Жовтий метал піднімається вище за позначку $4,440 у відповідь на попит на активи-убежища, що зустрічаєся з очікуваннями пом'якшення політики

Технічний імпульс підсилює ралі до рівня опору $4,500

Золото (XAU/USD) продемонструвало впевнений ралі понад 2% у понеділок, піднявшись до нового рекордного рівня $4,442 у зв’язку з технічною силою, що поєдналася з макроекономічними сприятливими факторами. Безперервний тренд зростання, посилений показниками RSI (RSI), що вказують на перекупленість, сигналізує про прискорення бичачого імпульсу з потенціалом подальшого зростання. Ближчий рівень опору знаходиться на психологічному рівні $4,500, за ним слідують $4,550 і $4,600. Якщо бичачий тренд збережеться, ці цілі стануть операційними. Навпаки, повернення нижче $4,400 відкриє шлях до попередніх історичних максимумів на рівні $4,381, а при подальшому ослабленні ціна може протестувати зони підтримки $4,350 і $4,300.

На момент публікації XAU/USD стабілізувалося біля рівня $4,435 після відкату з внутріденної мінімальної позначки $4,338 — коливання на 97 пунктів ілюструє волатильність, характерну для дорогоцінних металів у контексті коливань валютних курсів (подібна динаміка спостерігається і в крос-курсових рухах, наприклад, при конвертації 4600 ієн у долари, де зміни курсу валют перерозподіляють потоки інвесторів).

Геополітична напруга і слабкість долара підсилюють попит на активи-убежища

Кілька ризикових факторів зійшлися, щоб активізувати привабливість золота як активу-убежища. Загострення напруженості у Венесуелі — викликане оголошенням президентом Трампом “блокади” на рух нафтових танкерів і тривалою спекуляцією щодо можливого військового втручання США проти адміністрації президента Ніколаса Мадуро — налякали інвесторів. Одночасно напруженість між Іраном і Ізраїлем знову підняла питання регіонального конфлікту, спрямовуючи капітал у захисні характеристики золота.

Індекс долара (DXY), що відстежує динаміку долара щодо шести основних валют, знизився на 0,40% і торгується нижче рівня відкриття — 98,32. Це пом’якшення у світовій резервній валюті суттєво підвищило привабливість золота для міжнародних покупців, ефективно знизивши ціну входу для тих, хто не використовує долар, і підвищивши купівельну спроможність інвесторів з ринків, що розвиваються.

Доходність казначейських облігацій США, зазвичай чинник, що стримує нерентабельні активи, виявилася несподівано стриманою. 10-річна облігація трималася біля рівня 4,171%, тоді як реальні доходи — розраховані з урахуванням інфляційних очікувань — майже не змінилися і становлять 1,91%, що недостатньо для зупинки зростання дорогоцінних металів.

Політика ФРС: розбіжності між пом’якшувальними та інфляційними поглядами

Грошові ринки заклали в ціни 59 базисних пунктів зниження ставок Федеральної резервної системи протягом 2026 року, закріплюючи очікування щодо подальшого монетарного пом’якшення. Однак останні комунікації ФРС виявили філософські розбіжності щодо траєкторії інфляції.

Голова ФРС Стівен Міран підтвердив пом’якшувальну позицію, що відповідає очікуванням щодо стабільного зниження ставок. Його зауваження підтвердили недавнє пом’якшення інфляції — індекс споживчих цін (CPI) у листопаді знизився до 2,7% у річному вимірі з попередніх 3,0% — що свідчить про збереження курсу до нейтральної політики.

Голова Федерального резерву в Клівленді Бет Хамак виступила з обережною позицією, зазначивши можливі статистичні спотворення у даних CPI за листопад, що виникли через 43-денний урядовий шатдаун у жовтні-листопаді. Хамак припустила, що нейтральна ставка може бути вищою за консенсусні оцінки, закликаючи утриматися від агресивних циклів пом’якшення. Її застереження підкреслюють, що нерегулярності у вимірюванні інфляції можуть приховувати реальні цінові тиски, коли економічні дані нормалізуються.

Ризики календаря і залежність від даних посилюються

Через святкові вихідні на Різдво торговий тиждень скорочується, і вівторковий економічний календар набирає особливого значення: серед важливих релізів — середньомісячні дані ADP щодо змін у зайнятості, попередні дані ВВП за третій квартал, замовлення на довгострокові товари за жовтень, а також промислове виробництво за жовтень-листопад. Ці релізи мають значний вплив, оскільки обмежена кількість даних змушує інвесторів аналізувати суперечливі вказівки ФРС через призму жорстких економічних доказів.

Пік у $4,442 є незвіданою територією для дорогоцінних металів, оскільки він уособлює роки накопичених геополітичних премій, політичного пом’якшення та побоювань щодо девальвації валюти в одному рубежі. Чи зможуть бичачі настрої продовжити понад $4,500, залежить від здатності підтримувати попит на активи-убежища і переконання, що короткострокові зниження ставок ФРС залишаються ймовірними, незважаючи на питання щодо достовірності даних про інфляцію.