2026-01-01 18:21:58

Компанія, що котирується, проводила низку хаотичних операцій: використати гроші від фінансування для купівлі біткоїна, і коли ціна акцій зростає, ціна акції зростає, а ціна акцій зростає і продовжує купувати біткоїн...... Цей цикл звучить як машина вічного руху, але провідна компанія MSTR, що котирується, справді це зробила. Минулого року ринкова вартість безпосередньо перевищила 100 мільярдів доларів, але як довго можна грати в цю гру? Наскільки ризиковано? Давайте розберемося це сьогодні.

**Чому MSTR може грати саме так? Ключ — ефект важеля**

Зростання вартості MSTR за біткоїн може досягати 25%, що не випадково, за цим стоїть два хитрощі. Перший трюк — це перевага у фінансових витратах: дивідендна дохідність їхніх привілейованих акцій становить лише 10%, середня річна дохідність біткоїна близько 200%, а різниця посередині — це маржа прибутку. Другий трюк — бухгалтерія: нереалізовані прибутки Bitcoin також включені у звіт про прибутки, що приваблює велику хвилю оптимістичних роздрібних інвесторів.

Але проблема також виникає: якщо біткоїн увійде у довгостроковий боковий тренд, вартість фінансування поступово знижуватиме вартість цієї моделі, і тоді вона виглядатиме гірше.

**Як довго можна грати в цю гру? Визначають три змінні**

Почнемо з розгляду власного бичачого циклу біткоїна. Якщо ФРС продовжить знижувати процентні ставки, біткоїн може стрімко повернутися до $120,000, а модель MSTR може й надалі зростати. Друге — це регуляторне ставлення: якщо США раптово посилять банківський нагляд, пов'язаний із криптовалютами, модель фінансування MSTR + утримання валют може постраждати. Третя змінна — це ринкові настрої, а FOMO настрої роздрібних інвесторів — це двосічний меч, який може підняти ціни акцій і посилити паніку під час паніки.

**Що мені думати про MSTR?**

Говорячи прямо, ігри з кредитним плечем прискорюються на бичачих ринках і потужні на ведмежих ринках. Можна розглядати MSTR як індикатор настроїв і циклів ринку біткоїна, але потрібно бути обережним, використовуючи його як спекулятивний інструмент. Валютне коло не таке вже й просто.

BTC1,45%

Переглянути оригінал

Ця сторінка може містити контент третіх осіб, який надається виключно в інформаційних цілях (не в якості запевнень/гарантій) і не повинен розглядатися як схвалення його поглядів компанією Gate, а також як фінансова або професійна консультація. Див. Застереження для отримання детальної інформації.

12 лайків

Нагородити
12
6
Репост
Поділіться

Прокоментувати

0/400

ExpectationFarmer

· 11год тому

Перпетуум-мобі? Ха, це ж просто гра з вогнем, рано чи пізно згорить. Ця гра з кредитним плечем у MSTR дійсно дикі, але як тільки ринок починає флетити, стає ніяково, витрати на фінансування з’їдають все. Блін, можна ж враховувати нереалізований прибуток у прибуток? Яких же сміливих роздрібних інвесторів потрібно, щоб таке взяти. Якщо б Біткойн справді прорвав 12 тисяч, я б повірив, але регулятори одним ударом все зруйнували. Чесно кажучи, MSTR — це скоріше індикатор настрою, ставити на нього як на інвестиційний актив — це вже занадто. Це казино, виграв — хвалишся цілий рік, програв — навіть штани не залишилось. Витрати на фінансування всього 10%, а прибуток 200%? Така різниця — я вже хотів би встигнути купити на дні. Криза на ринку настала — ця штука вибухає наче ядерна бомба, і коли почнеться паніка, ніхто не врятує. Кредитне плече — це завжди двосічний меч, найнебезпечніше, коли ти на піку, запам’ятай цю фразу. Гра на крипторинку така огидна, що MSTR просто відкрито показує правила гри.

Переглянути оригіналвідповісти на0

APY追逐者