Канадські мідні акції, що стрімко зросли у 2025 році: ось що спричинило ралі

Ринок міді зазнав несподіваних коливань протягом 2025 року, опиняючись між побоюваннями щодо рецесії та бичачим структурним попитом. Однак, по мірі завершення року, з’явилася ясніша картина: обмеженість пропозиції та стрімкий промисловий попит—зокрема з боку інфраструктури ШІ та переходу на зелену енергетику—завели ціну міді до рекордних максимумів. Два великі порушення роботи шахт посилили цей дефіцит пропозиції, коли Ivanhoe Mines з Kamoa-Kakula та Freeport-McMoRan з Grasberg вийшли з ладу через природні катастрофи та операційні проблеми.

На цьому фоні канадські акції міді на TSX продемонстрували виняткові результати. Ось розбір п’яти найуспішніших компаній з міді, які скористалися цим трендом, проаналізований за їхніми прибутками з початку року.

Вибухові зростання у 2025 році

Дані зібрано 9 грудня 2025 року, включають лише компанії, що котируються на TSX, з ринковою капіталізацією понад C$50 мільйонів.

Imperial Metals очолює список з приростом 333,7%

Imperial Metals зайняла перше місце з вражаючим доходом 333,7% з початку року, досягнувши ринкової капіталізації C$1,4 мільярда при ціні акції C$7,98.

Компанія володіє трьома ключовими активами у Британській Колумбії: 30% участі у руднику Red Chris (у партнерстві з Newmont), рудником Mount Polley з міді та золотом, що відновив роботу в середині 2022 року, та рудником Huckleberry, який наразі перебуває під доглядом і обслуговуванням. Mount Polley стикнувся з юридичними викликами від першої нації Xatśūll щодо планового підняття дамби, але Верховний суд Британської Колумбії 6 серпня підтримав Imperial, дозволивши продовжити роботи. До 29 серпня Imperial отримала дозвіл на розширення кар’єру та продовження терміну експлуатації шахти.

Показники виробництва підтверджують успіх: у третьому кварталі 2025 року Red Chris поставила 20,9 мільйонів фунтів міді, що на 10% більше ніж торік, а за дев’ять місяців виробництво зросло на 20% до 67,51 мільйонів фунтів. Оновлення з досліджень Huckleberry наприкінці листопада показали обнадійливі результати буріння: 0,5% міді на 52,7 метра з перетином 0,81% міді на 22,6 метра.

Проект Cabaçal Meridian Mining зросли на 313,33%

Meridian Mining піднялася на 313,33% з початку року, маючи ринкову капіталізацію C$656,72 мільйона при ціні C$1,55 за акцію.

Компанія просуває свій головний проект Cabaçal з міді та золота у бразильському штаті Мату-Гросу, що охоплює 50 квадратних кілометрів і має 11-кілометровий вулканогенно-масивний сульфідний коридор. Попереднє техніко-економічне обґрунтування з березня показало чисту приведену вартість (NPV) у US$984 мільйонів з внутрішньою нормою доходності (IRR) 61% та окупністю 17 місяців—з прогнозом 10,6 років експлуатації та загальним виробництвом міді 169,647 тонн. Оцінки ресурсів вказують на 204,470 тонн міді у 51,43 мільйонах тонн руди з середнім вмістом 0,4%.

Розвиток прискорився, коли Meridian найняла Ausenco Brazil як головного інженера для остаточного техніко-економічного обґрунтування, яке планується завершити у першій половині 2026 року. Результати буріння в жовтні показали міцну мінералізацію: 1,4% міді еквіваленту на 27,5 метра та перетин 6,1% міді еквіваленту на 6,4 метра. Важливий крок стався 3 листопада, коли штат Мату-Гросу офіційно затвердив попередню ліцензію для Cabaçal—перший з трьох необхідних дозволів для початку робіт. Наступним кроком стане отримання ліцензії на будівництво.

St. Augustine Gold and Copper зросли на 300%

St. Augustine Gold and Copper подвоїлися, зростаючи на 300%, досягнувши ринкової капіталізації C$331,75 мільйона при ціні C$0,32 за акцію.

Фокус компанії— проект King-king з міді та золота у провінції Давао-де-Оро на Філіппінах, що складається з 184 шахтних претензій. Важливий етап настав 30 травня, коли St. Augustine погодилася придбати 100% інтересу у дочірній компанії Nadecor з обробки Kingking, отримавши повне право на розробку, тоді як Nadecor отримує конвертовану позицію на C$9,02 мільйона у 185 мільйонів акцій. Структура проекту залишається спільним підприємством 40/40/20 між St. Augustine, Nadecor і Queensberry Mining.

Оновлене техніко-економічне обґрунтування, оприлюднене в липні, малює привабливу картину: за умов цін на міді US$4,30/фунт і золото US$2 150/унцію, King-king матиме післяподаткову NPV у US$4,18 мільярда з IRR 34,2% і окупністю 1,9 року протягом 31 року. Початкові цілі виробництва—129 000 тонн міді та 330 000 унцій золота щороку протягом перших п’яти років, а повний життєвий цикл шахти передбачає середньорічне виробництво 96 411 тонн міді та 185 828 унцій золота.

У жовтні St. Augustine залучила Stantec Consulting і Independent Mining Consultants для створення остаточного техніко-економічного обґрунтування, зосереджуючись на оптимізації, включаючи хлоридний вилучальний процес для низькосортних сульфідів і збільшення пропускної здатності.

Trilogy Metals зросли на 269,23% на успіху в Алясці

Trilogy Metals піднялася на 269,23% з початку року, маючи ринкову капіталізацію C$1,07 мільярда при ціні C$6,24 за акцію.

Поліметалічний дослідник керує проектами Upper Kobuk у північній Алясці через спільне підприємство 50/50 з South32. Його головний проект Arctic— рудник міді, цинку, свинцю, золота та срібла у стадії техніко-економічного обґрунтування— має потенціал виробництва 148,68 мільйонів фунтів міді, 172,6 мільйонів фунтів цинку, 25,75 мільйонів фунтів свинцю, 32 538 унцій золота та 2,77 мільйонів унцій срібла на рік. Фінансові прогнози передбачають післяподаткову NPV у US$1,11 мільярда, IRR 22,8% і окупність 3,1 року.

Другий проект Bornite з міді та кобальту, розташований за 25 кілометрів на південь-захід, містить 6,53 мільярдів фунтів інтерпретованої міді з середнім вмістом 1,42%. Попередня оцінка січня 2025 року оцінила Bornite у US$393,9 мільйонів післяподаткової NPV з IRR 20% і окупністю 4,4 роки.

Ключовий каталізатор з’явився у жовтні, коли Сенат США скасував план управління землею, що блокував будівництво дороги Ambler Access Road—211-кілометрового промислового коридору, необхідного для цих проектів. 6 жовтня Trilogy підписала обов’язковий лист намірів з Міністерством оборони США щодо інвестиції у US$17,8 мільйонів (8,22 мільйонів акцій, 10% участі), при цьому Міноборони також має варранти на додаткові 7,5%. Міноборони зобов’язалося сприяти фінансуванню дороги та прискорити дозволи на розробку шахти. До 24 жовтня Аляскинський індустріальний розвитковий та експортний організм підписав дозволи на проїзд із федеральними агентствами, відновивши дозволи для просування проекту.

Northern Dynasty Minerals зросли на 234,12% за політичними сприятливими факторами

Northern Dynasty Minerals піднялася на 234,12% з початку року, маючи ринкову капіталізацію C$1,53 мільярда при ціні C$2,84 за акцію.

Основний актив компанії— проект Pebble у регіоні Бристоль-Бей в Алясці, за 200 миль на південь-захід від Анкориджа— містить 6,5 мільярдів метричних тонн визначених і індикативних запасів міді та 4,5 мільярдів метричних тонн інтерпретованих запасів. Ресурси молібдену, золота та срібла становлять відповідно 1,26 мільйона метричних тонн, 53,82 мільйонів унцій і 249,3 мільйонів унцій.

Проект довго languished після вето EPA 2020 року через побоювання щодо водних ресурсів. Переломним моментом стала березнева 2025 року ініціатива Трампа щодо прискорення внутрішніх дозволів на мінерали, у тому числі стратегічно важливого міді. З того часу Northern Dynasty вела переговори щодо продовжень з EPA—спершу 90 днів у лютому, потім ще 30 у травні, і 20 у червні. Замість укладення угоди до початку липня, компанія подала позов про швидке судове рішення 17 липня.

У жовтні з’явився новий імпульс, коли Northern Dynasty подала судові документи, що оскаржують юридичну слабкість вето. Листопад приніс оновлений графік судових процесів: Міністерство юстиції має подати свою вступну промову до 16 лютого 2026 року, відповіді позивача— до 15 квітня 2026 року. Найновіше— 1 грудня чотири галузеві асоціації— National Mining Association, American Exploration and Mining Association, Alaska Mining Association і US Chamber of Commerce—подали підтримуючі амікос-прохання, підкреслюючи критичну важливість міді для будівництва, транспорту, електричних систем і оборони.

Чому канадські акції міді вибухнули у 2025 році

Ці п’ять акцій зросли не ізольовано. На їхній успіх вплинули кілька злитих сил:

Проблеми з постачанням: закриття великих шахт Ivanhoe (Kamoa-Kakula) і Freeport (Grasberg) створили дефіцит пропозиції, що ще більше звузило ринок і вказало на можливий дефіцит у 2026 році.

Структурний попит: розвиток інфраструктури ШІ та глобальний перехід на зелену енергетику—зокрема електромобілі та відновлювані джерела—є надзвичайно мідіспоживачами. Цей структурний фактор підтримував відновлення цін попри побоювання щодо рецесії.

Віхи проектів: кожна з цих компаній досягла критичних етапів розвитку—техніко-економічних обґрунтувань, затверджень ліцензій, змін дозволів і партнерств із урядом—зменшуючи ризики реалізації.

Політичні сприятливі фактори: особливо для проектів у США, таких як Pebble і дорога Ambler Access Road, сприятливі регуляторні зміни та стратегічне визначення мінералів знову привернули інвесторів.

Перспективи для канадських акцій міді у майбутньому

Фундаментальні показники свідчать, що бичачий сценарій для міді залишається цілісним. Обмеження пропозиції, зростання попиту на електромобілі та електрифікацію мереж мають підтримувати попит. Однак інвесторам слід враховувати, що ці компанії працюють на етапах досліджень, розробки або раннього виробництва—тобто ризик реалізації залишається. Волатильність ринку та геополітична невизначеність також вимагають обережності.

Для тих, хто розглядає можливість інвестування у мідь, ці п’ять компаній на TSX є найчіткішими бенефіціарами структурних трендів 2025 року. Чи зможуть вони підтримувати імпульс у 2026-му, залежить від виконання обіцянок щодо розвитку та подолання операційних викликів.

Ключовий висновок: 2025 рік став переломним для канадських акцій міді, винагороджуючи інвесторів, які підтримували тезу про структурний попит і ставили на короткостроковий дефіцит пропозиції. Наступний виклик—чи зможуть розробники проектів перетворити затвердження та зростання цін у прибуткову добувну діяльність?