Ралі по міді сигналізує про напруження у пропозиції, а не про бум попиту

Джерело: Coindoo Оригінальна назва: Медний ралі-сигнал стресу пропозиції, а не буму попиту Оригінальне посилання: Завершальний стрибок цін на мідь у кінці року вже не є просто ще одним ралі сировинних товарів — він став сигналом стресу для світового ринку металів.

Ціни зростають не через раптовий сплеск попиту, а тому, що трейдери поспішають забезпечити постачання перед подальшим звуженням системи.

Основні висновки

• Ралі на мідь викликане стресом пропозиції та торговими ризиками, а не зростанням попиту.
• Трейдери виводять метал до США перед можливими тарифами, що звужує пропозицію в інших регіонах.
• Ціни зросли більш ніж на 40% цього року, що є одним із найсильніших показників мідного ринку за десятиліття.

Цього тижня метал короткочасно піднімався близько до $13 000 за тонну, перебуваючи поблизу рекордних рівнів, оскільки покупний тиск не зменшувався. Що робить цей рух незвичайним, — його стійкість: мідь вже понад тиждень демонструє безперервне зростання, що не спостерігалося з часів останнього великого циклу сировинних товарів майже десять років тому.

Фізичні дефіцити керують поведінкою, а не графіки

Замість технічного імпульсу або макрооптимізму, ралі формується фізичними потоками металу. Великі обсяги міді перенаправляються до США, оскільки учасники ринку намагаються випередити можливі імпортні тарифи. Це створило дисбаланс — запаси, пов’язані з США, зростають, тоді як доступність у решті світу зменшується.

Це перерозподілення тихо звузило світовий ринок. Навіть невеликі збої тепер мають значний вплив, оскільки надлишкові запаси пропозиції більше не здатні поглинати шоки.

2025 рік змінює довгостроковий профіль міді

Ралі у грудні — лише остання глава вже виняткового року. Ціни на мідь зросли більш ніж на 40% з січня, що ставить 2025 рік на шлях до конкуренції з найсильнішими роками в історії сучасної торгівлі. Такі показники не спостерігалися з часів відновлення після кризи 2009 року.

Динаміка валют посилила цей рух. Загалом слабкий долар зробив товари, ціна яких у доларах, більш доступними для міжнародних покупців, що підсилює попит навіть при досягненні історичних високих рівнів.

Збої у видобутку залишають місце для помилок

Одночасно, надійність постачання поступово погіршується. Мідні шахти у різних регіонах — від Індонезії до Чилі та частин Африки — зазнають операційних труднощів, аварій або тимчасових зупинок. Ці проблеми зменшили довіру до швидкої реакції виробництва на зростання цін.

Напруження не обмежується міддю. Виробники алюмінію борються з енергетичними обмеженнями та політичними обмеженнями у певних регіонах, тоді як постачання цинку також постраждало через збої у видобутку. Разом ці тиски створили нестабільне середовище у секторі базових металів.

Політичний ризик стає головною силою ціноутворення

Аналітики все частіше стверджують, що ціна на мідь формуються менше на основі глобальних фундаментальних показників і більше — на регіональних ризиках. Інвестори тепер зосереджені переважно на подіях у США, зокрема на тарифах і рухах запасів, пов’язаних із американськими біржами.

Хоча премія за ціною між окремими контрактами нещодавно звузилася, запаси в США залишаються високими. Це свідчить про те, що метал все ще витягується вперед, а не споживається, — динаміка, яка може посилити волатильність у 2026 році.

Попередження від великих торгових домівок додають ваги цій тривозі, оскільки деякі попереджають про ризик серйозного дефіциту міді за межами США у наступному році, якщо поточні схеми поставок триватимуть.

Спрямованість зростання на базові метали

Зростання ціни на мідь підняло весь комплекс. Ціни на більшість базових металів рухалися вгору одночасно, причому нікель виділявся після сигналів з окремих регіонів про можливе обмеження пропозиції для підтримки цін. Це підсилює ідею, що контроль пропозиції, а не зростання попиту, стає домінуючою темою у металах.

Зі завершенням року мідь вже не торгується як типовий промисловий товар. Замість цього вона веде себе як стратегічний актив, застряглий між політичним ризиком, крихкими ланцюгами постачання та агресивним передпозиціонуванням — поєднання, яке свідчить, що волатильність ще далеко не завершена.