Прогноз цін на срібло 2026: чому $70 за унцію може стати новою основою ринку

Обмеження пропозиції змінюють фундаментальні показники ринку срібла

На відміну від попередніх десятиліть, коли срібло просто слідкувало за рухами золота, структура ринку металу зазнає фундаментальної зміни. Глобальний ринок дорогоцінних металів зараз уже п’ятий рік поспіль перебуває у стані дефіциту пропозиції — структурного дисбалансу, який відрізняє срібло від його традиційної ролі як підтримуючого активу для золота. Кумулятивні недостачі з 2021 року склали приблизно 820 мільйонів унцій, що еквівалентно повному року світового видобутку. Хоча дефіцит у 2025 році звузився порівняно з піками 2022 та 2024 років, тривале виснаження запасів продовжує обмежувати фізичну доступність.

Обмеження пропозиції виникає через структурну реальність: 70–80% виробництва срібла є побічним продуктом видобутку міді, свинцю, цинку та золота. Це залежність означає, що обсяг виробництва не може швидко масштабуватися у відповідь на зростання цін, якщо не розширюється також виробництво основних металів. Розробка первинних рудників срібла потребує понад десятиліття, що створює незвичайно нееластичну реакцію пропозиції. Свідченням звуження доступності є рівень запасів на біржах — зареєстровані запаси знизилися до багаторічних мінімумів, а підвищені ставки оренди та періодичні проблеми з доставкою підтверджують фізичний дефіцит.

Штучний інтелект та перехід до чистої енергії створюють нові канали попиту

Один із найменш помітних, але швидко зростаючих драйверів попиту на срібло виникає з розширення інфраструктури штучного інтелекту. У міру поширення гіперскейл дата-центрів для підтримки розгортання передових моделей ШІ, споживання срібла у високопродуктивних обчислювальних системах значно зросло. Виняткова електрична та теплова провідність металу робить його незамінним у сучасних серверах, прискорювачах, системах управління енергією та щільних обчислювальних середовищах.

Конкретні застосування включають друковані платки, конектори, шини та теплові інтерфейси — компоненти, де провідні властивості срібла є незамінними. Аналіз галузі показує, що сервери, оптимізовані для ШІ, споживають у два-три рази більше срібла, ніж звичайне обладнання дата-центрів. За прогнозами, глобальне споживання енергії дата-центрів очікується приблизно подвоїтися до 2026 року, що означає щорічне поглинання мільйонів додаткових унцій у обладнання, яке зазвичай ніколи не переробляється.

Критично важливо, що цей попит демонструє цінову нечутливість. Для технологічних компаній, що інвестують мільярди у інфраструктуру дата-центрів, срібло становить незначний відсоток від загальних капітальних витрат. Навіть значне зростання цін має мінімальний вплив у порівнянні з швидкістю обробки, енергоефективністю або надійністю систем. Ця характеристика посилює ціновий тиск у ринку, який уже переживає напружені умови пропозиції.

Співвідношення золото-срібло вказує на подальше зростання цін

Розкриваючим сигналом ринку є аналіз показника срібла відносно золота — співвідношення дорогоцінних металів. Золото торгується біля US$4,340, а срібло — приблизно US$66 у грудні 2025 року, співвідношення становить приблизно 65:1, що є різким зменшенням порівняно з рівнями понад 100:1 на початку десятиліття і нижче за типовий історичний діапазон 80–90:1.

Під час бичачих ринків дорогоцінних металів срібло зазвичай перевершує золото, оскільки інвестори шукають вищу доходність, що зменшує співвідношення. Ця модель підтверджується протягом 2025 року, коли прибутки срібла значно перевищили результати золота. Якщо ціни на золото збережуться на поточному рівні до 2026 року, подальше зменшення співвідношення до 60:1 математично означатиме ціну срібла понад US$70. Історичний досвід показує, що срібло часто перевищує фундаментальну «справедливу ціну» під час періодів обмеженої пропозиції та збереженого імпульсу.

Прогноз цін на срібло 2026 року: базовий сценарій, а не максимум

Для 2026 року ключове питання полягає не в тому, чи зможе срібло прорвати рівень US$70 , а в тому, чи цей рівень стане стабільним ціновим рівнем, а не тимчасовим піком. З огляду на структурні основи ринку, все більше свідчень підтверджують цю тезу. Промислове споживання залишається стабільним і передбачуваним, обмеження пропозиції зберігаються структурно, а запаси на поверхні пропонують мінімальні можливості для полегшення ситуації.

Якщо ринки встановлюють ціну, яка забезпечує баланс для фізичних потреб пропозиції, психологія цін зазвичай змінюється — покупці з’являються при слабкості, а не продавці, що використовують силу ринку. Ця динаміка перетворила срібло з чисто спекулятивного або хеджувального інструменту на важливий промисловий товар із фінансовими характеристиками. Тривалість дефіциту пропозиції, у поєднанні з розвитком інфраструктури ШІ та попитом на відновлювану енергію, позиціонує метал для стабільного зростання вартості.

Прогноз цін на срібло відображає цю структурну переорієнтацію: US$70 зростаюче все більше виглядає як підлога, що підтримує майбутні цінові рівні, а не як стеля, що обмежує потенціал зростання. Інвестори та трейдери тепер стикаються з принципово іншим питанням — чи вже срібло занадто сильно зросло, або ринки адекватно врахували змінюючуся роль металу у сучасній технологічній та енергетичній економіці.