ROA формула та методи аналізу фінансових ресурсів - Посібник для інвесторів

Що таке ROA? Чому інвесторам потрібно знати?

Коли йдеться про оцінку якості компанії, багато хто дивиться лише на загальний прибуток, але проблема в тому, що дві компанії можуть мати однаковий прибуток, але використовують ресурси по-різному. Одна може використовувати менше ресурсів для досягнення такого ж прибутку, тому її ефективність вища.

ROA (Return on Assets) — це число, яке показує, наскільки добре компанія може створювати прибуток із наявних ресурсів. Це показник ефективності використання активів — формула розрахунку ROA = (Чистий прибуток / Загальні активи) × 100%

Букви ROA скорочуються від Return on Assets, що означає порівняння між чистим прибутком, який отримала компанія, і всіма активами, що використовувалися для отримання цього прибутку. Відсоткове число показує, скільки прибутку компанія створює з кожної одиниці ресурсів.

Інвестори, які розуміють, що формула ROA — це важливий інструмент, знають, що вона показує, наскільки добре керівництво використовує наші (гроші або частку нашого капіталу) у компанії.

Як розрахувати ROA — простий покроковий спосіб

Крок 1: Збір базової інформації

Спершу потрібно зібрати 2 числа з фінансової звітності компанії:

• Чистий прибуток (з звіту про прибутки та збитки)
• Загальні активи (з балансу)

Обидві ці дані зазвичай беруться з річної звітності, рекомендується використовувати дані з SET або інших біржових сайтів.

Крок 2: Використання формули ROA

Підставляємо обидва числа у формулу:

ROA = (Чистий прибуток / Загальні активи) × 100%

Результат — відсоток, що показує ефективність використання ресурсів.

Приклад 1: Роздрібна торгівля (CPALL)

Компанія CP All Public Company Limited у фінансовому році 2563:

• Чистий прибуток: 16 102,42 млн бат
• Загальні активи: 523 354,33 млн бат

ROA = (16 102,42 ÷ 523 354,33) × 100% = 3,08%

Це означає, що за місяць компанія CPALL використовує ресурси на 100 бат і отримує прибуток у 3,08 бат.

Приклад 2: Медичний бізнес (BDMS)

Компанія Bangkok Dusit Medical Services у 2565 році:

• Чистий прибуток: 12 606,20 млн бат
• Загальні активи: 141 542,86 млн бат

ROA = (12 606,20 ÷ 141 542,86) × 100% = 8,91%

BDMS має ROA майже у 3 рази вищий за CPALL. Це сигнал, що BDMS використовує ресурси більш ефективно.

Реальний аналіз формули ROA

Крок 3: Аналіз чисел

Після розрахунку потрібно зрозуміти, що означають ці числа.

ROA вище (наприклад, 10% і більше)

• Свідчить про хороше управління ресурсами
• За кожні 100 бат ресурсів компанія створює понад 10 бат прибутку
• Часто є ознакою, що компанія заслуговує уваги інвесторів

ROA нижче (наприклад, 2-3%)

• Може свідчити про проблеми в управлінні або про те, що компанія використовує багато ресурсів для створення прибутку
• Це природно для деяких галузей (наприклад, банків або роздрібної торгівлі)
• Варто дивитися на тенденції — покращується чи ні

Крок 4: Порівняння

Одного лише показника ROA недостатньо. Потрібно порівнювати:

• З конкурентами: компанія А має ROA 8%, а компанія B у тій самій галузі — 12%, тоді B використовує ресурси ефективніше
• За тенденцією: зростання ROA у компанії за роками — хороший знак
• З середніми показниками галузі: кожна галузь має свої середні значення ROA

Крок 5: Прийняття інвестиційних рішень

Інвестори, які читають цю статтю, матимуть додаткову інформацію для аналізу:

• Інвестувати у компанії з високим і зростаючим ROA
• Уникати компаній з низьким і знижується ROA
• Використовувати ROA разом з іншими показниками для більш збалансованого рішення

Яким має бути хороший ROA?

Немає універсального числа, яке підходить для всіх компаній, але загальні орієнтири:

Загалом:

• ROA 5-10% — цілком хороший рівень і ціль для інвесторів
• ROA понад 10% — відмінний показник, але може свідчити і про високий ризик

Залежно від галузі:

• Банки та фінансові установи: ROA 1-2% — норма
• Технології: ROA 10-20% — типовий і очікуваний рівень
• Роздрібна торгівля: ROA 3-8% — очікуваний рівень
• Приватна медицина: ROA 8-12% — хороший рівень
• Логістика та транспорт: ROA 5-15% — залежить від бізнес-моделі

Головне — порівнювати з конкурентами у тій самій галузі. ROA 5% може бути хорошим або поганим залежно від середніх показників галузі.

Обмеження формули ROA — на що звернути увагу

Однак ROA не є універсальним показником і має свої обмеження:

1. Відмінності між галузями

Банки і магазини працюють за різними моделями, тому порівнювати їх безпосередньо за ROA неправильно.

2. Минулі дані не гарантують майбутнє

ROA за минулий рік не означає, що так буде і цього. Якщо галузь змінюється, змінюється і компанія.

3. Не враховує борги

Компанія з високим ROA, але великими боргами — ризикованіша. Варто дивитися також на коефіцієнт боргу DE Ratio (відношення боргу до капіталу).

4. Не відображає якість прибутку

Компанія може мати високий ROA через зниження витрат, що може бути нездоровим у довгостроковій перспективі.

ROA vs ROE — важливі відмінності

Інвестори часто плутають ROA і ROE. Ось як вони відрізняються:

ROA (Return on Assets)

• Вимірює: всі ресурси компанії (з боргами)
• Формула: ROA = Чистий прибуток ÷ Загальні активи
• Показує: ефективність використання всіх активів

ROE (Return on Equity)

• Вимірює: лише частку власного капіталу
• Формула: ROE = Чистий прибуток ÷ Власний капітал
• Показує: ефективність створення прибутку для акціонерів

Приклад: компанія має прибуток 100 млн, активи 1 000 млн, борги 600 млн, тоді власний капітал — 400 млн

• ROA = 100 ÷ 1 000 = 10%
• ROE = 100 ÷ 400 = 25%

Чому ROE вищий? Тому що компанія використовує борги. Власники менше інвестують, але отримують більше прибутку (і ризикують більше).

Підсумок:

• Інвестори, які цінують довгострокові інвестиції (Value Investors), більше звертають увагу на ROA, бо він показує реальну ефективність
• Зростання ROA на 8-10% — відмінний результат
• Зростання ROE понад 10% — хороший знак

Де дивитись значення ROA

Якщо хочете подивитись ROA будь-якої компанії:

Через фондову біржу Таїланду (SET):

1. Заходьте на сайт SET.or.th
2. Шукаєте назву компанії
3. Обираєте вкладку “Фінансові коефіцієнти” або “Financial Ratio”
4. Там буде показано ROA

Або рахуйте самі за формулою:

• Завантажте фінансову звітність (Annual Report)
• Знайдіть чистий прибуток і загальні активи
• Підставте у формулу

Практичне значення

Коли ви зрозумієте ROA, можете використовувати його для прийняття рішень:

1. Для довгострокових інвесторів

Шукайте компанії з високим ROA у галузі та з позитивною тенденцією. Це свідчить, що керівництво керує бізнесом ефективно.

2. Для порівняння

При аналізі двох компаній, що потенційно купуватимете акції, порівнюйте їх ROA. Вищий — краще, але не завжди. Це один із показників.

3. Увага на попереджувальні сигнали

• Зниження ROA (рік за роком)
• Дуже низький ROA у галузі
• Надмірне завищення ROA (може означати заниження витрат)

Підсумок

ROA — інструмент, що показує, наскільки ефективно компанія використовує свої ресурси. Обчислюється за формулою: (Чистий прибуток ÷ Загальні активи) × 100%. Число, що виходить, відображає ефективність управління.

Який ROA вважається хорошим? Зазвичай 5-10% або вище, залежно від галузі.

Головне: використовувати ROA разом з іншими показниками, наприклад, ROE, PE Ratio або грошовими потоками, щоб приймати більш обґрунтовані рішення. І пам’ятайте, що цифри потрібно аналізувати у контексті галузі та стану компанії.

Чим більше ви розумієте ці фінансові показники, тим більш обґрунтованими і розумними будуть ваші інвестиційні рішення.