Нещодавно я зрозумів один логічний підхід: інноваційна оповідь у галузі грає у PVE — рівні та підземелля, залучаючи зовнішні додаткові інвестиції, в кінцевому підсумку винагороджуючи тих, хто може триматися — "діамантових гравців". А цикли ліквідності у макрофінансах грають у PVP — змагання та протистояння, коли капітал обертається всередині ринку, і найдешевше зазвичай — це паперові руки, що гоняться за трендом. Ці правила застосовні і до фондового ринку, і до криптовалютного простору, лише цикли різної тривалості.

З іншого боку, це можна зрозуміти так: коли у галузі з’являється нова оповідь, йде додатковий бій за зростання — всі разом роблять торт, і кількість, яку ви отримуєте, залежить від того, скільки ви зможете триматися. Але коли макроекономічна ліквідність звужується, починається боротьба за залишки — ваші заробітки обов’язково походять із збитків інших. Тому у середовищі з високою ліквідністю навіть при неправильному виборі напрямку можна піднятися за хвилями; але коли ліквідність звужується, починається диференціація — хто справді має Alpha, а хто просто отримав вигоду від ринкових трендів.