Змагання eVTOL посилюється: чому рух акцій Archer Aviation має значення саме зараз

Електричний вертикальний зліт і посадка (eVTOL) сектор привертає серйозну увагу як потенційний багатомільярдний ринок. Прогнози галузі свідчать, що динаміка цін на eVTOL і загальний ринок можуть перевищити $23 мільярдів до 2030 року, зростаючи понад 50% щороку. Archer Aviation (NYSE: ACHR), ключовий гравець у цій сфері, нещодавно привернув увагу інвесторів після оголошення значних операційних досягнень, що спричинили суттєвий стрибок акцій. Останні цінові рухи опустили акції нижче $10, і багато інвесторів задаються питанням, чи це справжня можливість для купівлі або просто спекулятивний ралі в компанії, яка ще не отримала доходів.

Майбутнє eVTOL Формується

Електричні таксі в повітрі колись були лише фантазією наукової фантастики, але кілька компаній активно виводять цю концепцію на комерційний рівень. Archer Aviation з’явилася як публічна компанія через злиття з SPAC у 2021 році і активно розвиває літаки, призначені для перевезення пасажирів на короткі відстані в міських умовах.

Останні квартальні оновлення демонструють відчутний прогрес:

• Готовність до виробництва: виробничий об’єкт компанії майже завершено, встановлено цілі на 2025 рік. Початковий випуск зосереджений на тестуванні та ранніх комерційних запусках.
• Регуляторний рух: Archer Aviation просувається через етапи затвердження FAA, з завершенням фази 3 і сильним прогресом у фазі 4 — критичні перешкоди для легальної роботи у США.
• Міжнародне розширення: партнерство з Abu Dhabi Investment Office має на меті запуск комерційних послуг таксі в ОАЕ до Q4 2025, що свідчить про реальні плани впровадження.
• Розширення замовлень: стратегічне партнерство з Soracle з плановим замовленням $500 мільйонів літаків підвищує загальний обсяг замовлень понад $6 мільярдів.

Ці події свідчать, що компанія переходить від концептуальної стадії до реальної комерціалізації, що є важливим кроком для інвесторів, звиклих до спекуляцій у технологіях без доходів.

Конкуренція та Невизначеність

Обнадійливі оновлення потрібно зважувати з урахуванням суттєвих перешкод. Archer Aviation стикається з жорсткою конкуренцією з боку добре капіталізованих конкурентів. Joby Aviation вже провела демонстраційні польоти у Нью-Йорку, тоді як гіганти авіаційної та автомобільної промисловості Boeing і Airbus мають величезні ресурси для входу на цей ринок.

Крім того, $6 мільярдів замовлень містить умовний характер — ці контракти можуть зникнути, якщо виробництво, регуляторне схвалення або попит на ринку знизяться. Компанія нещодавно звернулася за додатковим капіталом до $400 мільйонів від існуючого інвестора Stellantis, що піднімає питання про розмивання частки та реальні потреби бізнесу перед досягненням прибутковості.

Основні невизначеності залишаються значними: маржа прибутку, реальні ринкові частки та довгострокова економіка одиниці залишаються неясними. Коли ціна на eVTOL і структура виробничих витрат ще не визначені, оцінка стає здебільшого спекулятивною.

Оцінка Поточної Вартісної Оцінки

За поточних рівнів нижче $10 за акцію, ринкова капіталізація Archer Aviation становить близько $2,5 мільярдів. Ціна $10 підвищить цю оцінку приблизно до $4 мільярдів. За оцінками аналітиків, до 2028 року очікується близько $1,1 мільярда річного доходу — цей термін ще чотири роки.

Авіакомпанії та автопромисловці зазвичай торгуються за зменшеними мультиплікаторами ціна/продаж через тонкі маржі та капіталомісткість. Якщо Archer Aviation згодом покаже подібну економіку, поточна ціна вже може враховувати оптимістичні очікування зростання, що простягається до 2030-х років. Недавнє подвоєння ціни акцій за кілька тижнів свідчить про купівлю за імпульсом, а не про фундаментальну переоцінку.

Терплячий підхід має сенс

Замість того, щоб гнатися за імпульсом у акції, яка вже показала значний недавній приріст, інвесторам слід розглянути обережну стратегію входу. Враховуючи високу волатильність Archer Aviation і багаторічний шлях до комерціалізації, слід дотримуватися кількох принципів:

• Доларові середні — дозволяють отримати експозицію, зменшуючи ризик таймінгу через кілька точок входу
• Розмір позиції — має залишатися скромним у диверсифікованому портфелі — це все ще спекулятивна справа, незважаючи на недавній прогрес
• Терпіння до корекцій — ймовірно, з’являться корекції через циклічність ринку та невизначеність сектору eVTOL
• Фундаментальні віхи — важливіше за ціновий імпульс — слідкуйте за завершенням сертифікації FAA, першим комерційним польотом пасажирів і отриманням доходу

Еволюція Archer Aviation від концепції без доходів до потенційного генератора доходу є справжнім прогресом. Однак шлях від прототипу до прибуткового авіакомпанійного оператора історично ускладнений невдачами. Недавній імпульс акцій не повинен затуляти реальність, що побудова та масштабування виробництва і експлуатації літака вимагає надзвичайної реалізації у кількох сферах одночасно.