Цифрові активи, дорогоцінні метали та валютні ринки у 2026 році: що очікують провідні банки світу

Фінансовий ландшафт, що входить у 2026 рік, демонструє складну суміш можливостей і ризиків. Після волатильних рухів у 2025 році на ринках товарів, валют і криптовалютні ринки змінили свій настрій. Ось що прогнозують Goldman Sachs, JPMorgan, Bank of America та інші провідні банки на наступний рік.

Продовження ралі на фондовому ринку, зумовленого ШІ, але з меншою швидкістю

Індекс Nasdaq 100 зріс на 22% у 2025 році, і більшість стратегів очікують, що цей імпульс збережеться у 2026 році, хоча й із поміркованістю. JPMorgan вказує на гігантів дата-центрів — Amazon, Google, Microsoft і Meta — як ключових драйверів, з потенційними капіталовкладеннями, що можуть досягти кількох сотень мільярдів доларів. Очікується, що ця технологічна хвиля підтримає зростання NVIDIA, AMD і Broadcom.

Deutsche Bank став надзвичайно оптимістичним, прогнозуючи, що індекс S&P 500 може досягти 8 000 до кінця 2026 року у оптимістичних сценаріях, що відповідає потенціалу рівнів Nasdaq 100 понад 27 000. Більш консервативна оцінка JPMorgan все ще орієнтується на рівень S&P 500 близько 7 500, що свідчить про широку силу ринку акцій, але з обережністю щодо ейфорії.

Дорогоцінні метали входять у нову структурну бичачу фазу

Зростання золота на 60% у 2025 році — найбільше за рік з 1979 року — здається лише початком. Світовий золотий рада очікує подальшого зростання, оскільки зниження ставок ФРС, слабкість долара і напруженість у світовій політиці зливаються разом. У базових сценаріях золото може подорожчати на 5% до 15% у 2026 році, а більш агресивні сценарії передбачають зростання на 15% до 30%, якщо центральні банки продовжать купувати золото і дефіцити бюджету США зростатимуть.

Goldman Sachs прогнозує ціну USD 4 900 за унцію до кінця 2026 року, тоді як прогноз Bank of America у USD 5 000/oz відображає впевненість у тривалому попиті з боку центральних банків і притоку інвестицій у ETF. Обидва банки називають схожі каталізатори: тривалий цикл знецінення долара і структурна потреба центральних банків диверсифікувати резерви від традиційних активів.

Срібло стало яскравим лідером, з набагато більш переконливими динаміками попиту і пропозиції, ніж золото. Інститут срібла попереджає про постійний структурний дефіцит, оскільки промисловий попит залишається стабільним, а інвестиційний інтерес відновлюється. UBS підвищив цільовий рівень на 2026 рік до USD 58–60/oz, з потенціалом до USD 65/oz. Bank of America відповідає цим прогнозом у USD 65/oz, що робить срібло потенційно більш динамічним з-поміж двох дорогоцінних металів.

Біткоїн стикається з точкою перелому; теза щодо токенізації Ethereum набирає обертів

Волатильність біткоїна різко контрастує з його скромною ціновою динамікою наприкінці 2025 року, коли ціна коливається навколо $91.36K після останнього імпульсу. Прогнози інституцій значно різняться. Standard Chartered знизив цільовий рівень на біткоїн до USD 150 000 з USD 200 000, посилаючись на зменшення очікувань щодо покупок цифрових активів казначейства. Bernstein, навпаки, стверджує, що цикл у 4 роки зламаний і ринок залишається у тривалому бичачому тренді, прогнозуючи USD 150 000 у 2026 році і USD 200 000 до 2027 року.

Morgan Stanley висловлює протилежну думку, попереджаючи, що цикл у 4 роки залишається цілісним і ралі може наближатися до завершення. Ця дискусія відображає справжню невизначеність щодо того, чи структурно змінилися циклічність біткоїна через інституційне впровадження і притік ETF.

Ethereum, торгуючий близько $3.14K з помірним зростанням, має інший сценарій. Дослідження JPMorgan підкреслює трансформаційний потенціал токенізації — перенесення реальних активів на блокчейн-інфраструктуру. Том Лі, голова BitMain, прогнозує цільовий рівень ETH у USD 20 000 у 2026 році, стверджуючи, що Ethereum досяг дна у 2025 році і налаштоване на значне ралі. Ця теза базується на прискореному впровадженні токенізації підприємствами, що перевищує поточні консенсусні ціни.

Валютні ринки відображають розбіжності у монетарній політиці

Слабкість долара у 2025 році — зростання EUR/USD на 13%, що є найбільшим за майже вісім років — сигналізує про відтік інвесторів від доларових активів. Очікується, що ця тенденція посилиться у 2026 році, оскільки ФРС продовжує знижувати ставки, а Європейський центральний банк тримає їх стабільними.

JPMorgan і Nomura прогнозують досягнення EUR/USD рівня 1.20 до кінця 2026 року, тоді як Bank of America орієнтується на 1.22, що відображає оптимізм щодо євро. Morgan Stanley пропонує більш нюансований погляд: EUR/USD може вирости до 1.23 у першій половині року, а потім знизитися до 1.16 у другій половині 2026 року, якщо переважання економіки США знову підтвердиться.

USD/JPY, можливо, найспірніша валютна пара у 2026 році. Йеновий carry trade залишається важливим фактором у глобальній ліквідності. JPMorgan і Barclays очікують посилення USD/JPY до 164, стверджуючи, що очікування підвищення ставок Банку Японії вже закладені у ціну. Nomura заперечує, що звуження різниці у ставках може розгорнути carry-позиції, і USD/JPY потенційно знизиться до 140. Конвертація 200 000 ієн у долари за курсом 140 дає приблизно $1 428, тоді як за курсом 164 — $1 538, що є значущим розривом ілюструє цю невизначеність.

Енергетичні ринки зазнають тиску через перенасичення

Зниження цін на нафту майже на 20% у 2025 році відображає збільшення виробництва ОПЕК+ і зростання видобутку у США. У перспективі ризики переважують у бік перенасичення. Goldman Sachs прогнозує песимістичний сценарій, за яким WTI у 2026 році в середньому становитиме USD 52 за барель, а Brent — USD 56 за барель. JPMorgan також підкреслює сценарії зниження, з WTI біля USD 54 за барель і Brent близько USD 58 за барель.

Цей прогноз базується на припущенні, що ОПЕК+ зберігатиме високий рівень виробництва, а світовий попит зростатиме помірно — цілком реальні базові сценарії з урахуванням поточних динамік пропозиції. Короткострокові ризики здаються асиметричними до зниження, якщо раптово не виникнуть геополітичні потрясіння.

Підсумок: ризикові активи зростають, валюти змінюються, енергетика відступає

2026 рік, ймовірно, принесе зростання цін на акції, підтримане капіталовкладеннями у ШІ, зростання дорогоцінних металів на основі структурного попиту та структурно слабкий долар. Ринки криптовалют залишаються суперечливими, з дебатами щодо циклічності біткоїна, але зростання токенізації Ethereum здобуває інституційну довіру. Валютні пари будуть залежати від реалізації монетарної політики, тоді як енергетика зазнає труднощів через надлишок виробництва.