英央行12月 рішення вже близько, чи зможе фунт/долар США набути «зворотного руху»?

**Зниження ставки майже закріплено, результати голосування 4 проти 5 можуть повторитися**

Цього четверга (18 грудня) Банк Англії оприлюднить рішення щодо відсоткової ставки за грудень. Очікування ринку вказують на ще одне зниження на 25 базисних пунктів до 3.75%, що стане четвертим зниженням цього року і встановить новий мінімум за три роки. За прогнозами ринку, ймовірність такого зниження перевищує 90%, і очікується, що до кінця квітня наступного року буде ще принаймні одне коригування.

Варто зазначити, що економісти прогнозують, що результати голосування залишаться розділеними 4 проти 5, що відображає явну внутрішню суперечливість у керівництві Банку Англії. Однак, враховуючи останні дані про слабкість економіки Великої Британії, серед яструбів можуть з’явитися ознаки зміни позиції.

**Економічні дані свідчать про уповільнення, інфляція та зайнятість знижуються**

ВВП Великої Британії за жовтень несподівано знизився на 0.1%, не досягнувши очікуваного зростання і другий місяць поспіль скоротившись у порівнянні з попереднім періодом. У той же час рівень безробіття піднявся до найвищого рівня з початку 2021 року, що підтверджує висновки про слабкість економіки.

Ще більшою увагою користуються дані індексу споживчих цін (CPI). У середу (17 грудня) було оприлюднено, що інфляція в листопаді склала 3.2% у річному вимірі, що є найменшим зростанням за останні вісім місяців і нижчим за очікувані 3.5%. Основний CPI, виключаючи продукти харчування та енергоносії, також показав слабкий результат — 3.2% у річному вираженні, що менше за очікувані 3.4%.

**Політична підтримка та реакція валютного курсу**

Міністр фінансів Великої Британії Ріші Сунак 27 листопада представив бюджетний пакет, що включає заморожування цін на залізничні квитки, продовження знижок на паливний податок до наступного року, зменшення витрат на енергопостачання для домогосподарств тощо. Очікується, що у другому кварталі наступного року ці заходи знизять інфляцію приблизно на 0.5 відсоткових пунктів, що зніме перешкоди для зниження ставки Банку Англії.

Після публікації даних про інфляцію фунт/долар США одразу зазнав найінтенсивнішого за місяць одноденного падіння, опустившись нижче рівня 1.3311, встановивши новий тижневий мінімум; доходність 10-річних облігацій Великої Британії також знизилася більш ніж на 7 базисних пунктів до 4.44%.

**Інфляція в США під питанням, політика ФРС стає більш м’якою**

Вдень також буде оприлюднено індекс споживчих цін (CPI) за листопад у США. Очікується, що річний приріст становитиме 3.1%, що трохи вище за попередній місяць — 3%. Високопосадовці ФРС останнім часом посилають більш м’які сигнали; заступник голови Вільямс зазначив, що вплив тарифів на інфляцію здебільшого є одноразовим шоком, а тиск на ринок праці посилився за останні місяці.

З точки зору ринку праці, у листопаді в США додалося 64 тисячі нових нефермерських робочих місць, що краще за очікувані 45 тисяч, але попередній місяць показав зниження на 105 тисяч, що значно перевищує очікувані 25 тисяч. Ще більш тривожним є зростання рівня безробіття до 4.6%, що вище за очікувані 4.4% і є найвищим за останні чотири роки.

Явна слабкість ринку праці свідчить про потенційні ризики для економіки США. У поєднанні з припиненням скорочення балансу ФРС і запуском програми управління резервами (RMP), монетарна політика в цілому стає більш м’якою. Учасники ринку вважають, що у наступному році ФРС знову знизить ставку двічі, що відповідає політичному графіку, оскільки голова ФРС Пауелл завершить свій термін наступного року, а Трамп планує призначити нового голову у січні 2026 року.

**Короткі позиції на фунт досягли десятирічного максимуму, зростає ризик короткострокових «примусових» закриттів**

Для трейдерів фунт/долар США важливий ключовий фактор. Оскільки очікування щодо зниження ставки вже враховані ринком, обсяг коротких позицій у фунті, які тримають управлінські компанії, досяг найвищого рівня за понад десять років. Якщо після цього рішення Банку Англії буде натяк на завершення циклу зниження ставок, це може викликати «надзвичайно сильне» закриття коротких позицій і значний рух фунта/долара вгору.

**Технічна картина: межа між бичачими та ведмежими настроями**

На денному графіку фунт/долар перебуває на критичній межі між силою покупців і продавців. Якщо ціна ефективно прорве рівень 1.3455, відкриється подальший потенціал зростання; якщо ж опуститься нижче 1.3355, потрібно бути обережним щодо можливого розвороту тренду. Зараз ринок очікує рішення Банку Англії — цей ключовий тригер.