#RWA资产代币化 Побачивши останні квартальні дані Гонконгської комісії з цінних паперів, у моїй голові спливли сцени 2017 року. Тоді всі кричали про революцію блокчейну, а що в підсумку? Повний хаос. Сьогодні, коли масштаб активів токенізованих продуктів стрімко зросла на 557%, я не відчуваю захоплення, а навпаки — занурююся у знайоме роздумування.

Такий темп зростання сам по собі заслуговує на увагу. Я пережив багато історій про "експоненційне зростання" — кожного разу це супроводжувалося бурхливим ентузіазмом інвесторів і пізніми регуляторними заходами. Але цього разу щось інше, підхід Гонконгу дав мені інше відчуття.

З 2013 року, коли біткоїн почав бурхливо зростати, до 2017 року, коли стався ICO-бум, і до сьогоднішнього дня з RWA та токенізованими активами — шлях чіткий: від спекулятивних інструментів до фінансової інфраструктури. Гонконгська комісія з цінних паперів затвердила 11 фізичних ETF на віртуальні активи та 8 токенізованих фондів грошового ринку — це не перемога інновацій, а поступове засвоєння нових технологій фінансовою системою.

Найцікавіше, що регулятори, підтримуючи інновації, одночасно попереджають про ризики. У 2017 році таких голосів не було, і всі знають, чим це закінчилося. Цього разу попередження про ризики й зростання ринку йдуть рука об руку, що свідчить про те, що система стала розумнішою. Але розумність системи не означає, що учасники розумні — історія показує, що завжди знайдуться ті, хто повторить помилки минулого циклу.

Ринок токенізованих активів справді готовий до масштабного зростання, але мене більше турбує, чи зможемо ми цього разу уникнути повторення помилок.