Глобальний фінансовий шторм: "чотири роки до катастрофи" — від боргової багнюки до активних бульбашок

Досвідчений інвестор Джим Роджерс нещодавно висловив свою точку зору, яка викликала резонанс на ринку — він стверджує, що вибух глобальної фінансової кризи вже не є “якщо”, а “коли”, і час її настання вказує 2026 рік. Цей 82-річний легендарний інвестор не живе лише словами, його судження часто підтверджуються.

Долговий чорний дірка поглинає глобальну економіку

Дані найкраще ілюструють проблему. Загальний обсяг державного боргу у світі вже досяг 315 трильйонів доларів, і цю цифру потрібно сприймати з іншого ракурсу — підсумовуючи багатство кожної людини у світі, ми не зможемо заповнити цю діру.

Особливо гостра ситуація у США. Федеральний борг вже перевищив 37 трильйонів доларів, що у часових одиницях більш наочно: кожну хвилину додається борг у 3 мільйони доларів, кожну годину — 180 мільйонів, щодня — 4,4 мільярди. Ще більш руйнівним є вартість обслуговування боргу — у 2024 році лише відсоткові виплати США складуть 1,1 трильйона доларів, що вже перевищує військовий бюджет, а це означає, що всі додаткові доходи країни йдуть на погашення боргу.

Ситуація у Японії ще гірша — співвідношення боргу до ВВП вже перевищує 250%. Для порівняння, у той час, коли гриміла глобальна фінансова криза, борг Греції становив лише 180%. Таке високоефективне навантаження боргу у розвиненій економіці свідчить про накопичення системних ризиків.

Ці борги — залишки від “протестів” центральних банків під час пандемії. У 2020 році, коли економіка зупинилася, масштабна ін’єкція ліквідності була необхідною, але тепер ці гроші перетворилися на інфляційний тиск. Щоб стримати зростання цін, Федеральна резервна система змушена підтримувати високі ставки, і витрати на обслуговування боргу стрімко зростають. Центральні банки опинилися у складній ситуації — знижувати ставки означає ризик інфляційного сплеску, а підвищувати — важко для бізнесу та уряду.

На відміну від 2008 року, коли у центральних банків ще залишалися інструменти та можливість знижувати ставки, сьогодні ситуація кардинально змінилася — ставки залишаються високими, баланс активів і зобов’язань вже досяг межі, і при наступній кризі не буде доступних інструментів для порятунку.

Бульбашка AI: ілюзія цін та розрив із технологічною революцією

Роджерс наголошує, що він не проти самої технології штучного інтелекту, а проти її цінової “пузирі”. Технологія справді реальна і революційна, але оцінка її вартості — зовсім інша справа.

Перші сім технологічних гігантів США — Apple, Microsoft, Google, Amazon, Meta, Nvidia, Tesla — вже мають вагу у 36% від індексу S&P 500. Така концентрація значно перевищує рівень 2000 року під час інтернет-бульбашки, коли технологічні компанії становили лише 6% від ринкової капіталізації.

Ринкова капіталізація Nvidia вже досягла 4 трильйонів доларів, що більше за сумарну вартість 20 найбільших компаній Європи. Показник P/E у S&P 500 піднявся понад 40, наближаючись до історичного максимуму 44, що був перед крахом інтернет-бульбашки 1999 року.

Історія має приголомшливу схожість — у березні 2000 року почався крах Nasdaq, і за два роки він знизився на 78%. Наслідки цієї бульбашки зберігаються у пам’яті ринку.

Ще більш важливою є внутрішня динаміка галузі. Ті, хто найкраще розуміє ринок, — це топ-менеджери технологічних гігантів, і їхні публічні заяви яскраво контрастують: Зукерберг зменшує володіння Meta, Бззос продає акції Amazon, SoftBank продає понад 30 мільйонів акцій Nvidia і отримує 5,8 мільярдів доларів. Колишній відомий інвестор, який заробив на коротких позиціях під час кризи субстандартних іпотек, Майкл Бері, тепер почав коротити Nvidia. Ці сигнали разом створюють картину, яку варто глибоко обдумати.

Роджерс порівнює сучасний стан із 2000 роком і Cisco — тоді це була найцінніша компанія у світі, і майже всі вірили, що інтернет — це майбутнє. Інтернет справді змінив світ, але інвестори, які купили Cisco на піку 2000 року, змушені були чекати понад десять років, щоб повернути свої інвестиції. Технологічний прогрес і цінова бульбашка — це часто два різні історії.

Стратегії для звичайних людей

З огляду на ці ризики, поради Роджерса звучать старомодно, але є дуже практичними: мати достатньо готівки, інвестувати у срібло та інші захисні активи, уникати популярних бульбашкових активів. Ці рекомендації не обіцяють швидкого збагачення, але під час підготовки до кризи важливіше зберегти капітал, ніж шукати миттєву вигоду.

Для особистих фінансів найкраще — це налагодити фінансовий стан: знизити рівень боргів, мати достатньо готівки, створити резерв для ризиків. Не потрібно щодня переживати через коливання ринку, але потрібно бути готовим до будь-яких можливих потрясінь.