Амбіції стабільних монет Південної Кореї натрапили на регуляторний бар'єр

Джерело: Coindoo Оригінальна назва: Амбіції Південної Кореї щодо стабільних монет стикаються з регуляторними перешкодами Оригінальне посилання: https://coindoo.com/south-koreas-stablecoin-ambitions-hit-regulatory-roadblock/

Правила рівня банку для стабільних монет

За проектом рамкової концепції, емітенти стабільних монет повинні будуть тримати резервні активи виключно у високозахищених інструментах, таких як банківські депозити або державні облігації. Крім того, 100% цих резервів мають бути довірені затвердженим зберігачам, включаючи комерційні банки.

Мета — запобігти тому, щоб провал емітента стабільної монети спричинив збитки для користувачів, ефективно ізолюючи кошти клієнтів від ризику корпоративної неплатоспроможності. Регулятори прагнуть закрити лазівки, виявлені під час минулих крахів стабільних монет, коли недостатні або погано керовані резерви посилювали збитки інвесторів.

Крім стабільних монет, законопроект накладе ширші обов’язки на постачальників послуг цифрових активів. Це включає суворіші вимоги до розкриття інформації, стандартизовані умови обслуговування та жорсткіші правила реклами. Постачальники також можуть бути фінансово відповідальні за збитки, спричинені зломами або збої системи, навіть без доведеного недбалого ставлення — що відображає стандарти відповідальності, вже застосовувані до онлайн-ритейл-платформ.

ICO можуть повернутися — за суворих умов

Пропозиція також відкриває двері до умовного повернення первинних пропозицій монет (ICO). ICO заборонені в Південній Кореї з 2017 року, але новий рамковий документ дозволить внутрішнім проектам запускати токени, якщо вони відповідатимуть строгим стандартам розкриття інформації та управління ризиками.

Якщо це буде впроваджено, це стане значним зсувом у політиці, потенційно відновлюючи місцеве залучення коштів через токени — хоча й під жорстким регуляторним контролем, спрямованим на обмеження спекуляцій і шахрайства.

Регуляторний глухий кут у центрі уваги

Незважаючи на прогрес у документації, найспірніша проблема залишається невирішеною: хто має право емітувати стабільні монети. Центральний банк Кореї дотримується консервативної позиції, стверджуючи, що емісія стабільних монет має бути обмежена консорціумами, у яких банки володіють щонайменше 51% контрольного пакету. З точки зору центрального банку, це необхідно для збереження монетарної стабільності та зменшення системного ризику.

Фінансова служба, однак, не погоджується. Вона попереджає, що введення жорстких порогів власності може витіснити технологічні компанії, обмежити конкуренцію та сповільнити інновації у цифрових фінансах. Дві інституції також розходяться у питанні управління: банк Кореї наполягає на створенні нового ліцензійного комітету, тоді як FSC вважає, що існуючі структури достатні.

Цей конфлікт затримав терміни ухвалення законопроекту, що спонукало правлячу Демократичну партію Південної Кореї розробити окремий проект, який об’єднує різні ініціативи законодавців щодо цифрових активів.

Стабільні монети, суверенітет і ширша картина

Дискусія розгортається на тлі ширшого стратегічного контексту. Уряд Південної Кореї зробив розвиток екосистеми стабільних монет, прив’язаних до вона, пріоритетом політики, розглядаючи це як спосіб захисту монетарного суверенітету в ринку, дедалі більш домінованому стабільними монетами, прив’язаними до долара США.

Закон про базові цифрові активи (Digital Asset Basic Act) є другою фазою всеохоплюючого регуляторного руху у сфері криптовалют у Південній Кореї. Перша фаза, ухвалена у 2023 році та впроваджена у 2024, зосереджена на боротьбі з ринковими зловживаннями, такими як інсайдерська торгівля та маніпуляції цінами.

Чи обере Південна Корея в кінцевому підсумку модель стабільної монети, орієнтовану на банки, чи більш відкриту систему емітентів — залишається невирішеним. Очевидно одне: країна готується зайняти жорстко контрольовану, але потенційно впливову роль у наступному етапі глобального регулювання цифрових активів.