Tiger Research：2025 рік — рік стрімкого розвитку наративів

null

Цей звіт підготовлений Tiger Research. У 2025 році криптовалютна індустрія стала свідком виникнення численних нарративів. Деякі з них швидко зникли, розвалившись миттєво; але ключові нарративи залишили глибокий і тривалий слід.

Ключові інсайти

У 2025 році ринок криптовалют зазнав різких змін у нарративі, а втома та скептицизм накопичувалися протягом усього року.

Більшість нарративів лише короткочасно привертали увагу, але деякі з них породили реальні сценарії застосування та структури ринку, поступово просуваючи індустрію вперед.

Крім тенденцій, орієнтованих на спекулянтів, з’являється все більше нарративів, що сприяють участі роздрібних інвесторів, розширюючи базу учасників ринку. Це також є глибокою трансформацією.

1. Нарратив, нарратив, чи все ж нарратив

Найяскравішою характеристикою ринку криптовалют у 2025 році є неймовірно швидка зміна нарративів. Увага ринку переключається на нові тренди ще до того, як попередні отримають достатню перевірку.

Мем-коіни спричинили особливо драматичний поворот. Навколо Трампа, Маска та Сідні Свіні з’являються нові нарративи один за одним. Оглядачі та інвестори швидко змінюють свої погляди.

Головна проблема полягає в тому, що більшість нарративів виявляються одноразовими розвагами. Вони поглинають короткочасну увагу, але не створюють основи для розвитку реальної індустрії. Деякі учасники ринку навіть створюють фальшиві нарративи для збору інвестицій. В результаті, учасники ринку все більше втомлюються, зростає скептицизм.

Проте не всі нарративи закінчуються втомою. Деякі закріплюються як реальні індустрії, сприяючи еволюції ринку криптовалют. Тож, що ж залишиться, а що зникне? Цей звіт глибоко досліджує основні нарративи 2025 року та витягує уроки з їх підйомів і падінь.

2. Які істини відкривають нарративи 2025 року?

Джерело: Tiger Research

2.1. Збережена цінність значно перевищує нове залучення клієнтів

Джерело: Dune

Мем-коіни цього року привернули найбільше уваги ринку. Їх прості та інтуїтивно зрозумілі характеристики навіть залучили тих, хто раніше зневажливо ставився до криптовалют або вважав їх надто складними. Такі додатки, як Moonshot, ще більше знизили бар’єри для входу, і нові користувачі масово приєднувалися за короткий час.

Однак більшість користувачів не залишалися надовго. Вони приходили за швидким прибутком і так само швидко йшли. Їхня активність не поширювалася на інші сервіси і не створювала довгострокових ефектів. Хоча у ринок влилося багато капіталу, це був лише разовий інтерес.

Цей випадок ясно показує, що при правильному каталізаторі та низькому порозі входу може відбуватися масове залучення користувачів. Мем-коіни підтвердили цей потенціал. Водночас вони демонструють, що просто потік нових користувачів недостатній. Якщо проект не пропонує причин залишатися, потік швидко перетворюється на відтік. Утримання користувачів залишається ключовою проблемою.

2.2. Світло і тінь InfoFi

2025 рік також став роком серйозного ставлення до InfoFi. Навколо платформ, таких як Kaito, активно розвиваються сервіси InfoFi, і користувачі приймають модель створення інформації з подальшим отриманням за це винагороди. Поєднання стимулів і виробництва інформації — важливий експеримент, що залучив багато роздрібних інвесторів.

Однак обмеження швидко проявилися. Якість контенту є суб’єктивною і важко піддається кількісній оцінці. Водночас, розподіл винагород базується на об’єктивних показниках, що починає викривляти поведінку учасників. Вони починають цінувати сенсаційний контент замість точності інформації. В результаті, платформа X перетворюється з простору для накопичення знань у щось ближче до рекламного щита.

InfoFi показала потенціал для стимулювання виробництва інформації. Але водночас залишає відкритим питання: як оцінювати і винагороджувати якість інформації? Якщо це не вирішити, InfoFi не зможе розвивати екосистему і може посилити ринкову втомленість.

2.3. Приватність стала необхідністю

Джерело: rwa.xyz

Зі швидким входженням інституційного капіталу, ринок криптовалют поступово переходить від домінування роздрібних інвесторів до домінування інституційних. У цьому контексті увага до приватності зростає. Це не випадковість.

Джерело: Tiger Research

Прозорість у блокчейні довгий час вважалася перевагою криптовалют. Однак середовище, яке відкриває обсяги, час і тримання позицій, означає повне розкриття стратегій для інституційних інвесторів. Зростання частки офф-лангових операцій у традиційних фінансах також відображає зростаючу тривогу щодо повної прозорості.

Прозорість не дає рівних можливостей усім учасникам. Обговорення участі інституцій і розширення ринку робить проблему приватності все більш актуальною.

2.4. Рік демонстрації відповідності продукту ринковим потребам

2025 рік став роком, коли криптовалюти перестали бути лише абстрактним потенціалом і почали демонструвати реальні застосування. Стейблкоїни, x402 і ринкові прогнози мають різну форму, але спільний ключовий аспект — вони поєднують безкордонний характер криптовалют і здатність забезпечувати довіру до транзакцій із вирішенням реальних проблем.

Головна особливість цих кейсів у тому, що криптовалюти можуть сприяти транзакціям і підтвердженню результатів без участі центральних органів. У глобальному середовищі, де беруть участь багато учасників, криптовалюти здатні здійснювати транзакції та підтверджувати результати без посередників. Традиційні системи цього не можуть забезпечити. Ці кейси показують, що у певних сферах криптовалюти мають конкурентні переваги.

Ці приклади не доводять, що криптовалюти — універсальний засіб для всіх галузей. Але вони демонструють, що коли унікальні властивості криптовалют поєднуються з проблемною структурою, проекти можуть досягти явного продуктового відповідності ринку. У 2025 році вперше чітко проявилися ці умови.

3. Швидкоплинність нарративів і їхній спад

У 2025 році ринок криптовалют був наповнений надзвичайною кількістю нарративів. Перш ніж один нарратив отримує достатню перевірку, увага вже переключається на новий. Багато нарративів швидко зникають після короткочасного споживання. Через цю швидкість змін, цей рік здається поверхневим і марнотратним.

Однак, робити висновки про 2025 рік як про беззмістовний, було б неправильно. Хоча нарративи короткочасні, багато експериментів тривають у тіньовому режимі, а інституції починають серйозно інтегруватися. Цей період виходить за межі чистої спекуляції. У порівнянні з історіями, орієнтованими на спекулянтів, дедалі більше роздрібних інвесторів отримують доступ до нових нарративів. Це розширює базу учасників ринку.

Швидкоплинні нарративи не залишають миттєвих результатів, але допомагають зрозуміти, які структури працюють, а які — ілюзія. Саме зараз настав час використати ці уроки для руху до наступної фази.