Зрозуміти звіт про рух грошових коштів: важливий інструмент, який інвестори не повинні ігнорувати

Чому звіт про рух грошових коштів важливіший, ніж ви думаєте

Багато інвесторів зазвичай звертають увагу на цифри прибутку у фінансовій звітності, але є важливіша річ, яка прихована в інших розділах — це звіт про рух грошових коштів. Чому саме так? Тому що готівка — це кров, яка тече через бізнес. Це те, що компанія витрачає на щоденну діяльність. Він показує, як змінюється рух грошових коштів компанії, і найголовніше — чи вистачає у компанії грошей для подальшої діяльності.

Якщо компанія показує високий прибуток, але насправді немає готівки — це попереджувальний сигнал. Аналіз звіту про рух грошових коштів — це крок, який не можна пропускати при оцінці якості компанії.

Відмінності між трьома фінансовими звітами, які повинен знати інвестор

Коли дивитись на фінансову звітність у цілому, інвестор знайде три важливі документи, кожен з яких розповідає свою історію:

Баланс (Balance Sheet) — це як фотографія стану компанії в один день. Він показує, скільки у компанії активів, зобов’язань і власного капіталу. Допомагає побачити фінансовий стан на певний момент.

Звіт про прибутки і збитки (Income Statement) — розповідає, скільки компанія заробила і скільки отримала прибутку за певний період (наприклад, рік, квартал або півріччя). Це інструмент для відстеження потенціалу створення прибутку і зростання.

Звіт про рух грошових коштів (Cash Flow Statement) — відкриває те, що багато інвесторів не бачать: реальні грошові потоки компанії на кінець періоду і звідки вони беруться, куди йдуть.

Ці три фінансові звіти — основа фундаментального аналізу (Fundamental Analysis), який допомагає оцінити справжню вартість акцій і знайти компанії з потенціалом за адекватною ціною для довгострокових інвестицій.

Що таке звіт про рух грошових коштів — чітке визначення

Звіт про рух грошових коштів — це документ, що показує потоки готівки у компанії та з неї. Він відповідає на важливі питання: скільки готівки компанія отримала від операційної діяльності, чи є інші джерела доходу, на що витрачаються гроші і скільки залишилось для подальших витрат.

Цей рух грошових коштів поділяється на три основні категорії:

1. Грошові потоки від операційної діяльності (Operating Activities)

Це найважливіша частина. Вона показує, скільки грошей компанія отримує і витрачає від звичайної діяльності, наприклад:

• Готівка від продажу товарів, послуг, комісій, ліцензій тощо
• Витрати готівкою: виробничі витрати, зарплати, податки, операційні витрати

Якщо компанія стабільно отримує готівку від операцій і вона зростає — це найкращий знак, бо це означає, що реальний бізнес створює готівку.

2. Грошові потоки від інвестиційної діяльності (Investing Activities)

Ця частина стосується рішень щодо довгострокових активів:

• Готівка, отримана від продажу землі, будівель, цінних паперів тощо
• Готівка, витрачена на купівлю землі, будівель, інвестиції в інші активи

Важливо розуміти, що негативний грошовий потік від інвестицій не обов’язково поганий. Компанії, що зростають, постійно інвестують у машини, технології та інші активи. Це може свідчити про підготовку до майбутнього зростання.

3. Грошові потоки від фінансової діяльності (Financing Activities)

Ця частина розповідає, як компанія залучає фінансування:

• Готівка, отримана від випуску боргових цінних паперів, акцій, позик тощо
• Готівка, витрачена на погашення боргів, викуп акцій, викуп боргових цінних паперів

Як корисно аналізувати звіт про рух грошових коштів

Мати безмежну кількість готівки — не завжди добре. Так само і негативний грошовий потік не завжди поганий. Важливо дивитись глибше і враховувати контекст.

Аналізуйте грошові потоки від операційної діяльності перш за все

Це найважливіша частина. Якщо компанія показує високий залишок готівки, але грошовий потік від операцій — негативний, будьте обережні. Це може бути через одинразову продаж активів, а не через реальний прибуток.

Не зупиняйтесь лише на поверхневому аналізі інвестицій

Негативний грошовий потік від інвестицій може свідчити про зростаючий бізнес, інвестиції у нові машини або технології. Навпаки, позитивний грошовий потік від продажу активів — може означати, що компанія скорочується.

Розділяйте фінансування на окремі джерела

Якщо грошові потоки від фінансування позитивні — компанія залежить від позик. Це ризиковано. Якщо ж вони негативні — компанія погашає борги, що є хорошим знаком.

Вивчимо Microsoft: приклад компанії з міцним звітом про рух грошових коштів

Розглянемо реальні дані Microsoft за 2020–2023 роки:

Грошові потоки від операційної діяльності зростають стабільно — з 60 мільярдів доларів до 87 мільярдів у 2023 році. Це чудовий сигнал, що основний бізнес генерує готівку.

Компанія витрачає близько 1/4 грошових потоків від операцій на додаткові інвестиції — це хороший рівень, достатній для зростання, але не такий великий, щоб погіршити фінансовий стан.

Зверніть увагу, що Microsoft щороку витрачає від 40 до 50 мільярдів доларів на викуп акцій, що повертає гроші акціонерам, а не зменшує готівку.

Результат — Microsoft має вільний грошовий потік (Free Cash Flow) — близько 50–60 мільярдів доларів на рік. Це гроші, що залишаються після інвестицій і свідчать про міцну фінансову позицію.

Які ознаки має хороший звіт про рух грошових коштів

Графік грошових потоків не має однієї єдиної форми, але має спільні ознаки:

1. Грошові потоки від операційної діяльності позитивні та зростають — найважливіше.
2. Послідовні інвестиції, але не надмірні — свідчать про довгострокове планування.
3. Баланс між залученням і погашенням боргів — не залежить надто сильно від позик, але використовує фінансові ресурси розумно.
4. Зростання вільного грошового потоку — гроші, що залишаються, мають зростати з часом.

Підсумок: чому звіт про рух грошових коштів — незамінний інструмент

Звіт про рух грошових коштів — це не просто ще один рядок у фінансовій звітності. Це серце фундаментального аналізу, яке відкриває те, що компанія не може так легко приховати у інших звітах.

Числа про залишки готівки — важливі, але досвідчений інвестор копне глибше — аналізує грошові потоки від операцій, інвестицій і фінансування, щоб оцінити стабільність і довгострокову життєздатність компанії.

Глибоке розуміння звіту про рух грошових коштів допоможе вам приймати кращі рішення і уникати компаній, які мають лише вигідний прибуток, але насправді не мають реальних грошових ресурсів для підтримки своєї діяльності.