Від короткострокових до довгострокових облігацій США: як отримати стабільний дохід від інвестицій у державні облігації

Загострення економічної невизначеності змушує інвесторів шукати надійні активи. Державні облігації США вважаються одними з найнадійніших безпечних активів у світовій фінансовій системі. Завдяки високій ліквідності та можливості швидко конвертувати їх у готівку, багато інвесторів обирають саме їх, навіть за низьких відсоткових ставок. У цій статті ми розглянемо основні механізми інвестування в державні облігації США, а також різноманітні продукти, включаючи короткострокові облігації США, щоб українські інвестори знали, з чого почати.

Почнемо з того, що таке облігації

Облігація — це документ, що підтверджує позикодавство. Позичальник зобов’язується повернути основну суму боргу у визначений час у майбутньому та виплачувати регулярні відсотки. Аналогічно, коли уряд потребує фінансування, воно випускає державні облігації. Власники облігацій отримують відсотки щопівроку або щороку.

Найактивніше торгуються 10-річні облігації. Це зумовлено тим, що їх переважно купують для інвестиційних цілей, а не для тривалого утримання.

Види державних облігацій США за терміном погашення

Облігації, що випускає Міністерство фінансів США, поділяються за терміном:

Короткострокові облігації(T-bill) — з терміном менше одного року, мають дуже низький ризик і високу ліквідність.
Середньострокові облігації(T-note) — з терміном від 1 до 10 років, мають помірний рівень ризику.
Довгострокові облігації(T-Bond) — з терміном від 10 до 30 років, з фіксованою відсотковою ставкою.

Зі зростанням економічної волатильності ці облігації стають важливим елементом диверсифікаційного портфеля. Відсоткові ставки по облігаціях США слугують бенчмарком для глобальної економіки, особливо 10-річні — як глобальний макроекономічний індикатор.

Що означає, що ставки і доходність рухаються у протилежних напрямках

У ринку облігацій важливі поняття — ставка (interest rate) і доходність (yield). Доходність — це очікуваний дохід від купівлі облігації, поділений на ціну покупки. Різниця між ціною при випуску та ринковою ціною зумовлена змінами попиту і пропозиції у реальному часі.

Якщо попит на державні облігації зростає, їх ціна підвищується, а ставка знижується. Навпаки, при зростанні пропозиції ціна падає, а ставка зростає. Тому ставка по облігаціях є найпрямішим індикатором психології інвесторів.

Чотири ключові переваги інвестування в державні облігації США

( 1. Висока надійність
Завдяки гарантії уряду США ризик втрат мінімальний. Саме тому інвестори часто обирають їх у періоди кризи.

) 2. Стабільний потік доходу
Облігації мають фіксовану відсоткову ставку, і виплати відбуваються регулярно, зазвичай кожні 6 місяців. Це ідеально підходить для пенсіонерів або тих, хто потребує передбачуваного доходу.

3. Можливість швидко конвертувати у готівку

Ринок облігацій США дуже активний, тому їх легко продати у будь-який момент без втрат.

4. Податкові переваги

Процентний дохід від облігацій оподатковується на рівні федерального податку, але звільнений від податків у штатах і муніципалітетах. Це підвищує чистий дохід інвестора.

Чотири ризики, які легко пропустити інвестору

1. Втрати через зростання ставок

Якщо ставки зростають, нові облігації пропонують вищий дохід, і ціна існуючих знижується. Продати їх раніше терміну може призвести до збитків.

2. Інфляційний ризик

Фіксована ставка може не враховувати зростання цін. Якщо інфляція перевищує ставку, реальна купівельна спроможність зменшується. Облігації з індексованою на інфляцію ставкою(TIPS) частково вирішують цю проблему, але звичайні облігації — ні.

3. Валютний ризик

Для іноземних інвесторів коливання курсу валюти впливає на реальний дохід. Знецінення долара зменшує і відсотки, і основну суму у національній валюті.

4. Ризик погіршення кредитоспроможності уряду

Хоча й малоймовірно, що США зможуть не виконати зобов’язання, політичні або економічні кризи теоретично можуть спричинити дефолт. Однак високий кредитний рейтинг зменшує цей ризик.

Три способи купівлі державних облігацій США

( 1. Прямий купівля
Через сайт TreasuryDirect або через брокерські платформи можна купити безпосередньо у Мінфіну США.

Плюси: повний контроль над рішеннями, відсутність комісій, гарантія отримання відсотків і повернення основної суми при погашенні.

Мінуси: ліміт у 10 000 доларів для фізичних осіб, потреба у значних коштах і управлінських зусиллях для диверсифікації, можливі збитки при зростанні ставок перед продажем.

Для кого підходить: консервативним інвесторам, що прагнуть стабільного доходу, пенсіонерам, які хочуть отримувати регулярний дохід, і тим, хто бажає самостійно керувати портфелем.

) 2. Інвестиції у облігаційні фонди
Професійні менеджери формують портфелі з різних облігацій, керуючи ними.

Плюси: диверсифікація ризиків, активне управління, можливість інвестувати з невеликими сумами.

Мінуси: управлінські комісії, відсутність контролю над окремими облігаціями.

Для кого: тих, хто цінує професійне управління і диверсифікацію, а також орієнтований на довгострокову стабільність.

3. Використання ETF на облігації

Фонди, що слідують за індексами державних облігацій США, торгуються на біржі, як акції.

Плюси: низькі витрати, пасивне управління, висока ліквідність.

Мінуси: коливання разом із ринком, можливі невеликі розбіжності з індексом через комісії, неможливість швидко реагувати на ринкові зміни.

Для кого: інвесторів, що прагнуть мінімізувати витрати і довіряють ринковій ефективності.

Стратегія формування портфеля для українських інвесторів

Важливо правильно розподілити активи між внутрішніми та міжнародними облігаціями

Можна поєднувати українські та американські облігації для більшої стабільності.

Переваги диверсифікації: зменшується ризик впливу економічних криз у одній країні. Вірогідність одночасних політичних або економічних потрясінь у двох країнах низька.

Можливості валютного хеджування: володіння обома валютами — гривнею і доларом — допомагає зменшити валютний ризик. Знецінення гривні під час слабкого курсу долара підвищує вартість американських облігацій у гривнях, а при зміцненні гривні — українські облігації.

Оптимізація доходності: використання кривих доходності обох країн. Наприклад, якщо українські облігації з подібним терміном дають вищий дохід, можна зберігати основний портфель у американських облігаціях і збільшувати частку українських.

Стратегії управління валютним ризиком

Головний ризик для українських інвесторів — валютний. Коливання курсу долара безпосередньо впливає на кінцевий дохід.

Можна використовувати форвардні контракти для фіксації курсу, але це обмежує можливості отримати вигоду від сприятливих коливань.

Практичний підхід — часткове хеджування: хеджувати 50% інвестицій у державні облігації США, а решту залишати під відкритий курс. Це дозволяє балансувати між ризиком і потенційним доходом. При зростанні курсу долара не захищена частина приносить додатковий дохід.

Стратегія дюрації

Дюрація — показник чутливості облігації до змін ставок. Це також середній час повернення інвестицій.

Якщо пріоритет — збереження капіталу, можна формувати портфель із довгострокових облігацій США, але для зменшення ризиків — додавати короткострокові облігації, наприклад, короткострокові облігації США.

Податкові нюанси

Процентний дохід від облігацій США оподатковується федеральним податком, але у Україні можлива сплата податків. Міжнародна угода про уникнення подвійного оподаткування###DTA### запобігає подвійній оподатковості. Перед інвестуванням рекомендується проконсультуватися з податковим фахівцем.

Приклади реального портфеля

Припустимо, балансований портфель із 50% українських і 50% американських облігацій. Це спрямовано на збереження капіталу і отримання регулярного доходу.

Такий портфель зменшує залежність від економіки однієї країни. Вартість у гривнях залежить від валютних коливань.

Якщо 50% американських облігацій захищені валютним хеджем, то при слабкому курсі долара ця частина зменшує валютні втрати. При зміцненні долара — нерозхищена частина приносить додатковий дохід у вигляді курсової різниці.

Висновок: багаторівневе інвестування у облігації для підвищення стабільності

Інвестиції у державні облігації США — надійний інструмент для приватних і корпоративних інвесторів. Важливо розуміти ризики, пов’язані з ставками, інфляцією і валютними коливаннями, щоб забезпечити стабільний дохід у довгостроковій перспективі.

Українським інвесторам рекомендується формувати портфель із різними термінами — від короткострокових до довгострокових облігацій США і внутрішніх активів. Вибір між прямим купівлею, фондами або ETF залежить від особистих уподобань і можливостей, щоб у період економічної невизначеності зберегти стабільну базу активів.