Нещодавно оприлюднено протокол засідання Федеральної резервної системи, і ринок миттєво вибухнув. Ступінь розколу у цьому рішенні був безпрецедентним: 9 голосів за зниження ставки на 25 базисних пунктів, 3 — за паузу, і ще 1 — наполягав на одноразовому зниженні на 150 базисних пунктів. Пауелл опинився посередині, і це рішення про зниження ставки було настільки незграбним, наскільки тільки можливо.

По суті, це зниження на 25 базисних пунктів зовсім не є перемогою голубиної політики. Члени комітету, які підтримували зниження ставки, у своїх голосуваннях писали, що "майже проголосували проти", що натякає на яскравий яструбинний настрій. Справжня проблема полягає в тому, що тарифна політика Трампа сильно порушує ринок. Наприклад: святковий купальник раніше коштував 100 доларів, а тепер — 340 доларів. Звичайна американська сім’я витрачає на товари щороку додатково 2400 доларів, і за цим підрахунком понад половина людей скаржиться, що їм важко жити.

Ще один більш болючий момент — це те, що Федеральна резервна система заявила про проведення "технічних операцій" на 400 мільярдів доларів. Здоровий глузд підказує, що це фактично знецінення грошей, і має всі ознаки кількісного пом’якшення (QE). Це — мінування для наступної влади.

У 2025 році ситуація стане ще складнішою. У внутрішньому складі ФРС відбудеться значна зміна кадрів, і яструбині сили явно посиляться. Уявіть собі: якщо нові члени переважно будуть яструбами, то протягом 2025 року навряд чи з’явиться підстава для ще одного зниження ставки. Підказки на графіку точкової ставки вже дуже ясні — до 2026 року, можливо, залишиться лише одне зниження.

Поточні економічні дані самі по собі дуже роздільні. Зростання ВВП до 4.3% виглядає непогано, але інфляційний тиск досі не контролюється, а дані по зайнятості слабшають. До того ж, через простої уряду статистичні дані стали хаотичними, і важко оцінити реальний стан економіки.

Як тоді розподілити свої активи?

Якщо дивитись на A-акції та гонконгські акції, можливо, варто продовжувати інвестиції з напрямком на внутрішній потік капіталу, з особливою увагою до технологічних зростаючих секторів і високодивідних захисних активів. Золото — це стабільний варіант для хеджування, з пропорцією 5%-10%. Як тільки долар почне слабшати, золото зможе проявити себе. Не варто довго тримати доларові активи — краще зафіксувати високий відсоток по депозитах на 6 місяців.

Що стосується криптовалют, чесно кажучи, волатильність тільки зросте. У цій макроекономічній ситуації, коли очікування постійно змінюються, управління позиціями стає найважливішим. Будьте обережні, контролюйте кредитне плече і не дозволяйте короткостроковим коливанням керувати вами.

Зараз Трамп ще активно виступає у соцмережах, а Пауелл має балансувати між боротьбою з інфляцією і тиском з політичного боку. Незалежність ФРС піддається постійним викликам, і ця гра тільки починається — попереду ще багато коливань.