Чи варто додавати Nu Holdings (NU) до свого портфеля? Ось що вам потрібно знати

Ралі, яке привертає увагу інвесторів

Nu Holdings справляє враження в інвестиційній спільноті, зростаючи більш ніж на 50% за останні 12 місяців. Цей стрибок відображає справжній бізнес-імпульс — компанія стабільно розширює свою клієнтську базу, збільшує дохід і зміцнює прибутковість у конкурентному фінтех-ландшафті Латинської Америки. Оскільки компанія готується оприлюднити свої результати за лютий, зараз може бути саме час оцінити, чи заслуговує цей піонер цифрового банкінгу на місце у вашому інвестиційному портфелі.

Розуміння бізнес-двигуна Nu

У своїй основі Nu керує NuBank, який домінує в Латинській Америці як найбільша повністю цифрова банківська платформа на континенті. Стратегія компанії проста: усунути тертя та витрати традиційного банкінгу, перейшовши повністю в онлайн і позбавившись комісій за кредитні картки. Цей підхід знайшов гарний відгук у Бразилії, Мексиці та Колумбії — ринках, де традиційні банки були повільними у адаптації.

Розширення за межі базового банкінгу було стратегічним. Nu тепер пропонує кредитні продукти, рішення для платежів у електронній комерції та можливості торгівлі криптовалютами, позиціонуючи себе як комплексну фінансову платформу, а не як постачальника однієї послуги.

Цифри розповідають переконливу історію

Показники зростання говорять самі за себе. Між кінцем 2021 року та серединою 2025 року активна клієнтська база Nu фактично подвоїлася, зросла з 53,9 мільйонів до 127,0 мільйонів користувачів. Більш важливо, що компанія досягла цього масштабу, покращуючи залучення клієнтів — частка активних користувачів відносно загальної кількості клієнтів зросла з 76% до 83%.

Дохід на одного клієнта стрімко зростав, майже потроївшись з $4,50 до $13,40 на рік, при цьому вартість обслуговування кожного активного клієнта залишалася майже незмінною — $0,90. Це свідчить про те, що Nu не ганяється за зростанням без розбору; вона створює більш прибуткову операцію під час розширення.

Якщо дивитися на ширший тренд, дохід Nu зростав із середньорічним складним темпом зростання 89% з 2021 по 2024 рік. У 2023 році компанія досягла прибутковості і з тих пір більш ніж подвоїла свої прибутки на акцію — все це під час навігації складних економічних умов у ключових ринках.

Останній імпульс і ринкова реальність

За останній рік з’явилися кілька тенденцій. Зростання клієнтської бази трохи сповільнилося, з 23% у річному вимірі наприкінці 2024 року до 16% до середини 2025 року. Рівень активності також трохи знизився протягом більшої частини року, перш ніж стабілізуватися.

Однак ці сповільнення не є попереджувальними сигналами — це природні наслідки прагнення до зростання на нових ринках. Агресивне розширення у Мексиці та Колумбії вимагає спочатку прийняття тонших марж, оскільки ці ринки вимагають вищих витрат на фінансування та більших кредитних резервів, ніж зрілий ринок Бразилії. Рішення Nu створювати капіталомінімальні забезпечені позики та позики під зарплату також тимчасово тиснули на маржу.

Результат: зростання доходів стабілізувалося і відновилося до 42% річного зростання (на валютно нейтральній основі) до середини 2025 року, тоді як зростання чистого прибутку пом’якшилося від попередніх темпів. Ця компромісна стратегія — короткострокове звуження маржі заради довгострокової позиції на ринку — саме те, що можна очікувати від компанії, яка пріоритетує сталий розвиток понад короткострокову оптимізацію прибутків.

Що підживлює майбутнє зростання

Аналітики очікують, що Nu продемонструє 36% зростання доходів і 46% зростання прибутку на акцію за весь рік. Більше того, очікується, що доходи зростатимуть на 30% складним темпом до 2027 року, а прибутки — ще швидше, на 37% щороку.

Кілька майбутніх каталізаторів мають прискорити цю траєкторію. Новий банківський ліцензійний дозвіл Nu в Мексиці дозволить відповідати регуляторним вимогам і відкриє нові можливості для сервісів у важливому ринку. Очікуване подання заявки на повну банківську ліцензію в Бразилії та банківську ліцензію у США може відкрити додаткові можливості для розширення. Ці регуляторні досягнення перетворюють Nu з фінтеху, що працює у сірих зонах, у легітимного гравця банківського сектору, що підвищує довіру та конкурентоспроможність.

Недавня інтеграція платформи NuPay від NuBank на сайті Amazon у Бразилії є ще одним поштовхом, зміцнюючи позиції Nu проти конкурентів у ширшій екосистемі цифрових платежів.

Питання оцінки перед лютийськими результатами

За $17 на акцію, Nu торгується приблизно за 20 разів очікуваного прибутку на наступний рік. Для компанії, яка орієнтується на 30-37% зростання до 2027 року, ця оцінка здається цілком обґрунтованою, а не дорогою. Близькосхідні економічні перешкоди, що впливають на Латинську Америку, ймовірно, створили тиск на оцінку, але це тимчасово.

Якщо ви вірите, що Nu зможе відповідати або перевищити очікування аналітиків, залучаючи нових клієнтів і поглиблюючи взаємодію з існуючими, акції є привабливим входом перед оголошенням результатів за лютий. Компанія продемонструвала здатність масштабуватися і зберігати дисципліну у захисті прибутковості — дві якості, які не слід сприймати як належне у фінтех-сфері.

Головне питання не в тому, чи продовжить Nu зростати — докази свідчать, що так. Скоріше, питання у тому, чи готові ви прийняти короткостроковий тиск на маржу як ціну за позиціювання поруч із компанією, яка переосмислює фінансові послуги по всьому континенту.