Обмінний курс долар США до євро 2026: прогноз у контексті монетарної політики та програм стимулювання економіки

Долар-євровий курс належить до найспостережуваніших індикаторів на міжнародних фінансових ринках. Відносна оцінка цих двох провідних валют визначає не лише торговельні потоки між США та Єврозоною, а й впливає на глобальні інвестиційні рішення та геополітичну напруженість. Що рухає цими двома валютами, і яку прогнозується долар-євровий курс на 2026 рік?

Поточний контекст: Розходження економічних шляхів

Економічний розвиток у США та Єврозоні наразі йде по різних траєкторіях. Поки економіка США зростає завдяки міцним споживчим витратам і технологічним інвестиціям, Єврозона бореться з структурними викликами та помірним зростанням. Це асиметрія має значення не лише для економістів — вона безпосередньо формує динаміку курсу долар-євро.

Європейська комісія прогнозує для Єврозони зростання ВВП на рівні 1,3% у 2025 році, з подальшим зростанням 1,2% у 2026 та 1,4% у 2027. Ці помірні показники підтримуються за рахунок зростаючих експорту, сильніших інвестицій і стабільного ринку праці. Водночас у США очікують більш динамічний сценарій розширення, але з урахуванням тривалої інфляції.

Різниця у рівнях інфляції як міра розвитку валюти

Критичним фактором у прогнозі курсу долар-євро є розходження у рівнях інфляції. Наприкінці 2025 року спостерігається значна різниця: Єврозона знизила свою річну інфляцію у жовтні до 2,1% і наближається до цільового рівня ЄЦБ у 2%. В США ж інфляція залишається стабільною близько 3% і перевищує ціль Федеральної резервної системи у 2%.

На 2026 рік Європейська комісія прогнозує подальше зниження до 1,9% у Єврозоні, тоді як інфляція у США має знизитися приблизно до 2,6%. Це розходження у інфляції з економічної точки зору більше сприяє подальшому зміцненню євро щодо долара, оскільки паритет купівельної спроможності довгостроково визначає валютні курси.

Основні ставки та монетарна політика: центральне поле напруги

Головний аргумент на користь зростання євро у 2026 році — це розходження у монетарних курсах. ЄЦБ вже досяг цільового режиму і, ймовірно, залишить свої основні ставки на поточному рівні. У той час як адміністрація Трампа сигналізує про подальше зниження ставок у США. Це створює природний тиск на зростання євро, оскільки інвестори шукатимуть вищі доходи у валютах з більш високими ставками.

Однак існують аргументи проти сильного зростання євро: тривале низьке зростання у Єврозоні та потенційна сила економіки США — підтримувана масштабними інвестиційними програмами та податковими зниженнями — можуть підтримати долар.

Фіскальна політика як wildcard: німецький пакет витрат і повістка Трампа

Великим фактором невизначеності є сама монетарна політика. США запустили масштабну інвестиційну програму і одночасно впровадили податкові знижки, але зберігають інфляцію вище цільового рівня. Німеччина, як найсильніша економіка Єврозони, також запровадила значний пакет витрат — але має значно нижчу інфляцію.

Головне питання на 2026 рік: чи реалізують ці програми очікувані експансивні ефекти? Німецький пакет залишається «чорною скринькою», оскільки умови в німецькій економіці залишаються напруженими, і важко передбачити реальний кон’юнктурний ефект.

Тренди платіжного балансу: структурний аргумент на користь євро

Тренди платіжних балансів демонструють структурні відмінності між економічними зонами. США мають тривале дефіцит платіжного балансу — у другому кварталі 2025 року близько 250 мільярдів доларів або 3,3% ВВП. Цей дефіцит фінансується за рахунок капітальних потоків.

Європа, натомість, показала профіцит платіжного балансу близько 81 мільярда євро (1,7% ВВП) за той самий період. За класичною економічною теорією, дефіцит платіжного балансу довгостроково веде до девальвації валюти, профіцит — до її зростання. Ця фундаментальна динаміка підтримує прогноз подальшого посилення євро.

Торгова політика як фактор волатильності

Торгова політика за адміністрації Трампа залишається фактором волатильності. Після початкових загроз тарифами у квітні 2025 року США та ЄС домовилися про всеосяжну торговельну угоду з базовими тарифами 15%, при цьому чутливі сфери, такі як сталь і алюміній, обкладені вищими ставками. Це нормалізує ситуацію, зменшуючи негайну невизначеність, але зберігає геополітичні ризики.

Очікування ринку: помірне зростання євро

Поточний консенсус ринку вказує на те, що до 2026 року євро продовжить зміцнюватися щодо долара. Це сценарій базується переважно на очікуваній різниці у ставках, кращому розвитку інфляції у Єврозоні та покращенні платіжних балансів.

Однак існує стара приказка: «Прогнози — це важко, особливо щодо майбутнього». Реальний курс долар-євро залежатиме від того, наскільки точно здійснюються ключові припущення — зокрема, наскільки ефективно працюють розширювальні фінансові програми і наскільки стабільними залишаться монетарні курси.

Часті запитання щодо динаміки долар-євро

Які фактори найбільше впливають на курс долар-євро?
Основними драйверами є монетарна політика Федеральної резервної системи та ЄЦБ, геополітичні події та макроекономічна динаміка обох економік.

Як впливає різниця у інфляції?
Вища інфляція в одній країні послаблює її валюту, оскільки знижується купівельна спроможність. Поточна різниця інфляції (США близько 3%, Єврозона — близько 2,1%) свідчить на користь зростання євро, оскільки ЄЦБ ближче до цілі і діє стабільніше.

Що прогнозує Європейська комісія щодо зростання Єврозони до 2026 року?
Комісія прогнозує зростання ВВП на рівні 1,2% у 2026 році, підтримане динамікою експорту, інвестиціями та стабільним ринком праці.

Як впливають торговельна політика і мита на курс?
Торговельні напруженості та митні заходи створюють волатильність на валютному ринку. Новий торговельний договір США та ЄС зменшує негайну невизначеність, але геополітичні ризики залишаються.