Чому ціна падає, хоча фундаментальні показники Ethereum досягли нових максимумів? Відповідь у 2026 році — у фундаменталі

2025 рік — “рік суперечностей” для Ethereum. З одного боку, обсяг транзакцій у основній мережі досяг нових історичних максимумів, загальна вартість RWA зросла на 212%, частка DeFi на ринку стабільно перевищує 50%, з іншого — річна доходність зазнала втрат приблизно 11%, а інституційні інвестиції продовжують витікати. Цей парадокс відображає глибоку зміну у сприйнятті криптовалютного ринку: у кінці циклу фундаментальні показники стають більш визначальними для справжньої цінності активу, ніж короткострокові коливання цін.

Міцний фундамент: чому ціна відстає

Згідно з останніми новинами, фундаментальні показники Ethereum у 2025 році дійсно вражають.

Що це означає? Ethereum як основна інфраструктура для смарт-контрактів і фінансових додатків залишається стабільною. Але реальність така, що поточна ціна ETH становить 3143.45 доларів, що за останні 7 днів зросла на 6.93%, але за рік все ще відстає від очікувань.

Чому виникає таке розходження? За даними, ключовою причиною є швидке розширення Layer-2 мереж. Це має бути позитивним, але водночас приносить прихований витратний фактор: з ростом транзакцій на L2 знижується газова комісія у основній мережі Ethereum. За даними, доходи, пов’язані з L2, знизилися на 53% у порівнянні з минулим роком, через що Ethereum втратив майже 100 мільйонів доларів доходу.

Двосторонній меч

Тут виникає глибока суперечність. Розширення Layer-2 справді підвищує пропускну здатність мережі та покращує користувацький досвід, але водночас зменшує доходи від комісій у основній мережі. Виникає питання: якщо комісії продовжать зменшуватися, чи зможе велика технічна дорожня карта Ethereum отримати достатню підтримку?

Це питання викликає розкол серед інвесторів:

• короткострокові спекулянти, які зазнали 11% збитків у 2025 році, розчаровані і вдаються до очікування або виходу з ринку
• довгострокові тримачі бачать реальну цінність фундаменту і продовжують накопичувати

Цікавою ознакою є те, що резерви ETH на біржах наприкінці 2025 року зменшилися приблизно на 20%, до 16.6 мільйонів монет. Це означає, що інвестори схильні тримати довше і менше торгувати активно. Іншими словами, ринок переходить від цінової гри до оцінки цінності.

Зміна ринкових сигналів

Згідно з відповідною інформацією, ця зміна у сприйнятті вже проявляється:

• ETF на фізичний ETH продовжує отримувати фінансування, за минулий день чистий приплив склав 174 мільйони доларів, а загальний чистий приплив з початку існування — 12.502 мільярдів доларів
• засновник Віталік Бутерін підкреслює важливість “децентралізації” та реальних застосувань, визначаючи це як головний напрямок на 2026 рік
• порівняно з цим, фізичний ETF на біткоїн за останні два місяці втратив 4.57 мільярдів доларів, що свідчить про вибіркову диференціацію капіталу

Ці сигнали свідчать, що інституційні та довгострокові інвестори переоцінюють цінність Ethereum. Вони більше не зосереджені на короткостроковій ціні, а на фактичному використанні мережі, глибині екосистеми та участі інституцій.

2026 рік: фундамент стає орієнтиром ціноутворення

Очікуючи 2026 рік, з урахуванням подальшого просування децентралізації та розширення реальних застосувань, фундаментальні показники Ethereum можуть стати більш важливими за ціну ETH. Короткострокові коливання ймовірно залишаться, але орієнтир довгострокової цінності визначатиметься такими факторами:

• сталість активності мережі та обсягів транзакцій
• реалізація реальних сценаріїв застосування, таких як RWA, DeFi
• поглиблення участі інституцій (наприклад, токенізація активів JPMorgan)
• рішення щодо балансу доходів між L2 та основною мережею

Моє особисте враження — 2026 рік може стати роком “перезавантаження” цінності Ethereum. Не обов’язково зростанням цін, а тим, що увага інвесторів зосередиться не на “чи зросте ціна”, а на “чи активно використовується мережа”. Саме ця зміна у сприйнятті і є найбільшим фактором ризику.

Підсумки

Фундаментальні показники Ethereum у 2025 році дійсно сильні, але цінова динаміка залишає бажати кращого. Це свідчить про важливу зміну у сприйнятті ринку. У короткостроковій перспективі коливання цін залишаться, але у довгостроковій — сильний фундамент, зменшення резервів на біржах і участь інституцій вказують на одне: ринок переходить від спекуляцій до оцінки цінності. У 2026 році справжня цінність Ethereum визначатиметься не короткостроковими коливаннями, а глибиною застосувань і розвитком екосистеми. Це може стати більш чітким орієнтиром для довгострокових тримачів.