#通胀与货币政策 Коли я бачив звіти Дельфі та Артура Гейза, я згадав період з 2008 по 2011 рік.

Тоді ФРС по черзі проводила QE1, QE2 та QE3, а баланс центрального банку стрімко зріс, і я спостерігав, як сировина, золото, а пізніше Bitcoin злітали з дна. Ліквідність — це як повінь, вона завжди має знайти вихід, у перші роки роздрібні інвестори не знали, куди інвестувати, а тепер шлях дуже чіткий.

Сучасна ситуація трохи схожа на копію того часу, але водночас фундаментально інша. У 2020 році ліквідність переросла, і ринок відреагував швидко та перебільшено; Цього разу Delphi мають рацію — ритм буде чіткішим і передбачуванішим, а сигнали досягнення нових максимумів M2 і продовження купівлі золота центральним банком блимають. Ключем є гра монетизації боргу, і я розумію логіку, що RMP ФРС еквівалентний новій версії QE.

Але мушу бути чесним — перенесення 508 ETH Артуром Гейсом до Galaxy Digital є дуже показовою деталлю. Співати за понад $124,000 під час тихої доставки — це трюк, який я бачив надто багато разів на цьому ринку. Історія навчила мене, що найгучніший крик часто лунає напередодні найвищої точки.

Сума у $124,000 не з'явилася нізвідки, але не сприймайте це як неминучу. Історія слабкої ліквідності є правдивою, але простір арбітражу, ринкові настрої та політичні змінні ніколи не підходять за підручником. Нам потрібно прожити достатньо довго в цьому циклі пом'якшення і не ставити на конкретну цифру.