Глобальний ринок кави стикається з труднощами, оскільки прогнози виробництва сигналізують про надлишок

Ринок кави відчуває стійкий тиск, оскільки ф'ючерси на арабіку та робусту знизилися до чотиримісячного мінімуму цього тижня. Контракти на каву арабіку в березні торгуються на 0,05 пунктів (-0,01%), тоді як каву робусту в січні знизилася на 14 пунктів (-0,37%). Нещодавня продаж відображає зростаючі занепокоєння щодо сценарію надлишку, хоча ціни продемонстрували помірне відновлення на фоні слабкості долара та активності короткого покриття на ринках ф'ючерсів.

Щедрі дощі в Бразилії змінюють наратив постачання

Погодні умови в кавовому поясі Бразилії суттєво змінили наратив щодо пропозиції в останні дні. Кавове агентство Бразилії Conab зробило значну поправку вгору, підвищивши свій прогноз виробництва кави на 2025 рік на 2.4% до 56.54 мільйона мішків з попереднього вересневого прогнозу 55.20 мільйона мішків. Ця поправка вгору відбулася на тлі метеорологічних даних, які малювали картину достатньої вологості в ключових виробничих регіонах.

Climatempo повідомив у понеділок, що інтенсивні та постійні дощі очікуються протягом цього тижня по всіх районах вирощування кави в Бразилії. Тим часом Somar Meteorologia зафіксував, що Мінас-Жерайс — найбільший регіон арабської кави в Бразилії — отримав 79,8 мм опадів протягом тижня, що закінчився 12 грудня, що становить 155% від історичного середнього показника. Цей надлишок вологи зменшив попередні побоювання щодо розвитку врожаю, створюючи ведмежий фон для цін.

Слабкість бразильського реала додає ще один рівень тиску на ринок. Валюта впала до 4,5-місячного мінімуму щодо долара, що стимулює бразильських виробників кави прискорити експортні продажі. Оскільки реальний знижується, експортери отримують більше місцевої валюти за долар продажів, заохочуючи більші обсяги постачання на ринок.

Виробництво робусти у В'єтнамі в центрі історії постачання

Кавовий сектор В'єтнаму суттєво сприяє розширенню глобального прогнозу постачання. Національне статистичне управління країни повідомило, що у листопаді експорт кави зріс на 39% у порівнянні з минулим роком до 88 000 МТ, а кумулятивний експорт з січня по листопад зріс на 14,8% у річному обчисленні до 1,398 МMT. В'єтнам залишається провідним виробником робусти у світі, що означає, що його тенденції виробництва безпосередньо впливають на глобальну динаміку робусти.

Дивлячись вперед, виробництво кави у В'єтнамі у 2025/26 році, як очікується, зросте на 6% в річному обчисленні до 1,76 млн тонн, що відповідає 29,4 мільйонам мішків і є найвищим показником за чотири роки. В'єтнамська асоціація кави та какао зазначила в жовтні, що обсяги можуть досягти на 10% більше, ніж у попередньому врожаї, якщо погодні умови залишаться сприятливими. Ці збільшення виробництва представляють структурний тиск на ціни на робусту.

Змішані сигнали з динаміки запасів та тарифів

Зображення запасів представляє більш тонку історію. Запаси арабської кави під контролем ICE показали волатильність, впавши до 1.75-річного мінімуму в 398,645 мішків 20 листопада, перш ніж відновитися до 426,938 мішків до середи. Запаси робусти також зменшилися, досягнувши 11.5-місячного мінімуму в 4,012 лотів минулого тижня. Зниження рівнів запасів зазвичай забезпечує підтримку цін, хоча, здається, цього недостатньо, щоб компенсувати ширші побоювання щодо постачання.

Динаміка тарифів також вплинула на структуру ринку. Американські покупці значно скоротили закупівлі бразильської кави в період з серпня по жовтень, коли діяли тарифи США, обсяги впали на 52% у порівнянні з аналогічним періодом минулого року до 983,970 мішків. Хоча тарифи з тих пір були знижені, запаси кави в США залишаються відносно обмеженими, що обмежує можливості для миттєвого прискорення імпорту.

Експортна активність Бразилії підсилює наратив про надлишок постачання. Група експортерів кави Cecafe повідомила, що в листопаді експорт зеленої кави з Бразилії знизився на 27% в річному вимірі до 3,3 мільйона мішків, хоча це місячне зниження слід оцінювати в контексті ширшого сезонного паттерну та розширеного прогнозу виробництва на весь рік.

Глобальні точки траєкторії постачання вказують на розширення виробництва

Міжнародна організація кави повідомила 7 листопада, що світовий експорт кави за маркетинговий рік з жовтня по вересень зменшився на 0,3% в порівнянні з минулим роком до 138,658 мільйонів мішків, що свідчить про відносно стабільні торгові потоки незважаючи на ринкові турбуленції. Однак прогнози виробництва малюють іншу картину.

Служба закордонних сільськогосподарських послуг USDA прогнозувала в червні, що світове виробництво кави в 2025/26 роках зросте на 2,5% в річному обчисленні до рекордних 178,68 мільйона мішків. Це зростання приховує різні тенденції між сортами: виробництво арабіки, як очікується, знизиться на 1,7% до 97,022 мільйона мішків, тоді як виробництво робусти зросте на 7,9% до 81,658 мільйона мішків. Виробництво Бразилії, як очікується, збільшиться на 0,5% до 65 мільйонів мішків, тоді як виробництво В'єтнаму має зрости на 6,9% до максимальної позначки за чотири роки в 31 мільйон мішків.

Прогноз закінчення запасів підкреслює зростаючу картину пропозиції. Прогнози FAS вказують на те, що запаси на кінець 2025/26 років зростуть на 4,9% до 22,819 мільйонів мішків з 21,752 мільйона мішків у попередньому році. Це нарощування запасів суперечить будь-яким короткостроковим оптимістичним наративам про пропозицію і підкріплює структурні перешкоди, з якими стикаються як ринок арабського кави, так і ринок робусти.