Парадокс Tesla: оцінка в 1,4 трильйона доларів суперечить реальності поставок 2025 року

Останні дані аналітичних прогнозів Tesla малюють тривожну картину для інвесторів, які ставлять на амбітний план зростання Ілона Маска. Виробник електромобілів повідомив на своєму сайті з питань інвесторських відносин, що ринкові очікування щодо поставок у 2025 році були суттєво знижені, що виявляє фундаментальний конфлікт між поточною оцінкою та фактичними виробничими можливостями.

Прогнози поставок значно нижчі за бачення Маска

Згідно з консенсусними оцінками, Tesla у 2025 році доставить приблизно 1,64 мільйона автомобілів, що є суттєвим зменшенням порівняно з 1,79 мільйонами, доставленими у 2024 році. Це є поверненням до зростання галузі, яке відрізняється від попередніх припущень. Зокрема, на четвертий квартал аналітики прогнозують поставки близько 423 000 автомобілів — на 16% менше порівняно з тим самим періодом минулого року.

Ще більш показовим є те, що очікуване відновлення у наступні роки залишається скромним за стандартами Маска. Прогнози передбачають 1,75 мільйона одиниць у 2026 році, зростаючи до приблизно 3 мільйонів до 2029 року. Ці цифри різко контрастують із заявою Маска у листопаді, де він окреслив ціль Tesla — 4 мільйони одиниць на рік до кінця 2027 року.

Відставання у оцінці

Ринкова оцінка Tesla у 1,4 трильйона доларів продовжує відображати довіру інвесторів у довгостроковий потенціал компанії, особливо щодо технологій автономного водіння та робототехніки. Однак ця оцінка дедалі більше віддалена від реалій короткострокового виробництва. Поточний обсяг виробництва компанії залишається лише частиною порівняння з традиційними автовиробниками, такими як Toyota, незважаючи на те, що компанія має оцінку, яка передбачає надзвичайно високі темпи зростання.

Тиск на динаміку продажів

Слабкість прогнозів щодо поставок не обумовлена лише виробничими обмеженнями — вона відображає справжні проблеми з попитом. Динаміка продажів Tesla погіршилася протягом 2024 року, частково через зміни у споживчому настрої, пов’язані з публічною позицією Маска. Його помітна політична підтримка, у поєднанні з подальшим скасуванням субсидій на електромобілі у США та підтримуючими регуляціями, зменшили бажання купувати серед деяких сегментів покупців.

Виклики у пакеті компенсацій

Прогнози аналітиків мають особливе значення для недавно затвердженої $1 трильйонної системи компенсацій Маска, яка прив’язує винагороди до поставки 20 мільйонів автомобілів за визначений період. У пакеті також передбачено, що половина цих автомобілів матиме активні підписки на повну функцію автопілоту компанії. Поточні прогнози свідчать, що Tesla суттєво не досягне цих амбітних цілей, принаймні у короткостроковій та середньостроковій перспективі.

На відміну від цього, банківські оцінки, зібрані Bloomberg, залишаються більш оптимістичними, прогнозуючи поставки у четвертому кварталі 2025 року близько 441 000 автомобілів, хоча й це все ще менше за заявлені Маском цілі. TSLA закрив сесію після закриття торгів у середу на рівні $449.59, що фактично є без змін за день.