Останнім часом мене часто запитують одне питання: якщо справді станеться фінансова криза, чи слід продавати свої біткоїни для обмеження збитків чи тримати їх далі? З іншого боку, чи слід вважати криптоактиви притулком від ризиків, чи вони першими постраждають у разі кризи?

Моя відповідь: обидва варіанти правильні. Або ж, залежно від того, на якому часовому горизонті ви дивитеся. У короткостроковій перспективі криптоактиви дійсно є найуразливішим сектором серед ризикових активів. Але в довгостроковій перспективі вони можуть стати важливим інструментом хеджування. Розуміння цього переломного моменту дозволяє переосмислити більшість торгових стратегій.

**Чому короткостроковий період обов’язково стане зоною тяжких втрат**

Зараз світова економіка стикається з двома великими ризиками, кожен з яких здатен спричинити різкі коливання ринку.

Перший — неконтрольований борг. Державний борг США вже перевищує 37 трильйонів доларів, а у Японії ситуація ще гірша — борг становить 250% ВВП, що є ще більшою цифрою, ніж у Греції під час євро-кредитної кризи. За останні роки центральні банки масово друкували гроші, і побічні ефекти вже починають проявлятися: високі відсоткові ставки у поєднанні з високим боргом створюють безвихідну ситуацію. Якщо боргова ланцюг розірветься, ліквідність швидко зникне з ринку, і ризикові активи будуть масово продаватися без розбору. Пам’ятаєте сцену початку пандемії 2020 року — тоді ринок акцій обвалився, і біткоїн впав ще сильніше. Це не випадковість, а закономірність: коли фінансова ситуація напружена, всі високоризикові активи стають об’єктами масового скидання.

Другий ризик — накопичення бульбашки у секторі AI. Ринкова капіталізація Nvidia вже майже дорівнює сумі капіталізацій двадцяти найбільших компаній Європи, і ця цифра свідчить про серйозність проблеми. Ще більш тривожно — керівники галузі починають таємно зменшувати свої позиції: Дженсен Ху з Nvidia продає акції на 9 мільярдів доларів, Білл Гейтс, Марк Цукерберг — активно знижують свої активи. Вони мають першу інформацію і фактично голосують грошима: бульбашка справді має луснути.

Крім того, фінансові потоки між ринком криптовалют і акціями, пов’язаними з AI, стають дедалі тіснішими. Багато венчурних фондів інвестують і в AI, і в криптоактиви. Якщо сектор AI зазнає різкого падіння, ці фінансові ланцюги одразу порвуться.

**Перевернення у довгостроковій перспективі**

Але це не означає, що криптоактиви в довгостроковій перспективі втрачають цінність. Навпаки, саме через ці системні ризики їх хеджувальні властивості стають більш очевидними. Якщо традиційна фінансова система стикнеться з справжньою кредитною кризою, дефіцит і незалежність децентралізованих активів будуть переоцінені заново. Цей процес буде болісним, але для тих, хто зможе витримати, можливості відкриються.

Головне — зрозуміти свій інвестиційний цикл. Якщо ви торгуєте короткостроково, потрібно визнати, що ви і всі ризикові активи будете піддані «очищенню»; якщо ж ви можете витримати коливання середньостроково і довгостроково, то в умовах екстремальних ризиків саме цей період може стати найкращим для розміщення капіталу.