Можливості акцій з орієнтацією на дохід у 2026 році: чому платники дивідендів продовжують перевершувати

Довгостроковий аргумент на користь дивідендних акцій

Коли йдеться про створення багатства через фондовий ринок, історія говорить сама за себе. За останні п’ять десятиліть, всебічний аналіз, що охоплює період з 1973 по 2024 рік, показує, що компанії, які виплачують дивіденди, стабільно приносили доходи майже вдвічі більші, ніж їхні колеги без дивідендів. Ці цифри переконливі: середньорічна дохідність дивідендних акцій становила 9,2%, тоді як у неплатників — лише 4,31%, при цьому вони демонстрували меншу волатильність ніж ширший індекс S&P 500.

Це не має бути несподіванкою для досвідчених інвесторів. Протягом 2025 року основні індекси — Dow Jones Industrial Average, S&P 500 і Nasdaq Composite — показали двозначні зростання з кількома рекордними закриттями. Однак у цьому ширшому ралі прихована важлива урок: не всі акції рівнозначні. Реальний потенціал для накопичення багатства полягає у визначенні високоякісних інвестицій із високим дивідендним доходом, що поєднують стабільні виплати з конкурентними перевагами на ринку.

Розуміння співвідношення ризик-доходність у високодохідних інвестиціях

Для інвесторів, що шукають дохід, ідеальний сценарій — отримати максимально можливий річний виплатний дохід із мінімальним ризиком для капіталу. Однак існує добре задокументований зв’язок між високою доходністю і підвищеним ризиком. Акції з ультра-високою доходністю — ті, що пропонують доходи значно вище базового рівня S&P 500 — вимагають особливо ретельної перевірки. Ці цінні папери потребують уважного аналізу, щоб відрізнити справді цінні можливості від потенційних пасток.

Радісна новина полягає в тому, що такі можливості існують. Незважаючи на те, що підвищена доходність зазвичай корелює з вищими профілями ризику, деякі дивідендні акції демонструють сильні фундаментальні показники, розумні оцінки та стійке конкурентне положення. Нижче наведено три переконливі приклади, кожен із яких пропонує доход у межах від середніх до двозначних відсотків, поєднаний із захищеними бізнес-моделями.

Enterprise Products Partners: Переваги у середньому потоці (6.84% Доходність)

Спершу розглянемо механіку сектору енергетичної інфраструктури, представленого Enterprise Products Partners (NYSE: EPD). Ця компанія працює за принципово іншим моделлю, ніж традиційні видобувні компанії. Замість того, щоб отримувати прибутки від видобутку нафти і газу — і, відповідно, бути безпосередньо залежною від коливань цін на сировину — Enterprise виступає посередником у енергетичній інфраструктурі.

Компанія керує масштабною мережею довжиною понад 50 000 миль трубопроводів і має потужності з зберігання понад 300 мільйонів барелів рідин. Важливо, що більшість її контрактів на обслуговування працюють на фіксованій платі, а не за змінною ціною, прив’язаною до сировини. Ця структурна перевага захищає Enterprise від коливань цін на нафту, що зруйнували доходи енергетичного сектору під час пандемії COVID-19.

Наслідки для передбачуваності грошових потоків значні. Оскільки доходи здебільшого захищені від коливань цін на сировину, керівництво може впевнено прогнозувати багаторічні грошові потоки. Це дозволяє приймати стратегічні рішення щодо великих капітальних інвестицій і поглинань. Наразі понад $5 мільярдів у проектах інфраструктури ще будуються, з великим акцентом на розширення ринку природного газу. Водночас очікування капітальних витрат у 2026 році зменшуються, створюючи умови для прискорення зростання прибутку на акцію, незважаючи на стабільний рівень доходів.

Enterprise послідовно збільшувала свою базову річну дивідендну виплату вже 27 років поспіль і повернула $61 мільярдів акціонерам з моменту IPO 1998 року — вражаючий досвід дотримання капітальної дисципліни. За оцінкою, компанія торгується приблизно за 7,7 разів прогнозованого грошового потоку за наступний рік, і її оцінка здається заниженою порівняно з перспективами зростання.

PennantPark Floating Rate Capital: Спеціаліст із високої доходності (13.44% Доходність)

На протилежному кінці спектру доходності розташована PennantPark Floating Rate Capital (NYSE: PFLT), компанія, що займається розвитком бізнесу і виплачує щомісячні дивіденди з доходністю 13,4%. Хоча ця інвестиція менш відома, ніж традиційні акції, BDC (бізнес-розвиткові компанії) займають спеціалізовану нішу: вони надають капітал меншим, неперевіреним підприємствам, що не мають доступу до традиційних банківських відносин.

Портфель інвестицій PennantPark обсягом 2,53 мільярда доларів зосереджений переважно на боргових цінних паперах, наданих цим недоотримуючим компаніям, і генерує зважену середню доходність 10,2% станом на кінець 2025 фінансового року. Структура особливо вигідна, коли середовище з високими ставками підтримує високі спреди. Навіть коли Федеральна резервна система почала цикл зниження ставок після агресивного підвищення, PennantPark зберігає здатність отримувати значущі доходи через портфель змінних кредитів, що становить приблизно 99% його боргових активів.

Важливо врахувати ризики. Зараз лише три компанії — що становлять 0,4% від вартості портфеля — мають прострочення, а інвестиції розподілені між 164 різними компаніями з середнім розміром позиції 16,9 мільйонів доларів, тому жоден окремий дефолт не загрожує життєздатності портфеля. Крім того, PennantPark торгується з дисконтом до балансової вартості на рівні 16%, що є значним зниженням, враховуючи, що BDC зазвичай торгують поблизу своєї внутрішньої вартості. Місячна структура дивідендів і знижка до оцінки створюють привабливу точку входу для інвесторів, орієнтованих на дохід.

Sirius XM Holdings: Монополія на супутникове радіо (5.24% Доходність)

Завершує цю трійку Sirius XM Holdings (NASDAQ: SIRI), оператор супутникового радіо, що пропонує зараз доходність 5,24%. Стратегічна перевага компанії полягає у її ексклюзивних ліцензіях на трансляцію супутникового радіо — формі юридичної монополії у своєму сегменті ринку. У той час як традиційні наземні та онлайн-радіостанції борються за аудиторію, лише Sirius XM має супутникову інфраструктуру, що дає їй значну цінову силу щодо абонентських платежів, яку не можуть легко повторити інші.

Структура доходів ще більше підсилює інвестиційну привабливість. У той час як традиційні радіостанції отримують більшу частину доходів від реклами — циклічного джерела, яке суттєво скорочується під час рецесій — Sirius XM отримує понад 75% чистого доходу від підписки, а реклама — лише 20%. Доходи від підписки є набагато більш стійкими під час економічних спадів, ніж рекламні бюджети, які компанії зазвичай зменшують першими.

Структура витрат Sirius XM підсилює цю перевагу. Хоча деякі витрати, такі як роялті та залучення талантів, коливаються щороку, витрати на трансляцію та обладнання залишаються відносно фіксованими незалежно від кількості підписників. Якщо кількість підписників зростатиме з часом — що є цілком ймовірним, враховуючи існуючу цінову політику і обмежену конкуренцію — компанія має шанс на суттєве розширення операційної маржі.

З точки зору оцінки, прогнозний мультиплікатор ціни до прибутку Sirius XM у 6,7 разів знаходиться біля історичних мінімумів для публічної компанії, що свідчить про значне недооцінювання ринком потенціалу стабільної генерації грошових потоків.

Оцінка вашої стратегії доходу

Дивідендні акції мають переконливу історію як джерело доходу і засіб зменшення волатильності. Три наведені вище інвестиції — з різними комбінаціями доходності, конкурентних переваг і привабливості оцінки — є прикладами можливостей, що виникають, коли ширший ринок недооцінює передбачувані, захищені грошові потоки.

Чи слід інвесторам у пошуках доходу зосередитися на цих конкретних акціях — залежить від індивідуальних обставин, толерантності до ризику та цілей портфельного будівництва. Що залишається незмінним — це те, що переконливі докази підтримують важливість збереження значної експозиції до високоякісних дивідендних цінних паперів як ключового елемента довгострокових стратегій накопичення багатства.