржі через підвищені витрати на розподіл та операційні витрати, регуляторна невизначеність, пов'язана з пропонованим законодавством, таким як Закон GENIUS, а також ризики виконання, пов'язані з розвитком мережі Arc разом з істотними капітальними інвестиціями, все це вплинуло на акції.

Технічні сигнали вказують на короткострокову обережність

З технічної точки зору, CRCL наразі торгується нижче свого 50-денного середнього, що є ведмежим індикатором, який вказує на обмежену короткострокову висхідну динаміку. Це положення зазвичай сигналізує про консолідацію або подальше падіння перед потенційним відновленням.

Виклик операційних витрат

Підвищені операційні витрати є суттєвою проблемою для короткострокової прибутковості компанії. Circle підвищила свій прогноз скоригованих операційних витрат до діапазону $495-$510 мільйонів, у порівнянні з попереднім прогнозом $475-$490 мільйонів. Це підвищення відображає прискорені інвестиції, вищі податки на заробітну плату, що виникають внаслідок угод із компенсацією акціями, та розширені глобальні операції.

Результати третього кварталу підкреслили цей тиск, при цьому скориговані операційні витрати зросли на 35% у річному обчисленні. Розширення чисельності персоналу та збільшення загальних і адміністративних витрат стали основними чинниками цього зростання. Хоча стратегічні інвестиції зазвичай підтримують створення довгострокової цінності, вплив на маржу в короткостроковій перспективі не може бути проігнорований інвесторами, орієнтованими на доходи.

Прийняття USDC: Двигун зростання

Незважаючи на операційні труднощі, USD Coin (USDC) демонструє найбільш переконливу основну силу Circle. У третьому кварталі 2025 року обсяг USDC в активному обігу зріс на 108% в річному вимірі, підтримуваний прискоренням попиту з боку установ та розширеною інтеграцією блокчейну. Обсяг USDC на платформі зріс приблизно в 14 разів до 10,2 мільярдів доларів, що відображає побудову великими фінансовими установами безпосередньо на інфраструктурі Circle.

Транзакційна активність демонструє ще більш драматичне розширення. Обсяг транзакцій USDC в блокчейні зріс на 580% в річному вимірі, що було зумовлено збільшенням використання в платежах, торгівлі та функціях міжланцюгових розрахунків. Протокол міжланцюгових передач Circle зміцнив позицію USDC як критично важливого місткового активу, з обсягами, що зросли на 640% і захопили майже половину основної діяльності мостів з інтероперабельності протягом кварталу.

Ці показники зростання перетворилися на значні здобутки на ринку. USDC тепер займає 29% ринку стейблкоїнів, забезпечених доларом, що є приростом на 643 базисних пункти. Крім того, дані транзакцій Visa вказують на те, що USDC захопила 40% загального обсягу транзакцій стейблкоїнів, що позиціонує її як провідну цифрову валюту, прив'язану до долара, за обсягом транзакцій.

Мережа Circle Payments набирає обертів

Мережа платежів Circle (CPN) продовжує набирати інституційну популярність у різних географічних регіонах. Платформа наразі має 29 фінансових установ у прямій реєстрації, 55 додаткових організацій підлягають перевірці на відповідність, а також 500 установ, які досліджують можливості інтеграції.

Живі платіжні коридори тепер охоплюють Бразилію, Канаду, Китай, Гонконг, Індію, Мексику, Нігерію та Сполучені Штати — значне географічне розширення, яке відкриває нові можливості для доходу. Метрики платіжної активності демонструють вибуховий ріст, при цьому обсяг транзакцій за останні 30 днів склав 3,4 мільярда доларів. Це представляє собою більше ніж 100-кратне розширення за п'яти місяців.

Розширення продукту також прискорилося. CPN Console забезпечує самообслуговування для підключення установ, тоді як CPN Payouts автоматизує процеси виплати стейблкоїнів. Ці інструменти підвищують операційну масштабованість і зменшують тертя для учасників мережі.

Траєкторія доходів та оцінка показників

Консенсусна оцінка прибутку за четвертий квартал 2025 року становить 18 центів за акцію, що відображає підвищення на 3 центи за останні 30 днів. За підсумками 2025 року консенсусна оцінка збитків зафіксована на рівні 87 центів за акцію, що представляє собою суттєве покращення на $1,07 у порівнянні з результатами попереднього року.

На основі оцінки, CRCL торгується за 12-місячним форвардним коефіцієнтом ціни до продажів 5.93X, що суттєво нижче його історичного медіанного показника 8.88X і медіанного показника більш широкого сектора фінансів Zacks 8.9X. Ця оцінкова знижка, разом із прискореним прийняттям USDC та зміцненням мережевих метрик, вказує на потенційний підйом для терплячих інвесторів, готових встановити позиції на поточних рівнях.

Інвестиційна перспектива: Рекомендація утримувати залишається доцільною

Інвестиційний випадок для CRCL залишається нюансованим. Хоча слабкість акцій у короткостроковій перспективі та зростаючі експлуатаційні витрати вимагають тактичної обережності, фундаментальна траєкторія компанії виглядає конструктивно. Прискорення обігу USDC, потужне розширення мережі CPN та значне поліпшення оцінок прибутку забезпечують міцну основу для створення вартості в середньостроковій та довгостроковій перспективі.

Знижена оцінка акцій відносно сектора та історичних середніх значень компанії свідчить про привабливу динаміку ризику та винагороди для накопичення. Однак, враховуючи поточну технічну позицію та операційний тиск, очікування поліпшених можливостей для входу виглядає доцільним.

CRCL наразі має рейтинг Zacks Rank #3 (Тримати), що означає, що інвесторам слід дочекатися більш вигідних точок входу перед тим, як будувати значні позиції. Три місяці падіння створили умови, які варто контролювати, але підстави для негайного накопичення залишаються неповними на поточних рівнях.