Момент прориву міді: чому 2026 рік може змінити гру з металами

Золото цього року стрімко зросло на 73%, а срібло піднялося більш ніж на 140% — проте мідь, яку часто ігнорують, тихо здобула 38%, торгуючись приблизно за $5.77 за фунт. Це може здаватися стабільним, поки не зрозумієш, що червоний метал сидить на найвибуховішій можливості у всьому товарному комплексі. У міру наближення до 2030 року прогнози цін на мідь стають все більш оптимістичними, і причина проста: ринок стикається з обвалом пропозиції, тоді як попит зростає з неймовірною швидкістю.

Розрив очевидний. Золото та срібло привернули увагу своїм параболічним зростанням, залишаючи основних інвесторів переконаними, що дорогоцінні метали вже пройшли свій шлях. Але якщо віддалитися і подивитися на фундаментальні показники, то побачите, що мідь навіть не почала свій відновлювальний ралі. Це не ностальгія — це математика.

Чому мідь — це недооцінена можливість

Традиційний попит на мідь розповідав просту історію: коли економіка сповільнювалася, мідь падала. Коли фабрики працювали на повну потужність, ціни зростали. Цей режим зруйновано. На арену увійшов новий покупець із ненаситним апетитом і без урахування цінової чутливості: інфраструктура штучного інтелекту.

Розгортання дата-центрів для AI вимагає неймовірних кількостей міді. Ми говоримо про масивні системи охолодження, високопродуктивне розподілення електроенергії та милі спеціалізованих кабелів. Дані Bloomberg NEF показують, що попит на мідь для дата-центрів може досягти 572 000 тонн щороку до 2028 року — цифра, яка значно перевищує історичний попит у мирний час.

Ось у чому проблема: гірничодобувна галузь працює у геологічному часі, а не у часі Кремнієвої долини. Запуск нового мідійного родовища займає понад 15 років від відкриття до виробництва. Поточні операції стикаються з зниженням якості руди, що означає, що шахтарям доводиться екскаватувати в геометричному прогресі більше землі, щоб отримати ту саму кількість металу. Wood Mackenzie прогнозує дефіцит очищеної міді у 304 000 тонн у 2025/2026 роках, що позначає структурний недолік пропозиції, який аналізатори називають структурним недопостачанням.

Це створює тверду підлогу під цінами на мідь. Недолік не циклічний, а фізичний.

Криза у ланцюзі постачання: структурна проблема

Гірничодобувні компанії стикаються з наростаючим тиском, який не зникне швидко:

Вичерпання родовищ високої якості — найпростіша мідь уже добута. Те, що залишилось, потребує більшої обробки і коштує дорожче.

Мало мегапроектів на горизонті — потік нових виробничих потужностей майже виснажений. Не очікуйте значного полегшення до другої половини цього десятиліття, що означає, що дефіцит, ймовірно, триватиме до 2028-2029 років мінімум.

Геополітична напруженість — регіони з великими запасами міді стикаються з політичною та операційною невизначеністю, що створює додаткову волатильність пропозиції.

Для прогнозів цін на мідь до 2030 року і далі ці структурні обмеження свідчать про збереження цінової сили. Шок попиту є негайним, але нові поставки ще роками не з’являться.

Три шляхи участі у зростанні міді

Прямий інвест-проект: Freeport-McMoRan

Freeport-McMoRan (FCX) керує найбільшими мідними операціями Північної Америки, зосередженими навколо комплексу Грасберг в Індонезії — одного з провідних родовищ у світі. Тут важливою є хеджування: Грасберг також виробляє значну кількість золота, що фактично знижує собівартість міді.

Бізнес-модель елегантна. За відносно фіксованих витрат на виробництво кожне підвищення ціни міді на десять центів розширює прибутковість непропорційно. За поточних оцінок, близьких до $53 за акцію, аналітики вважають, що акції оцінені з урахуванням консервативних сценаріїв цін на мідь. Якщо червоний метал триматиметься вище $5.50 за фунт, грошовий потік значно прискориться.

Компанія також провела два роки, активно зменшуючи борги, щоб зміцнити баланс і витримати волатильність, повертаючи капітал акціонерам.

Дивіденд+зростання: Southern Copper

Southern Copper (SCCO) володіє найбільшими у світі запасами міді, що забезпечує природний захист від ризиків досліджень. Вони володіють металом; питання — у реалізації.

Що важливо для інвесторів, орієнтованих на доходи, — Southern Copper підтримує сильну традицію дивідендів, з поточною доходністю 2.1% до 2.4%. У середовищі з падінням відсоткових ставок ця доходність стає привабливим рівнем повернення, тоді як структурний дефіцит пропозиції працює їм на користь. Ви отримуєте плату за очікування.

Стратегія кошика: ETF Global X Copper Miners

Гірничодобувна галузь операційно хаотична. Забастовки, погода, політичні потрясіння у Чилі або Перу або одна несправність інженерії можуть зруйнувати окремі акції. ETF Global X Copper Miners (COPX) зменшує ризик окремої точки відмови, диверсифікуючи по основних світових виробниках.

Цей підхід дозволяє отримати вигоду від мідійної ідеї без операційної волатильності, пов’язаної з ставками на одну шахту або компанію. Це варіант для тих, хто спокійно спить ночами, очікуючи зростання структурної міді.

Переломний момент попереду

Ієрархія металів змінюється. Золото зберігає багатство; мідь стимулює зростання. Поєднання розгортання інфраструктури AI і переходу на зелену енергію створило лавину попиту, яку гірничодобувна галузь ще не може повністю задовольнити.

Глобальні запаси міді знаходяться на критичних мінімумах. Прогнозується розширення дефіциту. З погляду прогнозу цін на мідь, напрямок очевидний: вищі ціни, можливо значно вищі, до 2030 року, оскільки структурний дисбаланс зберігається.

Для інвесторів цей сценарій стає все більш очевидним. Параболічний ріст золота приніс багатство раннім віруючим. Стале зростання міді на 38% залишилось недооціненим. Вікно для відкриття позицій до того, як широка ринок усвідомить цей дисбаланс попиту і пропозиції, ще відкрите — але воно не залишатиметься таким назавжди.