Чому акції Joby Aviation можуть стати 10-кратним виграшем: пояснення азарту eVTOL

Joby Aviation (NYSE: JOBY) вийшла на ринок чотири роки тому через злиття з SPAC за ціною $10.62 за акцію. Сьогодні вона коливається навколо $13 — розчаровуюча прибутковість для ранніх прихильників. Але під поверхнею компанія позиціонує себе на ринку, який може вибухнути протягом наступних двох десятиліть.

Технологічна Мотивація: Як Joby Випереджає Конкурентів

Серце конкурентної переваги Joby полягає у її конструкції літака S4. З одним пілотом і чотирма пасажирами, S4 може подолати 150 миль за одне заряджання зі швидкістю до 200 миль/год. Порівняйте це з Midnight від Archer Aviation: та сама пасажирська місткість, але обмежена до 100 миль і максимальної швидкості 150 миль/год.

У чому різниця? В інженерії. Тендер-рульові пропелери Joby обертаються між режимами підйому і крейсерського польоту, роблячи літак більш енергоефективним і аеродинамічним. Фіксований дизайн пропелера Archer — окремі системи для зльоту і крейсерського польоту — додає ваги і опору.

Ще більш амбітно, що компанія розробляє водневий варіант, який може подорожувати у п’ять разів далі і швидше заряджатися. Компанія має п’ять літаків у тестовому парку, включаючи один прототип на водні, що дає реальні дані польотів, які конкуренти все ще намагаються отримати.

Перевірка Реальності: Відсутність Цільових Доходів

У 2023 році Joby обіцяла вибуховий ріст: $131 мільйонів у доходах у 2024, зростання до $721 мільйонів у 2025, а потім $2.05 мільярдів у 2026. Що насправді сталося? Компанія отримала $136,000 у 2024 році від контракту з ВПС США, витративши $608 мільйонів у збитках.

Це не просто провал — це застережна історія про стартапи, що підтримуються SPAC, які обіцяють більше, ніж можуть виконати. Але компанія не відмовилася від своїх амбіцій. Вона має контракт на $131 мільйонів з Міністерством оборони США на до дев’яти eVTOL літаків, доставила два літаки і один тестовий зразок до Дубая.

Стратегічні Партнерства, Що Мають Значення

Joby придбала підрозділ Uber Elevate у 2020 році та сервіс вертолітного таксі Blade у серпні 2025. Це не випадкові покупки — це інфраструктурні кроки для її майбутньої мережі авіатаксі.

Uber планує інтегрувати S4 від Joby безпосередньо у свій додаток. Delta Air Lines, ще один великий інвестор, співпрацює з Uber і Joby для запуску маршрутів авіатаксі у Нью-Йорку та Лос-Анджелесі. Toyota є значним інвестором. Це не експерименти венчурного типу; це компанії Fortune 500, що ставлять на літаки Joby.

Точка Перелому 2026 року

Ось каталізатори: Joby очікує схвалення FAA для комерційних польотів у 2026 році і планує запустити перше сервіс авіатаксі у Дубаї того ж року. Аналітики прогнозують доходи у $40 мільйонів у 2025, $113 мільйонів у 2026 і $207 мільйонів у 2027.

Ці цифри здаються скромними. Але контекст важливий. За ринковою капіталізацією у $12.7 мільярдів, JOBY торгується за 61 разом від продажів 2027 року — дорого за традиційними мірками. Однак адресний ринок розповідає іншу історію.

30-річна перспектива: Чому оцінка може мати сенс

Прогноз глобального ринкового огляду Eve Air Mobility передбачає 30 000 eVTOL, що перевозять три мільярди пасажирів щороку до 2045 року, замінюючи гелікоптери для регіональних перевезень.

Joby не публікує цін на S4, але за оцінками галузі, кожен літак коштує приблизно $1.3 мільйона. Якщо Joby захопить третину ринку і продаватиме 10 000 літаків щороку до 2045 року, це дасть $13 мільярдів у річному доході.

Навіть з урахуванням зниження цін при масштабуванні виробництва — скажімо, $1 мільйонів за одиницю до того часу — компанія все одно може досягти $10 мільярдів у щорічних доходах. За скромним множником 13 разів від продажів, це означає ринкову капіталізацію у $130 мільярдів. З сьогоднішньої точки зору — це приблизно 10-кратна віддача.

Ризики, Які Не Можна Ігнорувати

Це спекулятивно. Схвалення FAA може затриматися. Регуляторні перешкоди на міжнародних ринках непередбачувані. Конкуренти не стоятимуть на місці. Технології батарей і інфраструктура водню залишаються неперевіреними у масштабі.

Joby робить ставку на майбутню індустрію, яка існує на папері і у тестових польотах. Для терплячих довгострокових інвесторів, готових до волатильності, вона може принести значні прибутки. Для тих, хто шукає впевненості, ця акція залишається контрінвестицією, а не гарантією.