2026 Огляд ринку: Інститути розходяться щодо золота, криптовалют і валютних тенденцій

Пост-2025 Ландшафт: що очікують провідні гравці

Рік 2025 приніс драматичні коливання на ринках товарів, акцій і криптовалют — але що свідчать дані про 2026? Основні фінансові інститути опублікували різні прогнози, що відкривають як спільні теми, так і різкі розбіжності щодо напрямку ключових класів активів.

Ралі дорогоцінних металів: золото і срібло налаштовані на подальше зростання

Переконливий аргумент для подальшого зростання золота

Зростання золота на 60% у 2025 році — найбільше за рік з 1979 року — зумовлене кількома підтримуючими факторами: зниженням ставок Федеральної резервної системи, активним накопиченням центральних банків і нерозв’язаними геополітичними напруженнями. На початку 2026 року Світовий золотий рада очікує додаткових сприятливих чинників, зокрема подальшого пом’якшення монетарної політики ФРС і потенційного ослаблення долара США.

Цільові ціни малюють оптимістичну картину. Goldman Sachs очікує, що золото наблизиться до USD 4 900 за унцію до кінця 2026 року, підтримуване стабільним попитом з боку центральних банків і потоками купівлі ETF. Bank of America займає ще більш оптимістичну позицію, ціллює USD 5 000/oz, посилаючись на структурну підтримку через розширення американського фіскального дефіциту та зростаючий державний борг. За конструктивних сценаріїв — включаючи синхронне глобальне уповільнення, що викликає агресивне пом’якшення монетарної політики ФРС — золото може потенційно вирости на 15% до 30% протягом року. Більш консервативні прогнози передбачають зростання від 5% до 15%.

Структурний дефіцит срібла

Хоча золото привертало увагу, срібло у 2025 році показало ще більш вражаючі результати, зумовлені звуженням рівноваги попиту і пропозиції. Інститут срібла попереджає про тривалий структурний дефіцит на світових ринках срібла, викликаний зростанням промислового попиту, відновленням інвестиційної активності та обмеженим зростанням видобутку.

Цей фундаментальний дисбаланс, ймовірно, збережеться — і навіть поглибиться — протягом 2026 року. UBS підвищив цільовий рівень срібла до USD 58–60 за унцію, з потенціалом зростання до USD 65/oz за сприятливих умов. Bank of America також прогнозує, що срібло досягне USD 65/oz, припускаючи, що стиснення співвідношення золота і срібла може продовжуватися.

Ринки криптовалют: суперечливі наративи щодо циклічної динаміки

Біткоїн на переломному етапі

Траєкторія біткоїна залишається предметом суперечок серед провідних інституцій. Standard Chartered нещодавно знизив цільову ціну на біткоїн з USD 200 000 до USD 150 000, прогнозуючи, що корпоративні ініціативи з управління цифровими активами можуть сповільнити закупівлі біткоїна, хоча інституційні потоки ETF залишаться стабільними. Поточна ціна біткоїна становить приблизно $91.16K із 24-годинним зростанням +1.58%.

Bernstein має більш конструктивний погляд, прогнозуючи, що біткоїн досягне USD 150 000 у 2026 році і USD 200 000 у 2027. Компанія стверджує, що біткоїн перейшов за свій традиційний чотирирічний цикл і увійшов у подовжену бичачу фазу. Morgan Stanley заперечує цю ідею, стверджуючи, що чотирирічний цикл залишається цілісним і попереджаючи, що поточний бичачий тренд наближається до завершення.

Теза токенізації Ethereum

Ethereum повторює боковий рух у 2025 році, але має більш оптимістичний прогноз на 2026 рік серед провідних стратегів. JPMorgan підкреслює трансформаційний потенціал токенізації на базі блокчейну, стверджуючи, що інфраструктура Ethereum здатна отримати непропорційно велику цінність від цієї структурної зміни. Том Лі, голова BitMain, розвиває цю тезу, прогнозуючи, що Ethereum може досягти USD 20 000 у 2026 році, оскільки хвиля токенізації спричинить новий крипто-суперцикл. Поточна ціна Ethereum становить $3.14K із 24-годинним зростанням +1.32%.

Акції: інвестиції на основі ШІ підтримують динаміку

Індекс Nasdaq 100 виріс на 22% у 2025 році, випереджаючи зростання S&P 500 на 18%. JPMorgan пояснює цю перевагу тривалими капітальними витратами лідерів у хмарних і ШІ-інфраструктурах — Amazon, Google, Microsoft і Meta — з потенційним обсягом інвестицій у сотні мільярдів до 2026 року.

Deutsche Bank малює оптимістичний сценарій, за яким S&P 500 наблизиться до 8 000 до кінця 2026 року за умови стабільного зростання прибутків і безперервних інвестицій у ШІ. Upside-варіант JPMorgan — близько 7 500 пунктів. Прогнозуючи ці цілі, Nasdaq 100 може перевищити 27 000 пунктів, а ключовими бенефіціарами стануть компанії з напівпровідниками та інфраструктурою — NVIDIA, AMD, Broadcom.

Валютні пари: різні курси монетарної політики

EUR/USD: різниця у ставках

EUR/USD піднявся на 13% у 2025 році — найкращий за майже вісім років річний результат — що відображає широкомасштабне ослаблення долара США. На 2026 рік більшість інституцій очікує подальшого зростання, оскільки ФРС продовжує знижувати ставки, а Європейський центральний банк зберігає стабільну позицію.

JPMorgan і Nomura прогнозують EUR/USD на рівні 1.20 до кінця 2026 року. Bank of America займає більш оптимістичну позицію, ціллює 1.22. Однак Morgan Stanley попереджає, що сила долара може відновитися у другій половині 2026 року через переважання американських економічних даних над європейськими, що потенційно підштовхне EUR/USD до 1.23 спочатку, а потім до 1.16 до кінця року.

USD/JPY: розгортання carry trade і волатильність ієни

Перспективи USD/JPY залишаються розділеними серед провідних прогнозистів. JPMorgan стверджує, що очікування підвищення ставок Банку Японії вже закладені у ціни, тоді як японське фіскальне розширення може обтяжити ієну. Банк прогнозує, що USD/JPY виросте до 164 до кінця 2026 року — значний рух від поточних рівнів. У термінах конвертації USD у JPY за цими рівнями це становитиме приблизно 3.28 мільйонів ієн за 20 000 USD за стандартним курсом.

Натомість Nomura стверджує, що звуження різниці у ставках зменшить привабливість carry trade з ієною. Якщо макроекономічні дані США розчарують, розгортання цих позицій може спричинити зростання ієни, і USD/JPY потенційно знизиться до 140 перед кінцем 2026 року. Citigroup і Barclays також мають песимістичні очікування щодо USD/JPY.

Товари: ринок нафти стикається з тиском пропозиції

Ціни на нафту знизилися майже на 20% у 2025 році через відновлення обсягів виробництва ОПЕК+ і розширення видобутку у США. У перспективі більшість інституцій вважає, що ризики 2026 року переважно орієнтовані на перенасичення ринку, особливо якщо ОПЕК+ збережуть високі рівні видобутку, а світовий попит зростатиме повільніше.

Goldman Sachs моделює песимістичний сценарій, за яким WTI в середньому становитиме близько USD 52 за барель, а Brent — близько USD 56 за барель протягом 2026 року. JPMorgan також підкреслює можливість зниження цін, з WTI приблизно USD 54/барель і Brent близько USD 58/барель, за умови тривалого надлишку пропозиції.

Висновок: можливості у суперечностях

Прогноз ринків на 2026 рік демонструє вражаючу згуртованість щодо окремих тем — особливо бичачий сценарій для дорогоцінних металів і технологічних акцій — але й справжні розбіжності серед інституцій щодо циклічних питань, зокрема криптовалют і валютних пар. Інвесторам, що орієнтуються у цьому середовищі, слід уважно стежити за даними, оскільки макроекономічні несподіванки можуть швидко змінити позиції на цих взаємопов’язаних ринках.