Прогноз цін на срібло 2026 року: чому $70 М може бути не піком після всього

Прихований сплеск попиту, про який ніхто насправді не говорить

Якщо ви спостерігаєте за зростанням цін на срібло понад $66/оз, ось що більшість коментаторів пропускає: це вже не історія про заміну золота. Реальний драйвер? Попит на інфраструктуру AI, і він фундаментально змінює спосіб споживання срібла.

Подумайте про те, що відбувається всередині гіпермасштабних дата-центрів щодня. Ті сервери, що працюють з важкими навантаженнями AI? Вони спалюють срібло з темпами, які традиційне обладнання просто не може конкурувати. Ми говоримо про в 2-3 рази вищий споживання срібла лише через архітектуру напівпровідників — роз’єми, друковані плати, теплові інтерфейси, шини, все інше. Неперевершена електрична та теплова провідність срібла робить його незамінним, а не опціональним.

Ось у чому суть: для операторів дата-центрів, що витрачають мільярди на інфраструктуру, вартість срібла — це буквально дрібниця. Збільшення цін на срібло на 50% майже не впливає на їх капітальні витрати. Це означає, що ця крива попиту не залежить від ціни. Вона безперервна. Оскільки глобальний попит на електроенергію дата-центрів, за прогнозами, подвоїться до 2026 року, це мільйони додаткових унцій, що закладаються у обладнання, яке рідко переробляється.

Проблема пропозиції, яка не зникає

П’ять років поспіль. Саме стільки світовий ринок срібла перебуває у дефіциті. Кумулятивний недолік з 2021 року? Близько 820 мільйонів унцій — фактично один повний рік світового видобутку срібла просто зник з запасів.

Структурне обмеження жорстке: близько 70-80% виробництва срібла — це побічний продукт видобутку міді, свинцю, цинку та золота. Гірники не можуть просто натиснути кнопку і збільшити видобуток срібла, коли ціни зростають. Хочете більше срібла? Вам потрібно більше базових металів — і нові первинні рудники срібла? Вони потребують понад десятиліття для розробки.

Ця нееластичність пропозиції вже проявляється у даних. Запаси на біржах досягли багаторічних мінімумів. Вартість оренди зростає. Фізична доставка стає рідкістю. У цій ситуації навіть незначне зростання інвестиційного або промислового попиту викликає великі коливання цін. Система майже не має запасу гнучкості.

Що насправді говорить співвідношення золото-срібло

Зараз, коли золото близько $4,340, а срібло — близько $66, співвідношення золото-срібло становить приблизно 65:1. Це значне стиснення порівняно з рівнями понад 100:1, які ми бачили раніше цього десятиліття, і значно нижче довгострокового середнього 80-90:1.

Чому це важливо: під час ралі дорогоцінних металів срібло історично перевершує і знижує це співвідношення. Ми бачимо саме таку картину у 2025 — зростання срібла руйнує золото. Якщо золото залишиться стабільним до 2026 і співвідношення ще зменшиться до 60:1, то ціна срібла перевищить $70.

Більш агресивні сценарії стиснення? Вони не є базовим сценарієм, але й не є безглуздими. Історія показує, що срібло не просто досягає «справедливої вартості» під час циклів обмеженого постачання — воно часто перевищує її.

Чому $70 Відчувається як підлога, а не стеля

Головне питання на 2026 — чи зможе срібло досягти $70. І чи залишиться там. І з структурної точки зору відповідь все більше «так».

Промисловий попит залишається високим — ці AI дата-центри не економлять на матеріалах. Запаси закладені у дефіциті пропозиції. Запаси на поверхні не врятують ринок. Як тільки ціновий рівень стане ціною розрахунку для фізичного попиту, він почне залучати покупців на зниженнях, а не продавців на підйомах.

Це змінює гру. Срібло вже не просто хедж або торгівля на імпульсі. Воно стає основним промисловим товаром із фінансовими характеристиками. Це зовсім інший клас активів.

Для прогнозу на 2026 рік ця трансформація важливіша за будь-яку окрему ціну. Структурна теза — обмежене постачання, незгасний промисловий попит, попит, зумовлений AI — це не ігри з настроєм. Це обмеження, які не зникають, коли роздрібні інвестори втрачають інтерес.

Ринок все ще закладає стару роль срібла. Для інвесторів, що позиціонуються до 2026, справжня можливість полягає у тому, скільки ще залишилось у ціновому переформатуванні.