Що очікує фондовий ринок у 2026 році: три ключові сценарії

Огляд ринкових умов

Індекс S&P 500 продемонстрував виняткові результати наприкінці 2025 року, з прибутком близько 18% станом на кінець грудня. Це підсумовує вражаючий трирічний період — 24% прибутку у 2023 році та 23% у 2024-му — і наближає ринок до рекордних максимумів. Однак під цим бичачим фасадом прихована значна невизначеність щодо того, чи не занадто оптимістичними стали оцінки.

Сценарій 1: Ймовірне зниження на ринку

Незважаючи на короткострокові сприятливі фактори, обережність інвесторів видається виправданою. Індекс S&P 500 торгується за високими співвідношеннями ціна/прибуток за історичними мірками, залишаючи мінімальний запас для несподіваних шоків. За даними Charles Schwab, з 1974 року ринки зазнали 25 корекцій щонайменше на 10% — ці події далеко не рідкісні. З цих 25 корекцій лише шість переросли у справжні ведмежі ринки.

Кілька факторів можуть спричинити зниження. Постійна інфляція може змусити Федеральний резерв переглянути свою траєкторію підвищення ставок, затримуючи або запобігаючи додатковим зниженням. Зростання безробіття або ослаблення споживчих витрат сигналізуватиме про рецесійний тиск. Економіка поки що демонструє стійкість, але шок довіри може швидко змінити настрої.

Базовий сценарій передбачає корекцію на 10% у будь-який момент 2026 року — це нормальна функція ринку, а не ознака катастрофи.

Сценарій 2: Можливий подальший ріст AI-ринку

Торгівля штучним інтелектом сприяла вражаючим прибуткам компаній, таких як Nvidia, Palantir і Tesla. Деякі спостерігачі ринку побоюються, що надмірний ентузіазм створив спекулятивні умови, що нагадують технологічний бульбашковий період кінця 1990-х.

Прогнозувати розпад бульбашки залишається вкрай складним. Бичачі ринки часто виходять за межі раціональних очікувань. Історія показує, що навіть коли зростає скептицизм, імпульс може тривати довше, ніж очікують ведмеді. Високотехнологічні компанії продовжують інвестувати сотні мільярдів у інфраструктуру AI, з трильйонами прогнозів на майбутні роки. Ці компанії мають міцні балансові звіти та домінуючі конкурентні позиції.

Ключова різниця: хоча високі оцінки заслуговують уваги, компанії, що керують AI, залишаються фундаментально сильними. Широко поширена недовіра щодо термінів бульбашки — що видно у поточних обговореннях ринку — часто передує подальшому зростанню, а не негайним крахам.

Сценарій 3: Ймовірно позитивні результати за підсумками року

Кілька структурних факторів підтримують подальший зростання фондового ринку у 2026 році. Очікується, що Федеральний резерв збережить політику стимулювання, з передбаченими зниженнями ставок і розширенням балансу у стилі кількісного пом’якшення. ФРС почала купувати $40 мільярдів щомісяця короткострокових казначейських облігацій, ефективно вводячи ліквідність у фінансові ринки.

Як часто нагадує легендарний інвестор Девід Теппер, «Не боріться з ФРС». Монетарна підтримка зазвичай залишається потужним додатковим фактором для зростання цін на акції. Навіть легка рецесія, ймовірно, спричинить додаткові зниження ставок, що ще більше підтримає акції.

Також з’являються можливості для ротації активів. Капітал може продовжувати перетікати з концентрованого сектору AI у ширші позиції у S&P 500 з більш розумними оцінками. Політичні рішення — включаючи уточнення тарифів, податкові коригування та ініціативи з дерегуляції — можуть додатково підтримати різні економічні сектори.

Інфляція залишається головним ризиком для цього позитивного сценарію. Якщо ціновий тиск залишиться високим або прискориться, ФРС опиниться під тиском посилити політику, а не послабити її, що кардинально змінить інвестиційний фон. Однак більшість прогнозистів очікує, що динаміка інфляції знизиться з розвитком 2026 року.

Підсумок

Прогнози щодо фондового ринку на 2026 рік мають враховувати як ризики, так і можливості. Корекція на 10% залишається цілком ймовірною, феномен штучного інтелекту все ще може мати потенціал для зростання, а ширший S&P 500 має розумні перспективи для позитивних результатів. Учасники ринку мають готуватися до волатильності, усвідомлюючи, що підвищена невизначеність часто супроводжує періоди значного збагачення.