Ось чому ціна XRP не зростає, незважаючи на сильний приплив ETF

Джерело: CryptoNewsNet Оригінальна назва: Ось чому ціна XRP не зростає, незважаючи на сильні потоки ETF Оригінальне посилання: https://cryptonews.net/news/analytics/32207068/

Головний інвестиційний директор Bitwise пояснює, як працюють покупки спотових ETF

Після запуску Canary Capital першого чистого спотового XRP ETF 13 листопада, через кілька днів на ринок вийшло ще чотири спотові XRP ETF, довівши їх загальну кількість до п’яти. Разом ці фонди зафіксували один із найсильніших стартів серед крипто-ETF, незважаючи на тиск навколо ширшого ринку криптовалют.

Сильні потоки ETF проти зниження ціни XRP

Зокрема, п’ять XRP ETF перевищили $1 мільярдів у загальних потоках після всього 21 дня купівлі поспіль. Такий темп зробив їх другим за швидкістю крипто-ETF, що досягли цієї позначки, поступаючись лише Bitcoin ETF.

Цікаво, що після перетину позначки $1 мільярдів, потоки продовжувалися протягом наступних 10 днів, підвищуючи сумарні чисті потоки до $1.15 мільярдів. Остання серія також встановила рекорд за найпослідовнішими щоденними потоками серед усіх крипто-ETF.

Незважаючи на ці сильні потоки, ціна XRP рухалася у протилежному напрямку. Варто зазначити, що токен слідкував за ширшим ринком у низхідному напрямку і не відображав попит з боку ETF. З жовтня XRP впала на 34.5%, що ставить її на курс найслабшої квартальної продуктивності з другого кварталу 2022 року.

Як насправді купують XRP емітенти ETF?

Ця різниця між потоками ETF і рухом ціни викликала питання щодо того, чи справді спотові ETF впливають на ціну XRP. Більшість цих сумнівів зосереджені на тому, як спотові XRP ETF купують актив. Деякі інвестори вважають, що емітенти ETF здебільшого покладаються на позабіржові угоди, які, на їхню думку, не впливають на ціни на біржах.

Проблема виникла під час недавньої дискусії, де головний інвестиційний директор Bitwise Мэтт Хуган пояснив, як Bitwise здійснює покупки XRP для свого власного спотового ETF. За його словами, Bitwise виконує всі свої покупки через OTC-транзакції.

Коли ETF отримує великі потоки, наприклад $100 мільйонів, Bitwise зв’язується з сімома основними інституційними маркетмейкерами для пошуку XRP. Ці компанії включають великі інституції та учасників ринку.

Хуган сказав, що Bitwise запитує кожного маркетмейкера про його найкращу ціну і веде переговори для зменшення спредів перед вибором найконкурентнішої пропозиції. Після того, як Bitwise обирає маркетмейкера, ця компанія повинна придбати необхідний XRP для завершення угоди.

Кожна покупка ETF виводить XRP з ринку

Хуган підкреслив, що цей процес все ще впливає на спотовий ринок. Зокрема, переможний маркетмейкер виходить на ринок для купівлі XRP з доступної ліквідності, включаючи біржі. Потім компанія доставляє XRP до кастодіана Bitwise, а Bitwise звільняє готівку після розрахунку. В результаті кожна покупка ETF вимагає від когось на ринку продати XRP.

Хуган наголосив, що кожна покупка знімає XRP з обігу: “Кожного разу, коли ми купуємо XRP, це виводить його з ринку.”

Фактично, навіть якщо Bitwise виконує угоди OTC, маркетмейкер все одно повинен купити XRP на ринку. На практиці кожна покупка ETF створює пряме, один до одного, зменшення доступного XRP.

Довгострокові наслідки

Весь новий попит на ETF зрештою повертається на біржі через маркетмейкерів. Постійне накопичення може призвести до майбутнього переломного моменту, коли попит почне перевищувати тиск на продаж.

Цікаво, що труднощі ціни XRP, незважаючи на успіх ETF, є прямим наслідком ширшого медвежого тиску на ринку, а не будь-якої унікальної структурної слабкості XRP. Цікаво, що Bitcoin також зазнав подібних труднощів незабаром після запуску своїх спотових ETF-продуктів. Однак через кілька місяців вплив цих продуктів призвів до нових максимумів.